作者丨于飛

出品丨鰲頭財經(jīng)

千萬元股權(quán)拍賣無人問津，哈爾濱哈銀消費金融有限責(zé)任公司（以下簡稱“哈銀消金”）面臨何種困境？

1月20日，哈銀消金1.6667%股權(quán)在阿里資產(chǎn)拍賣平臺上開拍，折價10%仍然因無人出價而流拍。

背靠哈爾濱銀行的哈銀消金，公司累計放款金額突破3300億元，且持續(xù)盈利超過億元。

然而，哈銀消金過度依賴第三方助貸、自主獲客及風(fēng)控能力不足，這也使得公司業(yè)績增長緩慢，增長空間受限。

前不久，哈銀消金換帥，在哈爾濱銀行任職長達(dá)10年的孫升學(xué)接棒董事長。

助貸新規(guī)落地，新帥孫升學(xué)將面臨帶領(lǐng)哈銀消金轉(zhuǎn)型的新挑戰(zhàn)。

折價10%仍慘遭流拍

涉及哈銀消金的股權(quán)交易遇冷。

阿里資產(chǎn)官網(wǎng)顯示，1月20日，哈銀消金1.6667%股權(quán)在開拍24小時后，雖然吸引了市場關(guān)注，但因無人出價而流拍。

拍賣公告顯示，這筆股權(quán)為哈銀消金第六大股東黑龍江賽格國際貿(mào)易有限公司（簡稱“賽格國貿(mào)”）所持有，已被黑龍江省哈爾濱市中級人民法院凍結(jié)。

該筆股權(quán)的評估價為4672.72萬元，起拍價為4205.448萬元，較評估價下浮約10%。即便是折價起拍，仍然未能引起投資者參與的興趣。

此次拍賣，累計獲得539次圍觀，16人設(shè)置了提醒，但最終報名人數(shù)為0，這說明投資者對標(biāo)的趨于謹(jǐn)慎。

當(dāng)然，消金股權(quán)拍賣流拍并非首次，2024年12月，幸福消金2.5億股曾遭遇兩次流拍。

哈銀消金股權(quán)首次拍賣流拍后，阿里資產(chǎn)拍賣平臺迅速啟動二次拍賣程序，定于2026年2月6日10時開啟，起拍價進一步下探至3784.9萬元，較一拍折價約420.5萬元，即再度下浮約10%。

截至1月30日17時，這筆股權(quán)二拍，保證金為400萬元，有174次瀏覽、5人設(shè)置了提醒，但報名人數(shù)仍然為0人。

近年來，商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涉足消費金融領(lǐng)域。2024年以來，多家消金公司獲得銀行股東增資，哈銀消金的股權(quán)拍賣為何無人問津？

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，可能涉及四個方面的因素。

第一，標(biāo)的存在凍結(jié)與司法處置風(fēng)險。賽格國貿(mào)深陷債務(wù)危機，存在多起司法糾紛及經(jīng)營異常記錄，是失信被執(zhí)行人。此次股權(quán)拍賣雖不影響股權(quán)歸屬，但可能引發(fā)買家對潛在法律程序復(fù)雜性的擔(dān)憂；

第二，定價偏高。首拍起拍價4205.45萬元，對應(yīng)市盈率、市凈率未充分反映行業(yè)利率下行、盈利承壓的風(fēng)險；

第三，股權(quán)比例僅為1.6667%，屬于雞肋型。通過拍賣成為小股東，難以對公司的戰(zhàn)略和經(jīng)營產(chǎn)生影響力，這對于追求控制權(quán)或戰(zhàn)略協(xié)同的機構(gòu)缺乏吸引力；

第四，參與門檻較高。拍賣公告要求，買受人需符合消費金融公司出資人資質(zhì)條件并在競拍成功后獲得金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)。在金融監(jiān)管持續(xù)加強的背景下，能同時契合資本、合規(guī)與戰(zhàn)略協(xié)同要求的主體并不多。

值得一提的是，哈銀消金上述股權(quán)二拍起拍價3784.9萬元，已經(jīng)低于對應(yīng)的凈資產(chǎn)賬面價值約3851萬元，屬于破凈拍賣。

高度依賴助貸盈利成色不足

哈銀消金股權(quán)拍賣遇冷，還與其盈利能力存在關(guān)聯(lián)。

公開信息顯示，哈銀消金成立于2017年1月24日，由哈爾濱銀行主導(dǎo)發(fā)起，是全國第19家開業(yè)的持牌消費金融公司，也是東北地區(qū)首家獲批的持牌消金機構(gòu)。

2019年，公司引入戰(zhàn)略投資者度小滿金融完成增資擴股，現(xiàn)注冊資本為15億元。

哈銀消金的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中。截至目前，哈爾濱銀行以53%的持股比例位居第一大股東，度小滿（重慶）科技有限公司持股30%，兩大股東分別為其提供資金渠道與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐。

近年來，哈銀消金經(jīng)營業(yè)績相對穩(wěn)健。2022年至2024年及2025年1-8月，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.31億元、12.33億元、13.99億元及11.06億元，凈利潤分別為1.25億元、1.40億元、1.56億元及1.44億元。

期間，公司總資產(chǎn)由2022年的152.38億元增至2025年8月末的258.92億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，哈銀消金的資產(chǎn)規(guī)模增長較快，營業(yè)收入和凈利潤也均在增長，但增長相對較慢。

哈銀消金經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長與助貸經(jīng)營模式相關(guān)。自2017年正式運營以來，公司聚焦“資金+渠道”輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，與第三方助貸平臺建立了緊密合作。

2020年，哈銀消金推出自營產(chǎn)品“哈哈貸”，但效果不理想。2022年，公司將戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向助貸。

有消息稱，2022年，因為自營業(yè)務(wù)陷入困境，哈銀消金將主營業(yè)務(wù)逐漸向表外貸款服務(wù)轉(zhuǎn)移，成為資金流動的中介。

哈銀消金官網(wǎng)顯示，公司旗下產(chǎn)品包括自營產(chǎn)品，以及多款與互聯(lián)網(wǎng)平臺推出的合作產(chǎn)品，如度小滿平臺的“有錢花”、美團平臺的“美團生活費”、360平臺的“360借條”等。

截至2025年6月，哈銀消金累計放款金額超過3300億元，過去五年的復(fù)合年均增長率達(dá)28.23%。

然而，在哈銀消金注冊地黑龍江省，公司累計放款金額僅在85億元左右，占累計放款金額的比重只有2.58%。這一數(shù)據(jù)，也印證了公司對第三方助貸的高度依賴。

官網(wǎng)顯示，截至2025年9月，哈銀消金已與包括百融云創(chuàng)、度小滿、哈啰普惠、馬上消金在內(nèi)的68家合作伙伴建立合作關(guān)系。

由此可見，哈銀消金的資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)績增長是依靠助貸撮合實現(xiàn)的，公司盈利成色不足。

2024年，該公司的凈利潤增長率為11.03%，低于同期營業(yè)收入增長率13.46%。

新帥孫升學(xué)的轉(zhuǎn)型新挑戰(zhàn)

除了盈利成色不足，哈銀消金依賴助貸模式，還對品牌聲譽、合規(guī)等形成挑戰(zhàn)。

助貸模式之下，哈銀消金遭遇諸多投訴。其中，綜合借貸利率偏高、收費不透明、暴力催收等是投訴重點。

在黑貓投訴平臺上，2025年12月至2026年1月間，多名用戶投訴稱，未失聯(lián)仍遭遇催收人員騷擾親友、群發(fā)警示短信、警告聯(lián)系工作單位等行為。

哈銀消金披露的2024年客訴情況顯示，2024年，公司共受理處理監(jiān)管轉(zhuǎn)辦投訴113件，占累計用信客戶數(shù)十萬分之一。

值得一提的是，哈銀消金曾因助貸違規(guī)被監(jiān)管處罰。2024年8月12日，國家金融監(jiān)督管理總局黑龍江監(jiān)管局對哈銀消金作出行政處罰，罰款30萬元。主要違法違規(guī)事實為，信息披露機制不健全，未在借款合同中向借款人披露合作類產(chǎn)品的年化綜合資金成本、咨詢投訴渠道等。

2023年5月，中國人民銀行哈爾濱中心支行發(fā)布的一則行政處罰信息顯示，因違反征信管理相關(guān)規(guī)定，哈銀消金被罰款58萬元。

此前有報道稱，有消費者投訴，已經(jīng)還完貸款且賬戶注銷了，仍在征信報告中顯示有哈銀消金貸款記錄和授信余額。

有分析人士稱，可能是哈銀消金在與合作方合作過程中，沒有事先征得客戶明確授權(quán)即采集其征信數(shù)據(jù)，或在業(yè)務(wù)流程中造成客戶信息的違規(guī)交互。

2025年10月，助貸新規(guī)正式落地，助貸行為將受到約束，如果繼續(xù)依賴助貸模式，哈銀消金的利潤空間將面臨壓縮。

備受關(guān)注的是，2025年12月，哈銀消金完成工商變更，來自哈爾濱銀行的孫升學(xué)正式接任法定代表人、董事長，填補了空缺近一年的董事長之位。

在助貸模式弊端突出、合規(guī)壓力加大的趨勢下，新帥孫升學(xué)被寄予厚望。

公開信息顯示，孫升學(xué)從民生銀行信用卡中心起步，2015年加入哈爾濱銀行后，歷任信用卡中心、移動金融部、小微金融部等關(guān)鍵部門要職。

2023年起，孫升學(xué)同時擔(dān)任哈爾濱銀行首席風(fēng)險官與大連分行行長。這些經(jīng)歷，使孫升學(xué)具備全面的風(fēng)險管控能力和市場開拓經(jīng)驗。

孫升學(xué)將如何破局？有分析人士認(rèn)為，孫升學(xué)上任后，可能將哈銀消金的戰(zhàn)略重點由“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”，首要任務(wù)是推動公司擺脫對第三方助貸的過度依賴，壓縮表外助貸業(yè)務(wù)，重建“自主獲客+自主風(fēng)控”閉環(huán)。

自我革命，孫升學(xué)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，包括資產(chǎn)質(zhì)量的惡化和表外助貸業(yè)務(wù)波動、自營業(yè)務(wù)核心團隊流失導(dǎo)致人才短缺等。

一位分析人士認(rèn)為，孫升學(xué)可能會充分利用兩大股東的核心優(yōu)勢，包括哈爾濱銀行的客戶資源、居民消費場景，以及度小滿的科技基因，提升自主獲客能力和風(fēng)控能力，并形成差異化競爭優(yōu)勢。

哈銀消金股權(quán)折價拍賣無人問津，折射出市場對其發(fā)展前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。助貸新規(guī)下，轉(zhuǎn)型已成必然，孫升學(xué)該如何破局？這家東北首家持牌消金機構(gòu)的破局之路，也將成為觀察行業(yè)轉(zhuǎn)型成敗的風(fēng)向標(biāo)。