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4%結(jié)算利率非到手收益且未來存不確定性，僅保證利率為固定收益，提前領(lǐng)取會損失收益，其核心是補(bǔ)充養(yǎng)老保障而非單純投資，實際收益還需關(guān)注領(lǐng)取規(guī)則、轉(zhuǎn)換表等。

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作者 |唐曜華

編輯 |方海平

排版|黃玥

最近結(jié)算利率最高超過4%的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險吸引了不少投資者關(guān)注，在利率下行的當(dāng)下，收益率超3%的產(chǎn)品難尋，超4%的穩(wěn)健型產(chǎn)品更是鳳毛麟角。

那么結(jié)算利率超4%的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險值得入手嗎？

4%的結(jié)算利率不等于到手收益率

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險不是單純的投資品種，屬于養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品，采取賬戶式管理模式，在你開始交保費后，保費就會進(jìn)入賬戶進(jìn)行累計增值，只要沒到領(lǐng)取日，賬戶就可以一直積累收益（可以不定時追加保費），但是一般要等到退休后或者60歲后才能領(lǐng)取，如果提前領(lǐng)取，往往會損失賬戶收益，甚至自己所交的保費。

賬戶分為“積累期”和“領(lǐng)取期”兩個階段。在領(lǐng)取之前屬于積累期，保險公司公布的結(jié)算利率（也有的叫結(jié)算收益率）其實就是你的投資組合的收益率。所以4%的收益率確實是真實的，它指的是你的賬戶當(dāng)年按此收益率獲得的收益，是賬戶長期、整體收益的一部分。

不過，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險在積累期采取“保證利率+浮動收益率”的收益模式，只有保證利率才是保險公司保證給你的收益率，超過保證利率的部分為浮動的、不確定的。最終結(jié)算利率根據(jù)保險公司的實際投資情況確定。也就是說去年結(jié)算利率4%，今年能不能達(dá)到4%就不一定了。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險賬戶如何投資？

保險公司一般提供穩(wěn)健型和進(jìn)取型兩種投資組合給你選，可以選擇兩個投資組合都投一點，也可以只投一個投資組合，也可以中途換投資組合。穩(wěn)健型投資組合主要投資于固定收益類資產(chǎn)，適當(dāng)配置權(quán)益類資產(chǎn)和流動性資產(chǎn)等，進(jìn)取型可能投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例更高一點，風(fēng)格更激進(jìn)一點。進(jìn)取型的保證利率通常明顯低于穩(wěn)健型。

大部分專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的進(jìn)取型投資組合的結(jié)算利率略高于穩(wěn)健型，但并不必然如此。比如新華養(yǎng)老盈佳人生專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的積極進(jìn)取型投資組合的結(jié)算利率僅3.6%，低于穩(wěn)健回報型投資組合2025年結(jié)算利率4.00%。泰康福享百歲專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的進(jìn)取型組合2025年結(jié)算利率2.5%，低于穩(wěn)健型的3%。

在利率下行環(huán)境下如何實現(xiàn)4%左右的收益率？據(jù)財小圈綜合了解，2025年權(quán)益市場展示出較好的機(jī)會，相關(guān)產(chǎn)品賬戶的可能配置了一些股票、基金等。國民養(yǎng)老此前對外表示，公司的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，以固收打底，以權(quán)益和另類博取彈性、增厚收益，力爭為客戶贏得穩(wěn)定的絕對收益。

去年結(jié)算利率比較高的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險有哪些？

據(jù)財小圈梳理，農(nóng)銀人壽百歲人生A款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險和B款的結(jié)算利率相對較高，穩(wěn)健型組合結(jié)算利率均為4.35%，進(jìn)取型組合結(jié)算利率均為4.55%。不過保證利率不算高，穩(wěn)健型組合和進(jìn)取型組合保證利率分別為1.5%、0.75%。

目前市面上大部分在售產(chǎn)品的穩(wěn)健型組合保證利率為1.5%或1.75%。也有少量產(chǎn)品保證利率達(dá)到2%。比如中信保誠“安享豐年”專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的穩(wěn)健型組合保證利率為2%。但該產(chǎn)品2025年、2024年結(jié)算利率均只有3.2%。

如果用保證利率和去年結(jié)算利率去篩選在售產(chǎn)品，新華養(yǎng)老盈佳人生C款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的穩(wěn)健型組合的保證利率和結(jié)算利率均不算低，保證利率為1.75%，結(jié)算利率4%。穩(wěn)健型的結(jié)算利率比積極進(jìn)取型還高。

國民養(yǎng)老也有兩款在售產(chǎn)品去年結(jié)算利率超過4%，穩(wěn)健型組合和進(jìn)取型組合結(jié)算利率分別為4.01%、4.02%。但保證利率不算高，分別為1.5%、0%。

盡管如此，這些產(chǎn)品能不能一直保持較高的收益率存在不確定性。近年來隨著利率走低，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的保證利率已經(jīng)跟隨下行，結(jié)算利率也有所下行。

投資者最終實際能獲得多少收益？

這類保險設(shè)計時為了鼓勵你放久一點，規(guī)定5年內(nèi)退保拿回的錢低于你已經(jīng)交的保費。6-10年退保，你交的保費可以全部拿回，但是收益部分只能給你最多不超過75%（每只產(chǎn)品規(guī)定可能不一樣）。就算超過10年，也最多拿走賬戶累計收益的90%。它鼓勵你退休后或者60歲后領(lǐng)取，不鼓勵提前退保。

等到領(lǐng)取的時候，保險公司會以開始領(lǐng)取日你賬戶里積累的錢作為基數(shù)給你算每月或每年領(lǐng)取的金額，具體參照領(lǐng)取表計算領(lǐng)取金額。領(lǐng)取表可以選按領(lǐng)取日的最新領(lǐng)取表，也可以鎖定現(xiàn)在的領(lǐng)取表。不過目前在售產(chǎn)品大多規(guī)定按領(lǐng)取日的最新領(lǐng)取表。具體要看產(chǎn)品條款。

領(lǐng)取方式的話可以選終身領(lǐng)取、固定期限（比如10、15 或 20 年）領(lǐng)取，可以每月領(lǐng)也可以一年領(lǐng)一次養(yǎng)老年金。如果選終身領(lǐng)取的話，可能一開始領(lǐng)到手的錢少些，越到后面領(lǐng)的越多。固定期限如果選10年領(lǐng)完的話，一開始領(lǐng)到手的錢可能多一些。

為了幫大家更好理解，下面列舉一個案例：

假設(shè)一位40周歲男性，在40歲生日時一次性繳納保費10萬元，假設(shè)滿60歲開始領(lǐng)，那么積累期為20年。在此期間，保單賬戶價值假設(shè)按年復(fù)利3%增長，那么60歲時賬戶價值達(dá)到18.06萬元（包括你交的保費和收益，不考慮費用因素）。

這時候保險公司就會按轉(zhuǎn)換表給你算每個月領(lǐng)多少錢。我們用太保易生福的轉(zhuǎn)換表給大家大致演算下（每只產(chǎn)品有各自對應(yīng)的轉(zhuǎn)換表，以下案例僅供參考）。

那么60歲開始月領(lǐng)取金額如下表，60歲可每月領(lǐng)748.59元，70歲領(lǐng)取金額可以達(dá)到上千。到80歲總共可以領(lǐng)24.63萬元，活得越久越賺，后面領(lǐng)取金額越來越多。

當(dāng)然了你也可以選固定期限，比如10年領(lǐng)完。每個月大概領(lǐng)1600多，總共可以領(lǐng)20.08萬元。

現(xiàn)在鎖定投保時轉(zhuǎn)換表的產(chǎn)品少了，大部分參考領(lǐng)取日的轉(zhuǎn)換表，那么到時候換算下來領(lǐng)多少錢就不確定了。保險公司可能根據(jù)當(dāng)時的利率以及人口平均壽命等因素制作轉(zhuǎn)換表。用不同的轉(zhuǎn)換表計算出來領(lǐng)取金額可能不同，計算出來的內(nèi)部收益率（IRR）有低于結(jié)算利率的可能性。

如果你不想慢慢領(lǐng)（按規(guī)定領(lǐng)取期限不短于10年），只有通過個人養(yǎng)老金賬戶購買專屬商業(yè)養(yǎng)老保險才能實現(xiàn)一次性領(lǐng)取。具體實現(xiàn)方式，可以在投保時跟保險公司約定養(yǎng)老年金領(lǐng)取方式為一次性領(lǐng)取，或者在領(lǐng)取前向保險公司申請一次性領(lǐng)取，保險公司可以通過在保險單或者其他保險憑證上批注或附貼批單等方式，將養(yǎng)老金領(lǐng)取條件變更為一次性領(lǐng)?。I(lǐng)取金額為領(lǐng)取時的個人賬戶價值）。通過個人養(yǎng)老金賬戶購買還可以節(jié)稅，目前年度繳費額度上限為12000元。

從應(yīng)對長壽風(fēng)險的角度選的話，則選擇終身領(lǐng)取更有保障。如果覺得自己領(lǐng)不了那么久，也可以選短一點的領(lǐng)取期限。如果不幸在合同期內(nèi)身故，保險公司也會退（賠）給你一筆錢，每只產(chǎn)品退法有差別，通常至少會把領(lǐng)取日你的賬戶積累的錢扣除已經(jīng)發(fā)的錢，剩下的退（賠）給你。

總之，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險適合作為補(bǔ)充養(yǎng)老，不能簡單當(dāng)做投資產(chǎn)品去看，它的重點在于養(yǎng)老保障。4%的結(jié)算利率看起來高，但真正保險公司保證給的收益是保證利率部分，結(jié)算利率未來會怎么變動有不確定性，最終內(nèi)部收益率還跟領(lǐng)取轉(zhuǎn)換表有關(guān)系，有低于結(jié)算利率的可能性。

特別聲明：本文中列舉的產(chǎn)品僅為基于市場公開信息的案例展示，目的是為投資者提供產(chǎn)品類型參考，幫助投資者了解此類產(chǎn)品特點，不構(gòu)成任何形式的投資推薦或交易建議。投資有風(fēng)險，投資者需根據(jù)自身財務(wù)狀況、風(fēng)險承受能力獨立判斷，自主決策是否參與相關(guān)產(chǎn)品投資。若因依據(jù)本文信息進(jìn)行投資操作而產(chǎn)生任何損失，本文作者及發(fā)布方不承擔(dān)任何責(zé)任。