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再見九寨天堂！ 平姐姐攝于九寨溝

上證指數(shù)繼續(xù)玩陽線下跌的把戲：在重心全面下移，指數(shù)相比昨日下跌0.25%的情況下，卻依然以一根陽線報收，而且，還以4065.58點堪堪地守在5日均線4065.44點的上方。一切看上去都還不錯，但實際上卻暗含殺機，因為跌幅較大（超過3%）的個股已經(jīng)達到了市場的5%以上！

今日市場上最慘的投資者當屬在高位追進國投白銀的投資者，這只基金本周已經(jīng)是連續(xù)五個跌停板了，總跌幅達到了42.9%，而下周一大概率還將繼續(xù)跌停，因為目前該基金的溢價率還高達38%，而周五的滬銀主力合約繼續(xù)下跌了15%。所以，在溢價率持續(xù)居高不下的情況下，在最高點位追進的投資者，短短6、7個交易日，資產(chǎn)折損率有可能超過50%！當然，好消息是，今晚的國際現(xiàn)貨白銀價格反彈一度反彈了7%，而滬銀夜盤主力合約也上漲了1%。除非今晚國際現(xiàn)貨價格與滬銀主力合約能夠大幅上漲或漲停并改變市場的預期，否則，高溢價的白銀周一跌停依舊是大概率事件。

從數(shù)據(jù)上來看，在最后一個漲停日買進的份額總共有584萬，但是最近5個交易日的成交量只有207萬，假設這207萬賣出者全是最高日的人成功出逃，那么還有377萬份持有人不可避免地要承受超過50%甚至是更多的虧損了（當然其中有不少人不一定是在當天最高價買進的）。

今日國投瑞銀基金公司發(fā)布公告，稱已經(jīng)成立工作級，將積極解決該只基金持有人的訴求，公司將秉持依法公開原則，努力降低相關估值調(diào)整對投資者的影響，支持投資者便捷地通過和解、調(diào)解、仲裁等方式依法解決訴求。

這個表態(tài)有點奇怪。因為這批虧損的投資者根本不值得同情，在白銀價格已經(jīng)瘋狂上漲的背景下，還去追高已經(jīng)大幅溢價的白銀基金，這完全是自己決策錯誤帶來的損失。而國投瑞銀在國際銀價暴跌之后，大幅下調(diào)基金的凈值（約31%），已經(jīng)是為保護投資者所做的最大努力了，不然的話，按照滬銀17%的跌停價計算凈值，就會出現(xiàn)高估基金凈值的情況，其場外持有人若按這一高估的凈值全部贖回持有份額的話（假設出現(xiàn)極端情形），那么場內(nèi)投資者將徹底虧光了！

當然，我個人認為，國投瑞銀在市場劇烈波動的情況下，竟然在上周五停牌一天，導致很多投資者不能及時交易逃出，確實是有一定責任的。我不否認當初出臺這一措施是為了保護投資者這一善意的動機，但是市場風云變幻，很多時候好心就變成了壞事。

產(chǎn)品發(fā)行者或者是管理者，以及監(jiān)管部門，還是應當把交易的決策權交給投資者自己決定，現(xiàn)在這樣，變成高價的時候你讓我追（不停牌），但是暴跌開始的時候你卻停牌不讓我賣。這個舉措，肯定會成為很多因此而虧損的投資者的免責理由。

所以，這件事給我們投資者最大的經(jīng)驗教訓就是：市場熱度太高的產(chǎn)品錯過就錯過了，千萬不要去追高了，更不要去追進那些因溢價估值虛高的基金！不然就會被隨之而來的暴跌打得無處可逃！而給監(jiān)管的教訓就是，不能動不動就停牌，以主觀判斷代表市場的選擇。

從今日的貴金屬走勢來看，黃金因為伊朗問題、黃金ETF有資金持續(xù)流入問題，以及各國央行與中國民間在春節(jié)期間的傳統(tǒng)買進的習慣等因素的影響，已經(jīng)有所反彈，而白銀則繼續(xù)延續(xù)下跌的走勢，因此，雖然同為貴金屬，且價格有一定的相關性，但是在特定的交易時段，還是分出現(xiàn)走勢分岐的，投資者不可盲目類比。

昨日說過，當下的行情很有可能令資金去炒冷門板塊，今日果然如此，化工板塊這個開始集體上漲了。歷史上，化工板塊一直就是狗肉不上席：肉是好肉，就是沒人敢吃。可以預期的是，隨著機構投資力量，尤其是保險公司入市力量的不斷壯大，投資業(yè)績穩(wěn)定的行業(yè)或是公司終將會成為一種主流投資思路，因此真正有業(yè)績的行業(yè)與公司不用擔心，風水肯定是會眷顧一直努力奮進的企業(yè)的。

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