2月5日，蔚來發(fā)布盈利預告公告稱，根據(jù)對本公司未經(jīng)審計合并管理賬目及董事會目前可得資料所作的初步評估，預計本公司于2025年第四季度錄得經(jīng)調整經(jīng)營利潤（非公認會計準則）（界定為剔除股權激勵費用后的經(jīng)營利潤），介乎約7億元至12億元，此為本公司首次錄得單季度經(jīng)調整經(jīng)營利潤（非公認會計準則）。

按公認會計準則，預計蔚來2025年第四季度錄得經(jīng)營利潤約2億元至7億元。相比之下，2025年三季度公司凈虧損為34.80億元，2024年四季度凈虧損為71.11億元。

受此消息影響，截至發(fā)稿，蔚來美股盤前漲幅擴大至10%

“公司在2025年第四季度銷量持續(xù)增長；有利的產(chǎn)品組合推動汽車毛利率優(yōu)化；持續(xù)推行全面降本增效措施?！蔽祦碓诠嬷蟹Q。此前，蔚來公司董事長李斌在2025年三季度財報電話會上表示，蔚來增長背后的“三大動能”是三品牌策略、技術體系能力及運營提效。

數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，蔚來累計交付124,807輛，達成12萬至12.5萬輛的交付指引。其中2025年12月交付新車48,135輛，創(chuàng)單月歷史新高。在細分品牌中，蔚來品牌交付31,897輛，連續(xù)五個月增長；樂道品牌和螢火蟲品牌分別交付9,154輛和7,084輛，三品牌協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)。

2025年12月實現(xiàn)交付22,256輛的ES8成為蔚來品牌的銷量擔當，占比近七成。單車售價超40萬元的ES8，為其帶來更高的單車毛利。蔚來CFO曲玉在2025年三季度財報電話會上分析并拆解了不同車型的毛利率表現(xiàn)——蔚來ES8的毛利率為20%，“5566”車型的毛利率在15%到20%之間，樂道L90毛利率在15%到20%之間。

數(shù)據(jù)顯示，售價區(qū)間20.69萬-25.59萬元的樂道L60去年全年累計銷量占蔚來全品牌、全系車型銷量的比重約為20%，售價區(qū)間29.80萬-31.60萬元的蔚來ET5T和售價區(qū)間40.68萬-44.68萬元的ES8(含部分老款)的占比均約為14%，三款主力車型銷量占比合計近50%。

在產(chǎn)品結構進行調整的同時，技術紅利的釋放則直接帶動了蔚來新產(chǎn)品價格上的競爭力。“自研的神璣NX9031芯片單顆算力相當于四顆行業(yè)旗艦芯片，每臺車成本降低超1萬元，疊加增值稅和毛利影響，反映在售價上可達2萬元讓利空間。”蔚來總裁秦力洪表示。

“公司2026年的經(jīng)營目標是整年盈利?！背龑崿F(xiàn)計劃中的四季度盈利外，李斌明確了中長期的盈利目標。

對于實現(xiàn)盈利的路徑，蔚來一方面將持續(xù)聚焦高端純電市場——計劃2026年二、三季度分別推出兩款和一款新車，有望實現(xiàn)月銷5萬輛?！?0萬（元）以上高端乘用車市場的純電滲透率明顯低于其他細分市場，存在巨大增長空間?！崩畋蠓治稣J為，2025年以來高端市場消費者“純電心智”逐步建立，純電滲透率實現(xiàn)快速提升。

另一方面，蔚來將依托高毛利車型放量?！鞍ㄈ钚萝囋趦?，2026年一共五款大車在售。”李斌稱，大車銷量在公司整體銷量中占比將保持較高水平，有較大機會帶來綜合毛利率增長，“結合供應鏈持續(xù)降本，銷售、研發(fā)、管理費用控制持續(xù)優(yōu)化，2026年公司綜合毛利率有望達到20%?！?/p>

“2026年銷量目標是保持40%-50%的速度穩(wěn)步增長，并提升增長質量?！崩畋笤?月6日第100萬輛量產(chǎn)車下線儀式上透露了今年的目標增幅。2025年蔚來累計銷量為32.6萬輛，以此計算，2026年其銷量目標為45.6萬-48.9萬輛。