中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題是什么？一句話：需求不足。

在官方的語境中，“總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾” 這一明確的提法，出自 2022 年底的經(jīng)濟(jì)會(huì)議，已經(jīng)三年過去了，問題沒有解決，甚至也沒有得到緩解。為什么？

因?yàn)榻鉀Q問題的方向存在選擇性，同時(shí)要考慮運(yùn)用貨幣工具與財(cái)政工具的度，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)，也就是說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭遇到的是一個(gè)系統(tǒng)問題時(shí)，用一種工具解決不了兩頭的問題。

專家的方案是什么？

一派認(rèn)為不存在產(chǎn)能過剩的問題，不是商品生產(chǎn)得太多，是有效需求不足，再通俗點(diǎn)是居民收入不足，有消費(fèi)的意愿，但缺少對(duì)未來就業(yè)與收入的預(yù)期，所以，隨你怎么刺激，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)就是拉不上去，而且走上了通縮下行的通道，2021 年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比 0.9%，2022 年同比 2.0%，2023 年同比 0.2%，2024 年同比 0.2%，2025 年同比 0.0%，2025 年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在放水的背景下創(chuàng)了自 2000 年以來 26 年的新低。

另一派則認(rèn)為方向錯(cuò)了，消費(fèi)是收入的函數(shù)，企業(yè)停止擴(kuò)表，收入下降，當(dāng)然會(huì)出現(xiàn)有效需求不足，作為先行指標(biāo)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，2025 年繼續(xù)下行，同比下降 2.6%，同比已經(jīng)連續(xù)下降了 39 個(gè)月，先行指標(biāo)不能改善，就無法走出下降螺旋。

其實(shí)，供應(yīng)派與需求派都有道理，也都有漏洞，產(chǎn)能過剩也好，有效需求不足也好，本來就是相對(duì)概念，經(jīng)濟(jì)學(xué)思維中沒有絕對(duì)性，所有要素的關(guān)系本質(zhì)上都是平衡關(guān)系，那么，當(dāng)供求不平衡時(shí)，政策的重心怎么選擇？這就要看問題是什么，既然是通縮，說明流入市場(chǎng)的商品多，貨幣少，如果不想減少商品供應(yīng)，就必須向需求端注入貨幣；又如果工具箱里的工具不夠用了，那就只有一種選擇：反內(nèi)卷。

而反內(nèi)卷的核心是把問題交還給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)價(jià)格體系自動(dòng)調(diào)節(jié)，公平競(jìng)爭(zhēng)，取消國(guó)企的軟約束，效率為先，讓市場(chǎng)自主出清。

如果這一點(diǎn)也做不到，問題無解。

當(dāng)然，更多的人會(huì)說兩頭都要抓，其實(shí)是廢話，當(dāng)然兩頭都要抓，抓了五年了，問題沒解決，那就要清楚，問題的根源是什么，為什么會(huì)跳出市場(chǎng)價(jià)格體系，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的扭曲，根本原因是資本沒有流向高效領(lǐng)域，無法帶動(dòng)就業(yè)與收入，越投資，越過剩。核心問題是行政權(quán)下的非市場(chǎng)化干預(yù)，回到讓市場(chǎng)主導(dǎo)資源配置的十八屆三中全會(huì)的定調(diào)，讓市場(chǎng)自主修復(fù)，要付出的代價(jià)總歸要付出。

一個(gè)以所有制為錨定的市場(chǎng)，永遠(yuǎn)不會(huì)成為有效市場(chǎng)。