內(nèi)存條，被市場(chǎng)戲稱為“漲幅超黃金的黑金條”，甚至有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，一盒高端DDR5內(nèi)存條的價(jià)值，“已經(jīng)超過(guò)上海不少房產(chǎn)”。

先給不了解的朋友科普一下：內(nèi)存，本質(zhì)上是存儲(chǔ)芯片的一種。凡是用于保存數(shù)據(jù)的芯片都屬于存儲(chǔ)芯片，其中按是否斷電丟失數(shù)據(jù)可分為易失性存儲(chǔ)和非易失性存儲(chǔ)。我們?nèi)粘Ｋf(shuō)的“內(nèi)存”通常特指DRAM，屬于易失性存儲(chǔ)，負(fù)責(zé)高速、臨時(shí)的數(shù)據(jù)讀寫；手機(jī)、SSD、服務(wù)器硬盤中使用的則主要是以NAND Flash為代表的非易失性存儲(chǔ)，負(fù)責(zé)長(zhǎng)期數(shù)據(jù)保存。

過(guò)去十年，存儲(chǔ)芯片一直是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心分支。這一波內(nèi)存價(jià)格上漲的邏輯也很清晰：AI算力需求爆發(fā)，于是存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)跟著水漲船高。

大模型訓(xùn)練和推理對(duì)數(shù)據(jù)吞吐量、帶寬和容量提出了前所未有的要求，一方面推高了以HBM、DRAM為代表的高端內(nèi)存需求，另一方面也顯著拉動(dòng)了以NAND Flash為核心的高速存儲(chǔ)需求，用于承載海量訓(xùn)練數(shù)據(jù)和模型參數(shù)。

與此同時(shí)，AI服務(wù)器中單機(jī)內(nèi)存和存儲(chǔ)配置量遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)服務(wù)器，使得存儲(chǔ)芯片從“配套件”轉(zhuǎn)變?yōu)椤昂诵馁Y源”，供需結(jié)構(gòu)被重新改寫，成為推動(dòng)這一輪存儲(chǔ)芯片周期上行的最重要產(chǎn)業(yè)變量之一。

如果把存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈拆解開(kāi)，芯片只是起點(diǎn)，決定一顆存儲(chǔ)芯片能否進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用的，還有后面的封裝、模組、測(cè)試和驗(yàn)證流程。在測(cè)試設(shè)備這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，市場(chǎng)長(zhǎng)期被日本Teradyne（泰瑞達(dá)）和美國(guó)Advantest（愛(ài)德萬(wàn)）高度壟斷。隨著國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片研發(fā)與量產(chǎn)能力的提升，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)本土測(cè)試設(shè)備的需求不斷增長(zhǎng)，這為中國(guó)存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備創(chuàng)業(yè)公司提供了巨大的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)開(kāi)始從“追隨芯片國(guó)產(chǎn)化”進(jìn)一步延展到“補(bǔ)齊測(cè)試設(shè)備短板”。

最近，鸞起科技宣布完成近億元B輪融資，由中科創(chuàng)星領(lǐng)投，荷塘資本，翌昕資本等跟投，融資資金將主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)，加大研發(fā)投入、新產(chǎn)品線布局等。該公司核心技術(shù)為基于NAND Flash顆粒的存儲(chǔ)產(chǎn)品測(cè)試驗(yàn)證技術(shù)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域的空白。

填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)測(cè)試空白

把時(shí)間線拉回到2022年前后，當(dāng)時(shí)被視為存儲(chǔ)行業(yè)的拐點(diǎn)時(shí)刻，價(jià)格、需求、庫(kù)存全面下行的底部區(qū)間，大量廠商承壓，資本市場(chǎng)情緒也接近冰點(diǎn)。2023年，動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）全球價(jià)格暴跌超過(guò)40%，如今的“國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片第一股”長(zhǎng)鑫科技在那一年承受了200億元的巨額虧損。

云澤資本投資經(jīng)理告訴投中網(wǎng)，存儲(chǔ)并不是一個(gè)短跑型賽道，而是典型的“三到五年一個(gè)大波動(dòng)，甚至更長(zhǎng)周期”的行業(yè)。

“大家都在看芯片本體，但我們更多把目光放在芯片背后的產(chǎn)業(yè)鏈上?！痹茲赏顿Y經(jīng)理記得很清楚，當(dāng)時(shí)行業(yè)里做晶圓測(cè)試設(shè)備的國(guó)產(chǎn)廠商已經(jīng)不少，但存儲(chǔ)模組測(cè)試、射頻測(cè)試仍是明顯空白?！斑@是一個(gè)被忽視的斷點(diǎn)，如果國(guó)產(chǎn)要真正跑通全鏈條，這一塊一定要有人出來(lái)補(bǔ)上?！?/p>

2023年2月，鸞起科技完成數(shù)千萬(wàn)A輪融資，由云澤資本獨(dú)家投資，所融資金主要用于新產(chǎn)品的研發(fā)，助力鸞起科技提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

鸞起科技專注于SSD、UFS、NAND顆粒等存儲(chǔ)半導(dǎo)體品類的測(cè)試設(shè)備研發(fā)和銷售，為半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)品提供測(cè)試設(shè)備和解決方案，是國(guó)內(nèi)唯一覆蓋研發(fā)測(cè)試、自動(dòng)化生產(chǎn)測(cè)試、量產(chǎn)測(cè)試、產(chǎn)品導(dǎo)入測(cè)試等全環(huán)節(jié)的存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備廠商。公司成立于2022年，核心成員曾就職于AMD、三星、LSI、Seagate、CNEXLabs、中興、華為等全球半導(dǎo)體及科技頭部廠商，團(tuán)隊(duì)合作時(shí)間在10年以上，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與深厚的技術(shù)積累。

創(chuàng)始人岑彪，是一個(gè)資深的存儲(chǔ)行業(yè)從業(yè)者。他的職業(yè)軌跡幾乎貫穿整個(gè)存儲(chǔ)生態(tài)，從產(chǎn)品研發(fā)、測(cè)試到產(chǎn)線交付具有完整經(jīng)驗(yàn)。早年他在AMD從事GPU與相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。2012年末轉(zhuǎn)向存儲(chǔ)領(lǐng)域，加入LSI，LSI是最早把SSD商業(yè)化的大型企業(yè)之一，在那里他負(fù)責(zé)消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，主要面對(duì)HP、蘋果、英特爾等品牌客戶。

2015年，岑彪加入美國(guó)企業(yè)CNEXLabs，專注企業(yè)級(jí)與數(shù)據(jù)中心存儲(chǔ)解決方案，服務(wù)對(duì)象包括蘋果、微軟、戴爾、Meta等全球一線互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)據(jù)中心客戶。在整個(gè)職業(yè)生涯中，他從產(chǎn)品立項(xiàng)、研發(fā)、量產(chǎn)一直參與到最終交付，積累了全面的產(chǎn)業(yè)洞察力。

深耕行業(yè)多年后，岑彪發(fā)現(xiàn)存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備是國(guó)產(chǎn)生態(tài)的一大短板。因此，他聯(lián)合老伙伴們創(chuàng)立鸞起，希望用“行業(yè)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)”來(lái)支撐國(guó)產(chǎn)替代最需要的關(guān)鍵技術(shù)突破。他與團(tuán)隊(duì)還共同編寫了業(yè)內(nèi)權(quán)威專業(yè)書籍《深入淺出SSD》，被多所高校作為教材使用。

據(jù)岑彪介紹，相比2024年，2025年鸞起營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了十幾倍增長(zhǎng)，商業(yè)化節(jié)奏明顯提速。與此同時(shí)，客戶結(jié)構(gòu)也在升級(jí)。鸞起不再只是停留在模組廠商層面的實(shí)驗(yàn)性合作，而是逐步對(duì)接到更高層級(jí)的全球產(chǎn)業(yè)客戶需求。

資本密集布局存儲(chǔ)賽道

從更宏觀的市場(chǎng)空間看，存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備正處于一個(gè)被重新定價(jià)的階段。據(jù)IDC、ExpertMarketResearch等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2025年全球半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)中，僅NANDFlash測(cè)試設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模就超過(guò)200億美元；同時(shí)報(bào)告預(yù)測(cè)，全球SSD市場(chǎng)規(guī)模將在2026年突破1750億美元，并保持約15%的年均復(fù)合增速。

與龐大市場(chǎng)空間相呼應(yīng)的，是國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片本體的加速崛起。2025年12月30日，長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所正式受理，擬募資295億元，成為2026年開(kāi)年最受關(guān)注的科技IPO之一。作為“國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片第一股”，長(zhǎng)鑫科技所處的DRAM領(lǐng)域是內(nèi)存產(chǎn)業(yè)的核心陣地，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、通信設(shè)備、移動(dòng)終端及智能制造等場(chǎng)景。

隨著長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等國(guó)產(chǎn)領(lǐng)軍廠商系統(tǒng)性補(bǔ)齊供應(yīng)鏈，產(chǎn)業(yè)重心正加速向設(shè)備端延伸。

如果說(shuō)芯片設(shè)計(jì)與晶圓制造是存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，那么存儲(chǔ)測(cè)試則是連接產(chǎn)品與市場(chǎng)的關(guān)鍵閘口。在晶圓制造完成后，首先通過(guò)CP測(cè)試（晶圓針測(cè)）剔除壞顆粒以節(jié)省后續(xù)封裝成本；在封裝完成后，通過(guò)FT測(cè)試（成型測(cè)試）驗(yàn)證最終性能；最后在應(yīng)用端，還需經(jīng)歷系統(tǒng)的兼容性與可靠性篩選。

測(cè)試設(shè)備作為芯片與系統(tǒng)量產(chǎn)前的“最后一道放行口”，其產(chǎn)業(yè)價(jià)值正在被資本重新認(rèn)識(shí)。近期多個(gè)融資案例表明，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與國(guó)產(chǎn)替代長(zhǎng)期確定性已經(jīng)逐步達(dá)成共識(shí)。

1月9日，深圳九天睿芯完成B+輪融資，由深圳市長(zhǎng)勝產(chǎn)業(yè)協(xié)同基金領(lǐng)投、福田引導(dǎo)基金參與。該公司聚焦神經(jīng)擬態(tài)感存算一體架構(gòu)芯片研發(fā)，通過(guò)模數(shù)混合技術(shù)推動(dòng)“感—存—算”一體化芯片的落地與量產(chǎn)。

1月5日，北京銘芯啟睿完成超億元Pre-A輪融資，由國(guó)開(kāi)科創(chuàng)、聯(lián)想創(chuàng)投聯(lián)合領(lǐng)投，中芯聚源、順禧基金、恒裕投資跟投。公司基于先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)RRAM阻變存儲(chǔ)器，結(jié)合存算融合與先進(jìn)封裝技術(shù)，試圖從底層突破“內(nèi)存墻”瓶頸，面向AI、工業(yè)與數(shù)據(jù)中心提供“感—存—算”一體化解決方案。

“一臺(tái)設(shè)備真正進(jìn)入生產(chǎn)線，背后綁定的是幾億、甚至幾十億價(jià)值量的芯片資產(chǎn)，一旦出問(wèn)題，代價(jià)是災(zāi)難性的?！痹茲赏顿Y經(jīng)理這樣形容存儲(chǔ)設(shè)備行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)屬性，存儲(chǔ)測(cè)試行業(yè)具有極高的風(fēng)險(xiǎn)屬性與壁壘，任何新設(shè)備都必須經(jīng)歷近乎苛刻的驗(yàn)證周期，而非僅憑概念即可入場(chǎng)。

他記得很清楚，鸞起的第一臺(tái)樣機(jī)還未正式出貨時(shí)，已經(jīng)被多家模組廠商主動(dòng)拿去做對(duì)比測(cè)試?！八麄儠?huì)把自己的芯片和模組先放到鸞起的設(shè)備上測(cè)一遍，再用國(guó)外成熟設(shè)備測(cè)一遍，我們也看到了兩邊的測(cè)試報(bào)告，結(jié)果非常接近。”

在云澤資本看來(lái)，這是一個(gè)極其關(guān)鍵的信號(hào)：這意味著鸞起在工程能力和技術(shù)底座上已經(jīng)具備與國(guó)際廠商正面比對(duì)的實(shí)力，是一套可以被嚴(yán)肅對(duì)待的工業(yè)級(jí)產(chǎn)品體系?！拔覀兡苊黠@感覺(jué)到，已經(jīng)不是一家公司在單打獨(dú)斗，而是整個(gè)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)體系在往前推?！彼f(shuō)。