文 |朝子亥

本文為深度觀點(diǎn)解讀，僅供交流學(xué)習(xí)

2月初，一則來(lái)自彭博社的房產(chǎn)交易新聞，成了英國(guó)經(jīng)濟(jì)困境的縮影。一位科技新貴以2200萬(wàn)英鎊的價(jià)格，買(mǎi)下了倫敦諾丁山的一棟豪宅。這看起來(lái)是筆大買(mǎi)賣(mài)，但細(xì)看之下卻讓人咂舌：成交價(jià)比原掛牌價(jià)低了200萬(wàn)英鎊。

這并非個(gè)例，在倫敦傳統(tǒng)的貝爾格萊維亞、切爾西等頂級(jí)富人區(qū)，豪宅掛牌數(shù)月無(wú)人問(wèn)津已是常態(tài)。

這一切的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，被普遍認(rèn)為始于2025年4月英國(guó)政府實(shí)施的一項(xiàng)激進(jìn)稅改：對(duì)離境富豪的未變現(xiàn)資產(chǎn)征收高達(dá)20%的“結(jié)算費(fèi)”。

英國(guó)本想彌補(bǔ)財(cái)政窟窿，卻沒(méi)想到，這成了壓垮駱駝的最后一根稻草，直接嚇跑了資本，讓英國(guó)陷入了更深的泥潭。

這項(xiàng)政策存在的問(wèn)題，富豪出逃的原因

要理解這場(chǎng)災(zāi)難，先得看清這項(xiàng)政策本身的“硬傷”。

英國(guó)政府于2025年4月正式實(shí)施的這套規(guī)則，簡(jiǎn)單說(shuō)就是：如果你打算離開(kāi)英國(guó)，那么即便你持有的股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)沒(méi)有實(shí)際賣(mài)出，政府也會(huì)根據(jù)這些資產(chǎn)的賬面增值，預(yù)先征收20%的稅款。

這好比一家公司還沒(méi)盈利分紅，就先要求股東按預(yù)估利潤(rùn)交稅，嚴(yán)重沖擊了高凈值人士的現(xiàn)金流。

這很明顯違背了基本的商業(yè)和資本邏輯。

對(duì)比國(guó)際上類(lèi)似舉措，美國(guó)的“棄籍稅”主要針對(duì)資產(chǎn)超200萬(wàn)美元的頂級(jí)富豪，挪威等國(guó)的離境稅也設(shè)有合理的豁免條款。

而英國(guó)的“一刀切”，打擊面過(guò)寬，將大量并非頂級(jí)的富裕階層也裹挾進(jìn)來(lái)，直接擊穿了資本的心理底線。

更致命的是政策反復(fù)無(wú)常，徹底摧毀了長(zhǎng)期信心。這項(xiàng)政策并非憑空出世。早在2024年3月，保守黨政府就突然宣布，要廢除一項(xiàng)已沿用226年、吸引全球富豪的“非定居者”稅收制度。

到了2025年4月，工黨政府不僅確認(rèn)實(shí)施，還突然追加了追溯條款，將原來(lái)長(zhǎng)達(dá)15年的海外收入免稅期縮短至4年。

這意味著許多富豪過(guò)去基于舊法規(guī)做的財(cái)務(wù)安排（如設(shè)立信托）瞬間失效，甚至需要補(bǔ)稅。

一項(xiàng)調(diào)查顯示，高達(dá)81%的英國(guó)高凈值人士表示，他們不反對(duì)合理納稅，但最害怕的就是政策說(shuō)變就變，毫無(wú)預(yù)期。

還有就是，這項(xiàng)政策在執(zhí)行層面存在先天缺陷，幾乎淪為“紙老虎”。

英國(guó)脫歐后，與歐盟、瑞士、迪拜等熱門(mén)移民地的稅務(wù)信息共享機(jī)制大不如前。

政府一邊高喊征稅，另一邊卻連離境者的資產(chǎn)流向都難以有效追蹤。

結(jié)果就是，預(yù)期的稅款沒(méi)收到多少，反而用最嚴(yán)厲的方式，宣告了不歡迎資本的態(tài)度，加速了財(cái)富的外逃。這場(chǎng)稅改，從設(shè)計(jì)到執(zhí)行，堪稱(chēng)“三重失分”。

那么，富豪們的集體“出逃”，真的只是為了躲避那20%的稅款嗎？事情遠(yuǎn)沒(méi)這么簡(jiǎn)單。

稅率高低固然重要，但更深層的原因是，這項(xiàng)政策成為了壓垮他們對(duì)英國(guó)信心的最后一根稻草。

看看資本流向就明白了。

富豪們青睞的新目的地，如迪拜、新加坡，吸引力并非全在于“零稅”或“低稅”。

迪拜以其長(zhǎng)期穩(wěn)定的政策環(huán)境著稱(chēng)，近十年核心稅收規(guī)則未作大的變動(dòng)，這給資本帶來(lái)了安全感。新加坡的企業(yè)稅率約為17%，在某些情況下甚至高于英國(guó)，但其透明、穩(wěn)定且精細(xì)化的監(jiān)管體系，讓企業(yè)家能清晰地預(yù)判未來(lái)，安心經(jīng)營(yíng)。

反觀英國(guó)，一年之內(nèi)兩度劇烈調(diào)整核心稅制，這種朝令夕改的不確定性，才是資本最大的恐懼。

事實(shí)上，早在這項(xiàng)“結(jié)算費(fèi)”出臺(tái)前的2024年，英國(guó)就已經(jīng)凈流失了超過(guò)一萬(wàn)名百萬(wàn)富翁。

這根源在于市場(chǎng)對(duì)政府持續(xù)增稅、財(cái)政困境的普遍擔(dān)憂。

2025年的稅改，并非原因，而是結(jié)果，它以一種最激烈的方式，證實(shí)了資本最壞的預(yù)感，從而引發(fā)了決絕的離去。他們逃離的，是一個(gè)無(wú)法給予他們穩(wěn)定預(yù)期的未來(lái)。

富豪出逃帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，給我們的啟示

富豪的離去，帶走的遠(yuǎn)不止他們個(gè)人賬戶上的數(shù)字。這種財(cái)富外流引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，正在動(dòng)搖英國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

最直接的便是高端資產(chǎn)市場(chǎng)的凍結(jié)與縮水。

倫敦千萬(wàn)英鎊級(jí)別的豪宅成交量在今年1月同比再降12%，部分價(jià)格已跌回2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。

這不僅讓持有者資產(chǎn)大幅縮水，更直接沖擊了與之緊密關(guān)聯(lián)的房產(chǎn)中介、高端裝修、奢侈品零售等行業(yè)，導(dǎo)致大量就業(yè)崗位流失。

更嚴(yán)重的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失血。

富豪及其家族辦公室往往是重要的產(chǎn)業(yè)投資者。他們的離開(kāi)，意味著投資資本的撤離。數(shù)據(jù)顯示，2025年英國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資與私募基金投資額暴跌了22%。

與此同時(shí)，外資對(duì)英直接投資持續(xù)下滑，多家跨國(guó)企業(yè)關(guān)閉或縮減在英業(yè)務(wù)，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向新加坡等更具確定性的地區(qū)。

資本外流導(dǎo)致企業(yè)投資意愿下降，進(jìn)而影響就業(yè)、居民收入和消費(fèi)，形成一個(gè)惡性循環(huán)。

去年第四季度，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已近乎停滯。

英國(guó)的慘痛教訓(xùn)，恰好反襯出其他成功經(jīng)濟(jì)體的明智之處。

全球吸引和留住資本的競(jìng)賽，核心密碼早已不是簡(jiǎn)單的“低稅率”，而是綜合的“安全感”與“吸引力”。

以迪拜為例，其“零個(gè)人所得稅”固然誘人，但真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其長(zhǎng)達(dá)十年的政策穩(wěn)定性和寬松的營(yíng)商環(huán)境，這為家族財(cái)富的長(zhǎng)期規(guī)劃與傳承提供了堅(jiān)實(shí)保障。

新加坡則提供了另一種范式：它通過(guò)精細(xì)化的分級(jí)稅制和高度透明的監(jiān)管體系，讓資本清晰地看到，長(zhǎng)期留在這里并合規(guī)經(jīng)營(yíng)，比短期逃離能獲得更穩(wěn)定、更豐厚的回報(bào)。

英國(guó)的這場(chǎng)“稅改災(zāi)難”，給全世界，尤其是正在優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、參與全球競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家，上了一堂代價(jià)高昂的課。

它最深刻的啟示在于：資本最核心的訴求是“安全感”和“可預(yù)期性”，而非絕對(duì)的“低稅率”。

一項(xiàng)朝令夕改、殺雞取卵的政策，即使稅率再低（何況英國(guó)此項(xiàng)稅率并不低），也會(huì)讓資本望而卻步；而一個(gè)穩(wěn)定、透明、法治的環(huán)境，即使稅率不占優(yōu)勢(shì)，也能成為資本的避風(fēng)港和增值沃土。

其次，任何財(cái)稅改革都必須守住“不摧毀市場(chǎng)長(zhǎng)期信心”的底線。

英國(guó)政府為了填補(bǔ)短期財(cái)政缺口，不惜動(dòng)搖其國(guó)際金融中心立身之本的政策穩(wěn)定性，結(jié)果陷入了“越想增收越收不到，財(cái)政越差越想加稅”的死亡循環(huán)。

這無(wú)疑是“殺雞取卵”最生動(dòng)的當(dāng)代案例。

對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的所有國(guó)家而言，英國(guó)的教訓(xùn)警示我們，在全球資本高度流動(dòng)的今天，政策的連續(xù)性與透明性是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的基石。

構(gòu)建吸引力，需要依靠法治、基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的綜合優(yōu)勢(shì)，營(yíng)造一個(gè)讓各類(lèi)資本，包括民營(yíng)資本和外國(guó)資本，都能安心經(jīng)營(yíng)、樂(lè)于長(zhǎng)期投資的沃土。

企圖用簡(jiǎn)單的行政手段或懲罰性稅收來(lái)鎖住財(cái)富，最終只會(huì)適得其反，讓財(cái)富與機(jī)遇一同流失。

這場(chǎng)由一項(xiàng)短視稅改引發(fā)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，究竟會(huì)讓英國(guó)付出多長(zhǎng)時(shí)間的代價(jià)來(lái)消化？對(duì)于其他希望避免重蹈覆轍的經(jīng)濟(jì)體而言，除了提供稅收優(yōu)惠，還有什么才是建立長(zhǎng)期資本信心的更關(guān)鍵要素？

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參考資料：
英國(guó)財(cái)政大臣考慮數(shù)十種增稅選項(xiàng) 包括對(duì)富人征收離境稅
2025-11-03 22:51·新浪財(cái)經(jīng)