作者| 云開(kāi)

編輯| 方喬

一家成立不到五年的電池企業(yè)，正以超出行業(yè)常規(guī)的速度擴(kuò)張。2月3日與沙特Al Rajhi Electrical簽約5.5GWh儲(chǔ)能訂單，加上此前埃及市場(chǎng)的6GWh大單，這家成立僅四年的企業(yè)已在全球60多個(gè)國(guó)家拿下訂單。

楚能2025年出貨量達(dá)到90GWh，較前一年增長(zhǎng)350%，已躋身全球儲(chǔ)能電池出貨量前三。在訂單快速增長(zhǎng)的同時(shí)，公司在建產(chǎn)能超過(guò)400GWh，總規(guī)劃產(chǎn)能直指500GWh。這樣的擴(kuò)張節(jié)奏在儲(chǔ)能行業(yè)并不多見(jiàn)，背后既有市場(chǎng)機(jī)遇的支撐，也隱含著多重風(fēng)險(xiǎn)。

楚能此次簽約的沙特企業(yè)Al Rajhi Electrical背景不簡(jiǎn)單，作為Al Rajhi Group的全資子公司，該企業(yè)依托集團(tuán)在ACWA POWER的股東身份，在中東電力市場(chǎng)積累了深厚資源。

根據(jù)協(xié)議，未來(lái)三年楚能將向其供應(yīng)5.5GWh儲(chǔ)能產(chǎn)品，用于中東市場(chǎng)的本地化生產(chǎn)與項(xiàng)目建設(shè)。上海億電通在此次合作中承擔(dān)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)和本地化落地職能，這家企業(yè)在沙特、巴西等國(guó)家的電力行業(yè)有較多項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

值得注意的是，這已是楚能今年拿下的第二筆海外大單。1月16日，楚能剛與埃及WeaCan和Kemet簽約，計(jì)劃分階段供應(yīng)6GWh儲(chǔ)能產(chǎn)品。InfoLink等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量將接近400GWh，年增速在50%至60%之間，中東市場(chǎng)是增長(zhǎng)較快的區(qū)域之一。

沙特正推進(jìn)2030愿景能源轉(zhuǎn)型，計(jì)劃到2030年部署48GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，支撐130GW可再生能源裝機(jī)。埃及同樣明確目標(biāo)，要在2030年將可再生能源發(fā)電占比提升至42%，目前已規(guī)劃超10GWh電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能容量。中東市場(chǎng)的確定性需求，成為楚能連續(xù)下單的底層邏輯。

除了訂單，楚能還在嘗試產(chǎn)能輸出模式。1月17日，公司與埃及Kemet簽約共建儲(chǔ)能電池工廠，項(xiàng)目投資2億美元，年產(chǎn)能5GWh。這一動(dòng)作將楚能在海外的布局從單純產(chǎn)品供應(yīng)延伸至技術(shù)和產(chǎn)能輸出。

對(duì)于儲(chǔ)能企業(yè)來(lái)說(shuō)，在需求集中的區(qū)域建廠可以縮短交付周期，降低物流成本，也更容易獲得當(dāng)?shù)卣咧С?。目前楚能已在中?guó)、歐洲、北美、澳洲建立四個(gè)區(qū)域服務(wù)中心，產(chǎn)品已交付至60多個(gè)國(guó)家。

從楚能的海外布局節(jié)奏來(lái)看，公司正在從單一的產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向更深層次的市場(chǎng)滲透。2025年全年，楚能新簽儲(chǔ)能訂單超過(guò)100GWh，其中相當(dāng)部分來(lái)自海外市場(chǎng)。公司與特隆美儲(chǔ)能簽署5GWh戰(zhàn)略合作，向英國(guó)Immersa供應(yīng)2.5GWh產(chǎn)品，與保加利亞客戶簽訂超1GWh訂單，還中標(biāo)運(yùn)達(dá)智儲(chǔ)洪都拉斯85MW/340MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目。

這些訂單覆蓋歐洲、拉美、中東等多個(gè)區(qū)域，顯示出楚能在全球市場(chǎng)的快速拓展能力。海外訂單已排至2026年底，目前公司投產(chǎn)基地均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

楚能董事長(zhǎng)代德明在2026年新年寄語(yǔ)中披露，2025年公司出貨量突破90GWh，對(duì)比2024年的20GWh，增幅達(dá)到350%。中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，楚能已排在全球儲(chǔ)能電池出貨量前三位，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。產(chǎn)能擴(kuò)張是支撐出貨增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

支撐這一業(yè)績(jī)的是激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏。2022年，楚能在湖北武漢、孝感、宜昌三地規(guī)劃了350GWh產(chǎn)能，投資總額1375億元。到2024年底，三個(gè)基地的有效產(chǎn)能達(dá)到110GWh。2025年宜昌二期80GWh項(xiàng)目和襄陽(yáng)70GWh項(xiàng)目相繼開(kāi)工，在建產(chǎn)能已超過(guò)400GWh。

與此同時(shí)，快速擴(kuò)張帶來(lái)的壓力顯而易見(jiàn)。儲(chǔ)能行業(yè)集中度正在提升，2024年儲(chǔ)能電芯前十企業(yè)市占率已超過(guò)90%。楚能雖然進(jìn)入了第一梯隊(duì)，但在成本控制、工藝穩(wěn)定性等方面的積累時(shí)間明顯短于老牌企業(yè)。

2023年楚能曾以0.5元/Wh的價(jià)格推出280Ah電芯，低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)均價(jià)，這幫助公司快速拿下央企訂單。但低價(jià)策略在長(zhǎng)期內(nèi)能否支撐現(xiàn)金流和研發(fā)投入，仍需要觀察。

技術(shù)壁壘的建立也需要時(shí)間，楚能目前已申請(qǐng)近5000項(xiàng)專(zhuān)利，產(chǎn)品線從280Ah發(fā)展到588Ah大容量?jī)?chǔ)能電芯，但在材料體系創(chuàng)新等核心技術(shù)領(lǐng)域，與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比仍有差距。

此外，2025年6月，楚能宣布啟動(dòng)整車(chē)制造，首款產(chǎn)品是增程式SUV。造車(chē)對(duì)資金、組織和管理能力的要求遠(yuǎn)超電池制造，而當(dāng)前新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，多數(shù)車(chē)企處于虧損狀態(tài)。楚能同時(shí)推進(jìn)電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)和整車(chē)三條業(yè)務(wù)線，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都可能影響主業(yè)發(fā)展。

資金來(lái)源也值得關(guān)注，楚能成立至今未進(jìn)行大額外部融資，主要依靠實(shí)際控制人代德明及其控制的恒信汽車(chē)集團(tuán)的現(xiàn)金流支持。但電池產(chǎn)業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，四年間投資規(guī)劃總額已達(dá)1595億元，加上造車(chē)項(xiàng)目投入，資金壓力不容忽視。

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