2026年1月29日，港股上市公司、馬來西亞工程承包商JBB BUILDERS（01903.HK）發(fā)布公告，宣布擬斥資1.20億元，收購(gòu)廈門見福連鎖管理有限公司（下稱“廈門見福”）持有的成都市見福便利店管理有限公司（下稱“成都見?！保?00%股權(quán)，此次交易的標(biāo)的是成都見福旗下的95家便利店，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

圖源：JBB公告

交易完成后，成都見福將成為JBB BUILDERS的間接全資附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債也將全部并入后者的財(cái)務(wù)報(bào)表。

公開信息顯示，成都見福主要在四川省從事便利店零售運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，目前擁有65家直營(yíng)店和30家特許經(jīng)營(yíng)店，合計(jì)95家門店，在售商品涵蓋日用百貨、新鮮果蔬、預(yù)包裝食品、保健食品及醫(yī)療器械等多個(gè)品類，同時(shí)擁有覆蓋餐飲、日用百貨等領(lǐng)域的上游供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)及下游終端客戶，具備成熟的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)。

此次交易之所以令人意外，核心在于買賣雙方的業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在巨大反差。買家JBB BUILDERS是一家總部位于馬來西亞柔佛州的投資控股公司，2018年4月30日在開曼群島注冊(cè)成立，其主營(yíng)業(yè)務(wù)通過附屬公司在馬來西亞及新加坡開展，核心是海上建筑服務(wù)、樓宇及基礎(chǔ)設(shè)施工程，以及船用燃油貿(mào)易等，填海造地是其標(biāo)志性業(yè)務(wù)，此前從未涉足中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，與便利店零售賽道毫無關(guān)聯(lián)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年（2024年7月1日至2025年6月30日），JBB BUILDERS實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.27億林吉特，按2025年6月30日人民幣匯率央行中間價(jià)折算約合7.24億元，凈利潤(rùn)2199.1萬(wàn)林吉特，約合3727.47萬(wàn)元。其中，海上建筑服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主要營(yíng)收和利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.80億林吉特（約6.45億元），凈利潤(rùn)2202.3萬(wàn)林吉特（約3732.90萬(wàn)元）。

對(duì)于此次跨界收購(gòu)，JBB BUILDERS態(tài)度積極，其表示，此次收購(gòu)是一個(gè)相對(duì)成熟且合適的投資機(jī)會(huì)，公司希望借此嘗試經(jīng)營(yíng)便利店業(yè)務(wù)，依托成都見福現(xiàn)有的門店網(wǎng)絡(luò)、店鋪位置及供應(yīng)鏈資源，為進(jìn)軍新的便利店業(yè)務(wù)提供更便捷的路徑，從而實(shí)現(xiàn)收入來源多元化，降低對(duì)單一工程行業(yè)的依賴，提升公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力和增長(zhǎng)潛力。

此外，JBB BUILDERS特別指出，選擇收購(gòu)成都見福，還因?yàn)槠湓诔啥荚O(shè)有獨(dú)立的行政辦公室，相較廈門見福的其他附屬公司，在營(yíng)運(yùn)上更為獨(dú)立及完整。值得一提的是，公告發(fā)布后，JBB BUILDERS股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)上漲了11.79%，顯示出市場(chǎng)對(duì)這筆跨界交易持樂觀態(tài)度。

與買家的跨界布局相比，賣家廈門見福的舉動(dòng)更顯耐人尋味。作為福建便利店“一哥”，廈門見福始創(chuàng)于2006年，總部位于廈門市海滄區(qū)見福產(chǎn)業(yè)園，先后獲得紅杉資本、京東集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，其中紅杉資本持有其16%股權(quán)，京東旗下的江蘇京東邦能投資管理有限公司持有20%股權(quán)，為第二大股東。

截至2025年6月，廈門見福的門店已拓展至福建、江蘇、四川、江西、廣東等地，總數(shù)超過3000家，其中福建超2500家、江蘇超600家、四川超200家，在中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)公布的2024中國(guó)便利店行業(yè)排名中位居第11位，成為全國(guó)性便利店品牌。

更值得關(guān)注的是，就在此次交易公布前不到一個(gè)月，即2026年1月，廈門見福剛剛提出五年實(shí)現(xiàn)“萬(wàn)店百億”的發(fā)展目標(biāo)。這家企業(yè)的創(chuàng)始人張利多年來一直懷有上市夢(mèng)想，2020年京東戰(zhàn)投完成時(shí)，他就曾直言，京東的投資有利于公司IPO，“見福便利未來是一定要上市的，不然我們拿資本方的錢做什么？”為了上市，廈門見福一直在蓄力，2022年張利啟動(dòng)加盟模式改革，將松散的加盟體系升級(jí)為緊密加盟模式，計(jì)劃用2-3年時(shí)間完成所有加盟店的升級(jí)，為IPO鋪路。

為保障此次交易順利達(dá)成，買賣雙方還簽訂了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)公告，廈門見福向JBB BUILDERS作出溢利保證，承諾成都見福在2026年和2027年兩個(gè)財(cái)年中，每年的經(jīng)審計(jì)合并稅后凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元。若未能達(dá)到上述目標(biāo)，廈門見福需向JBB BUILDERS補(bǔ)償差額，每年最高補(bǔ)償金額為1000萬(wàn)元。若廈門見福未能按期足額支付補(bǔ)償款，將由其最終實(shí)益擁有人、創(chuàng)始人張利個(gè)人兜底，以現(xiàn)金方式支付相應(yīng)款項(xiàng)。

但從過往業(yè)績(jī)來看，成都見福的盈利能力存在較大波動(dòng)，且遠(yuǎn)未達(dá)到對(duì)賭協(xié)議中的凈利千萬(wàn)元水平線。公告顯示，2024年，成都見福實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審核收入1.97億元，稅后卻錄得2655.4萬(wàn)元的虧損；2025年全年，其未經(jīng)審核收入降至1.61億元，稅后凈利潤(rùn)僅為110.2萬(wàn)元。

目前，市場(chǎng)普遍將廈門見福出售四川95家門店的舉動(dòng)，解讀為其推進(jìn)資本化運(yùn)作、加快登陸資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。早在2024年，就有市場(chǎng)消息稱廈門見福正在嘗試資本運(yùn)作，計(jì)劃通過供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上市。針對(duì)此次交易的更多細(xì)節(jié)及雙方后續(xù)布局，時(shí)代財(cái)經(jīng)等媒體已向JBB BUILDERS、廈門見福發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿時(shí)，雙方均未作出回復(fù)，這筆跨界交易的后續(xù)走向仍有待觀察。

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