2025年以來，天津銀行（01578.HK）在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張上迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，距離“萬億俱樂部”僅一步之遙，但與此同時(shí)，其長達(dá)十年的A股上市輔導(dǎo)仍未突破瓶頸，疊加合規(guī)問題與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)，這家直轄市城商行正行走在機(jī)遇與壓力并存的發(fā)展路口。截至2025年三季度末，天津銀行總資產(chǎn)達(dá)到9689.03億元，較年初增長4.63%，距離萬億規(guī)模僅差310.97億元，在2025年三季度末資產(chǎn)超9000億元的城商行中，其規(guī)模僅次于哈爾濱銀行（9317.27億元）和廣州銀行（9120.76億元），成為“萬億俱樂部”的熱門候選?；仡櫰湟?guī)模擴(kuò)張軌跡，2022年末資產(chǎn)為7610.8億元，2023年突破8000億，2024年攀升至9259.94億元，近三年年均增長超千億，擴(kuò)張節(jié)奏穩(wěn)健。

資產(chǎn)逼近萬億，業(yè)績增速喜憂參半

業(yè)績方面，2025年前三季度，天津銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入129.39億元，同比微增0.48%；凈利潤35.27億元，同比增長5.47%，較中期凈利潤增速提升3.9個百分點(diǎn)，若按此趨勢推算，2025年凈利潤有望重回40億元大關(guān)，扭轉(zhuǎn)2021年凈利潤32.14億元的低谷態(tài)勢。不過，營收增長壓力仍存，2024年前三季度其營收同比增速為1.73%，2025年增速進(jìn)一步放緩，且拉長時(shí)間線看，2016-2022年?duì)I收曾經(jīng)歷“降-升-降”的波動，2022年?duì)I收157.59億元較2019年峰值170.54億元仍有差距。

值得注意的是，投資收益的波動成為影響業(yè)績的重要因素。2020-2024年，天津銀行投資收益分別為17.38億元、23.39億元、15.85億元、29.26億元、26.01億元，2024年同比下降11.1%，該行解釋稱系主動優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，壓降非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資所致。2025年前三季度，其投資收益為15.91億元，能否穩(wěn)定貢獻(xiàn)利潤仍需觀察。

A股上市十年“卡殼”，外部批復(fù)成關(guān)鍵卡點(diǎn)

作為四家直轄市城商行中唯一未實(shí)現(xiàn)A股上市的機(jī)構(gòu)，天津銀行的A股之路已耗時(shí)十年。2015年8月，中銀證券、中信證券受聘成為其A股IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，彼時(shí)恰逢銀行股IPO窗口期，江蘇銀行、上海銀行等均順利登陸A股，但天津銀行卻遲遲未能推進(jìn)。截至2025年8月，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)披露的第二十八期輔導(dǎo)報(bào)告顯示，“尚未取得上市所需的外部批復(fù)”仍是核心卡點(diǎn)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)僅表示將協(xié)助其“適時(shí)進(jìn)行監(jiān)管申報(bào)”。

從上市條件來看，天津銀行已基本滿足基礎(chǔ)要求。輔導(dǎo)報(bào)告指出，其股份清理、確權(quán)及托管，自有及租賃房產(chǎn)確權(quán)等工作均符合規(guī)定，公司治理“能夠有效運(yùn)行”，且近年來持續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充以滿足監(jiān)管要求——2025年6月發(fā)行70億元金融債券，出臺《2024-2026年資本補(bǔ)充規(guī)劃》擬發(fā)行不超過200億元減記型無固定期限資本債券及200億元二級資本債券。但外部環(huán)境并不樂觀，自2022年蘭州銀行上市后，A股銀行IPO已連續(xù)三年“空窗”，多家擬上市銀行因市場環(huán)境或自身問題主動撤單，天津銀行即便取得外部批復(fù)，仍需等待資本市場窗口開啟。

與此同時(shí)，其港股表現(xiàn)也難言理想。2016年3月，天津銀行以7.39港元/股在港交所上市，截至2026年2月5日，股價(jià)僅為2.37港元/股，較發(fā)行價(jià)下跌超65%，總市值143.88億港元，與北京銀行、上海銀行等A股上市同行的市值差距顯著。

合規(guī)與業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)交織，轉(zhuǎn)型探索持續(xù)推進(jìn)

2025年末至2026年初，天津銀行接連曝出合規(guī)問題。2025年11月，其濟(jì)南分行因向在校學(xué)生發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)貸款被起訴，最終庭前和解并賠付利息2186.53元，而根據(jù)2021年多部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款監(jiān)督管理工作的通知》，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需審慎開展大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，此次糾紛暴露出其貸前調(diào)查與客戶身份核驗(yàn)的漏洞。2026年1月，中國人民銀行天津市分行又對其開出35萬元罰單，案由為“違反金融統(tǒng)計(jì)管理規(guī)定”，合規(guī)管理能力面臨考驗(yàn)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，個人貸款業(yè)務(wù)持續(xù)“失血”成為突出短板。2020年末至2025年上半年，其個人貸款規(guī)模從1349.82億元萎縮至894.1億元，2025年上半年降幅8.1%，在30家上市城商行中居首。核心原因在于，2021年互聯(lián)網(wǎng)貸款跨區(qū)域經(jīng)營限制出臺后，其依賴外部流量平臺的獲客模式受限，個人消費(fèi)貸款規(guī)模從2020年末868.95億元降至2024年末421.7億元，且早期“重消費(fèi)貸、輕經(jīng)營貸”的結(jié)構(gòu)失衡問題尚未完全扭轉(zhuǎn)。盡管2024年12月通過持股10%參與捷信消費(fèi)金融（現(xiàn)更名為天津京東消費(fèi)金融）布局消金牌照，但生態(tài)協(xié)同效應(yīng)尚未兌現(xiàn)。

不過，天津銀行也在積極探索轉(zhuǎn)型方向。在2025年12月的華夏機(jī)構(gòu)投資者年會上，副行長鄭可提出以金融“五篇大文章”賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，截至2025年9月末，其科技創(chuàng)新企業(yè)貸款同比增長26.21%，普惠法人貸款同比增長51.7%，綠色債券投資與成交規(guī)模大幅增長，數(shù)字化轉(zhuǎn)型獲26個獎項(xiàng)及37項(xiàng)知識產(chǎn)權(quán)。此外，2026年2月，其“黃金特色網(wǎng)點(diǎn)”正式亮相，通過“IP營銷+空間重塑+互動體驗(yàn)”模式探索網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型，嘗試打通“線下體驗(yàn)、線上成交”的服務(wù)閉環(huán)。

萬億之后的破局關(guān)鍵

對于天津銀行而言，2026年能否突破萬億資產(chǎn)規(guī)模只是第一步，如何解決A股上市卡點(diǎn)、修復(fù)業(yè)務(wù)短板、強(qiáng)化合規(guī)管理，才是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心。若A股上市窗口開啟，其需盡快推進(jìn)外部批復(fù)申報(bào)，借助資本市場補(bǔ)充資本；在業(yè)務(wù)端，需加速消費(fèi)金融生態(tài)整合，扭轉(zhuǎn)個貸萎縮態(tài)勢，同時(shí)穩(wěn)定中間業(yè)務(wù)收入——2025年上半年其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降26.9%，需在減費(fèi)讓利政策與盈利需求間找到平衡。

從行業(yè)視角看，天津銀行的發(fā)展困境也是部分中小城商行的縮影：規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)防控的平衡、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的協(xié)同、資本市場融資渠道的突破，均是需要跨越的關(guān)卡。萬億資產(chǎn)的“里程碑”近在眼前，但真正的考驗(yàn)，才剛剛開始。