2月5日，挪威上市公司Hexagon Purus ASA（以下簡(jiǎn)稱“Hexagon Purus”或“公司”）發(fā)布公告，宣布已通過(guò)其全資子公司與Space Exploration Technologies Corp.（簡(jiǎn)稱“SpaceX”）達(dá)成協(xié)議，將旗下航空航天業(yè)務(wù)剝離并出售給SpaceX。這一交易標(biāo)志著氫能與零排放技術(shù)領(lǐng)域的一家領(lǐng)先企業(yè)對(duì)其業(yè)務(wù)組合進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，同時(shí)也顯示出SpaceX在航天供應(yīng)鏈垂直整合方面的又一動(dòng)作。

交易核心內(nèi)容

根據(jù)協(xié)議，Hexagon Purus將出售其全資子公司Hexagon Masterworks Inc.（簡(jiǎn)稱“Masterworks”）100%的股份。Masterworks主要為北美地區(qū)的航空航天及航天發(fā)射應(yīng)用提供高壓復(fù)合材料儲(chǔ)罐，同時(shí)也服務(wù)于氫能移動(dòng)應(yīng)用。該公司近年來(lái)在航空航天領(lǐng)域發(fā)展良好，已成為該細(xì)分市場(chǎng)的專業(yè)供應(yīng)商。

值得注意的是，本次交易不包括氫能業(yè)務(wù)。Masterworks現(xiàn)有的氫能客戶合同將在交易完成前轉(zhuǎn)移至Hexagon Purus的其他業(yè)務(wù)單元，以確保公司繼續(xù)深耕零排放移動(dòng)性和氫能基礎(chǔ)設(shè)施核心領(lǐng)域。

交易的企業(yè)價(jià)值約為1500萬(wàn)美元，包括：

交易完成時(shí)支付的1250萬(wàn)美元現(xiàn)金對(duì)價(jià)；

最高250萬(wàn)美元的或有現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，視滿足特定條件而定。

公司表示，已獲得2023年及2024年債券協(xié)議下足夠數(shù)量債券持有人的批準(zhǔn)，支持該交易順利完成。

戰(zhàn)略考量與背景

Hexagon Purus CEO Morten Holum在公告中表示：“我很高興Masterworks能夠找到一個(gè)視我們復(fù)合材料氣瓶技術(shù)為世界一流的新東家，并計(jì)劃將其整合進(jìn)自身供應(yīng)鏈以支持長(zhǎng)期發(fā)展?！?/p>

他同時(shí)指出，航空航天業(yè)務(wù)發(fā)展到現(xiàn)階段，更適合由一家專注于航天工業(yè)的戰(zhàn)略業(yè)主來(lái)推動(dòng)其未來(lái)增長(zhǎng)。而公司對(duì)北美氫能移動(dòng)市場(chǎng)的短期至中期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為該地區(qū)增長(zhǎng)潛力有限。

此次剝離符合Hexagon Purus正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)組合優(yōu)化戰(zhàn)略。通過(guò)出售非核心資產(chǎn)，公司能夠顯著改善財(cái)務(wù)狀況，延長(zhǎng)現(xiàn)金流續(xù)航能力，并將資源進(jìn)一步集中于氫能高壓儲(chǔ)罐、電池系統(tǒng)、燃料電池電動(dòng)車(chē)及電池電動(dòng)車(chē)集成解決方案等核心戰(zhàn)略方向。

市場(chǎng)意義解讀

Hexagon Purus作為全球領(lǐng)先的四型（Type 4）高壓氫氣儲(chǔ)罐及系統(tǒng)供應(yīng)商，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于輕型至重型車(chē)輛、客車(chē)、地面儲(chǔ)運(yùn)、加注、海事、鐵路以及航空航天等領(lǐng)域。此次出售航空航天部分業(yè)務(wù)給SpaceX，被市場(chǎng)視為雙方在航天供應(yīng)鏈上的深度協(xié)同。

SpaceX作為全球最活躍的商業(yè)航天發(fā)射企業(yè)，對(duì)高性能、輕量化高壓儲(chǔ)罐有著持續(xù)需求，尤其在星艦等大型運(yùn)載火箭以及未來(lái)星艦相關(guān)系統(tǒng)中，復(fù)合材料氣瓶技術(shù)可用于推進(jìn)劑儲(chǔ)存、壓力系統(tǒng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。此次收購(gòu)有助于SpaceX進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈控制，降低外部依賴，提升垂直整合程度。

對(duì)于Hexagon Purus而言，此舉則被視為“壯士斷腕”式的聚焦戰(zhàn)略——放棄增長(zhǎng)空間相對(duì)有限的北美氫能車(chē)市場(chǎng)和航空航天支線業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而集中火力于更有確定性的氫能基礎(chǔ)設(shè)施、歐洲及全球重卡/商用車(chē)氫能應(yīng)用等領(lǐng)域。

雖然公告未明確給出具體交割日期，但交易已獲得必要債券持有人支持，預(yù)計(jì)將在滿足常規(guī)先決條件后較快完成。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一規(guī)模雖不算巨大的交易，卻具有較強(qiáng)的象征意義：它反映出商業(yè)航天巨頭正在加速整合上游關(guān)鍵材料與部件供應(yīng)商，而傳統(tǒng)氫能企業(yè)則在宏觀市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整中主動(dòng)“瘦身”求生存。

Hexagon Purus強(qiáng)調(diào)，此次剝離不會(huì)影響其作為零排放移動(dòng)解決方案全球領(lǐng)導(dǎo)者的定位。公司將繼續(xù)致力于“為更清潔的能源未來(lái)賦能零排放移動(dòng)性”。