估值曾高達(dá)75億元的網(wǎng)紅自熱火鍋品牌“自嗨鍋”，如今走到了破產(chǎn)邊緣。

2月8日，紅星資本局注意到，“自嗨鍋”的關(guān)聯(lián)公司杭州金羚羊企業(yè)管理咨詢有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州金羚羊”)近日新增一則破產(chǎn)審查案件。天眼查APP顯示，申請(qǐng)人為馬某，經(jīng)辦法院為杭州市余杭區(qū)人民法院。

“自嗨鍋”一度備受資本追捧，曾創(chuàng)下10分鐘售500萬(wàn)桶的紀(jì)錄，還差點(diǎn)被上市公司蓮花健康（600186.SH）收購(gòu)。其創(chuàng)始人蔡紅亮曾創(chuàng)立零食品牌“百草味”，2016年賣(mài)給“好想你”后套現(xiàn)離場(chǎng)，“自嗨鍋”是他第二個(gè)明星創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

截至目前，杭州金羚羊已有6條被執(zhí)行人信息，涉及金額超1.4億元，蔡紅亮也被限制高消費(fèi)。

不止“自嗨鍋”，曾經(jīng)火爆的自熱火鍋賽道，正在逐漸“變冷”。

資料圖 圖據(jù)視覺(jué)中國(guó)

昔日頂流關(guān)聯(lián)公司被申請(qǐng)破產(chǎn)審查

估值曾高達(dá)75億元，差點(diǎn)被上市公司收購(gòu)

天眼查APP顯示，2月5日，“自嗨鍋”關(guān)聯(lián)公司杭州金羚羊的一則破產(chǎn)審查案件被公開(kāi)，案號(hào)為（2026）浙0110破申18號(hào)，申請(qǐng)人為馬某，經(jīng)辦法院為杭州市余杭區(qū)人民法院。

圖片來(lái)自天眼查APP

除了上述破產(chǎn)審查案件，紅星資本局注意到，杭州金羚羊還有多條被執(zhí)行人、失信被執(zhí)行人以及股權(quán)凍結(jié)信息。

天眼查APP顯示，截至目前，杭州金羚羊有6條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行金額超過(guò)1.4億元；歷史被執(zhí)行人信息16條，被執(zhí)行金額超過(guò)3.2億元；失信被執(zhí)行人信息9條，涉案金額超過(guò)5879萬(wàn)元。此外，還有26條股權(quán)凍結(jié)信息。

圖片來(lái)自天眼查APP

“自嗨鍋”曾是網(wǎng)紅自熱火鍋行業(yè)頭部品牌，由百草味創(chuàng)始人蔡紅亮于2018年創(chuàng)立。蔡紅亮曾創(chuàng)立零食品牌“百草味”，2016年賣(mài)給“好想你”后套現(xiàn)9.6億元離場(chǎng)，“自嗨鍋”是他第二個(gè)明星創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

憑借精準(zhǔn)的“一人食”“懶人經(jīng)濟(jì)”定位和重廣告營(yíng)銷(xiāo)，“自嗨鍋”迅速成為當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)黑馬。2020年，居家需求激增，自嗨鍋銷(xiāo)量暴漲，成了現(xiàn)象級(jí)網(wǎng)紅產(chǎn)品。不僅創(chuàng)下10分鐘售500萬(wàn)桶的紀(jì)錄，在當(dāng)年雙十一，其天貓旗艦店更是在短短21分鐘內(nèi)，達(dá)到破億銷(xiāo)售額。

風(fēng)口之下，“自嗨鍋”備受資本追捧。紅星資本局注意到，2018年至2021年，杭州金羚羊完成五輪融資，總?cè)谫Y金額超5.5億元。背后不乏知名投資機(jī)構(gòu)，如中金公司、經(jīng)緯創(chuàng)投、CMC資本、高榕資本等，估值一度飆升至75億元。

但隨著2022年后“宅家”需求銳減，“自嗨鍋”聲量漸弱。2023年3月，上市公司“味精大王”蓮花健康有意收購(gòu)杭州金羚羊部分股權(quán)，但5個(gè)月后這筆交易告吹。

此后，“自嗨鍋”再出現(xiàn)在大眾視線前，便伴隨著杭州金羚羊因資金鏈問(wèn)題被起訴、強(qiáng)制執(zhí)行，創(chuàng)始人蔡紅亮被“限高”等消息。

曾透露銷(xiāo)量腰斬，逐步關(guān)停供應(yīng)鏈

資金鏈緊張拖欠千萬(wàn)元廣告費(fèi)

“自嗨鍋”為何從頂流隕落？紅星資本局注意到，杭州金羚羊的經(jīng)營(yíng)狀況早已顯現(xiàn)出頹勢(shì)。

2019年至2021年，杭州金羚羊營(yíng)業(yè)收入分別為近8億元、9.58億元、9.92億元，2022年?duì)I業(yè)收入8.2億元，下滑近20%。凈利潤(rùn)方面，2020年至2021年，杭州金羚羊連續(xù)兩年虧損，分別為-1.52億元和-3.18億元，2022年扭虧為盈，凈利潤(rùn)為1993.85萬(wàn)元。

而扭虧為盈的重要原因之一，是杭州金羚羊大幅砍掉了品牌宣傳費(fèi)和運(yùn)營(yíng)推廣費(fèi)，這部分一年減少了約2.58億元。

與此同時(shí)，自嗨鍋也在短期內(nèi)將SKU擴(kuò)至上百個(gè)，但銷(xiāo)量并沒(méi)有提升。杭州金羚羊在接受媒體采訪時(shí)也透露，2021年后其在全國(guó)自建了15個(gè)工廠。據(jù)南都灣財(cái)社報(bào)道，杭州金羚羊公司相關(guān)工作人員表示，“我們?cè)疽詾殇N(xiāo)量會(huì)上漲，但是發(fā)現(xiàn)銷(xiāo)量一下腰斬，目前在供應(yīng)鏈這方面逐漸關(guān)停?！?/p>

加上蓮花健康收購(gòu)告吹，失去關(guān)鍵資本支持。按照當(dāng)時(shí)蓮花健康3億-6億元收購(gòu)20%股權(quán)的價(jià)格來(lái)估算，杭州金羚羊估值最高為30億元，而當(dāng)時(shí)后者凈資產(chǎn)僅1.4億元，溢價(jià)率超2000%。這也引來(lái)上交所關(guān)注，對(duì)其高溢價(jià)、高費(fèi)用、盈利持續(xù)性發(fā)函詢問(wèn)。

資金鏈緊張的“自嗨鍋”開(kāi)始拖欠廣告費(fèi)。2024年，因拖欠分眾傳媒1125萬(wàn)元款項(xiàng)，杭州金羚羊被強(qiáng)制執(zhí)行，公司及法定代表人蔡紅亮被法院采取限制消費(fèi)措施。2023年至今，杭州金羚羊的營(yíng)利情況再未披露。

對(duì)于此次被申請(qǐng)破產(chǎn)審查案件，2月8日，紅星資本局聯(lián)系自嗨鍋方面，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。

行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)“大浪淘沙”

消費(fèi)者為什么不愛(ài)自熱火鍋了？

不止“自嗨鍋”一個(gè)品牌，紅星資本局注意到，曾經(jīng)火爆的自熱火鍋賽道，正在逐漸“變冷”。

近幾年，自熱火鍋市場(chǎng)整體規(guī)模持續(xù)萎縮。據(jù)馬上贏統(tǒng)計(jì)的方便速食相關(guān)數(shù)據(jù)，2024年第四季度，自熱火鍋類(lèi)目增速同比減少25.05個(gè)百分點(diǎn)至0.78%，市場(chǎng)份額下滑明顯；銷(xiāo)售件數(shù)也同比下跌了29.18%，銷(xiāo)售額同比下跌了32.67%。

另一邊，行業(yè)集中度變高，頭部企業(yè)如頤海國(guó)際、莫小仙份額提升，自嗨鍋等品牌承壓。

但在行業(yè)壓力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重考驗(yàn)下，頭部企業(yè)也開(kāi)始縮減產(chǎn)能。如頤海國(guó)際在2023年業(yè)績(jī)報(bào)告中提到：“由于相關(guān)市場(chǎng)需求的變化，方便速食產(chǎn)品的規(guī)劃產(chǎn)能已調(diào)整至2.8萬(wàn)噸”，相當(dāng)于砍掉了66%的產(chǎn)能。

紅星資本局注意到，還有部分企業(yè)已經(jīng)放棄了自熱火鍋這門(mén)生意。如統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)（00220.HK）在2022年下架了“煮時(shí)光”自熱火鍋；衛(wèi)龍美味（09985.HK）的自熱火鍋品牌“背鍋俠”和“自來(lái)熟”辣條火鍋已在電商平臺(tái)搜索不到。

行業(yè)遇冷，是多重因素疊加的結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士表示，自熱食品的本質(zhì)是“特定場(chǎng)景下的應(yīng)急食品”，近幾年，家庭囤貨需求消失，外賣(mài)和外出就餐回歸，使其核心市場(chǎng)被嚴(yán)重?cái)D壓。再加上消費(fèi)者普遍反映口感不如現(xiàn)做食品，且加熱過(guò)程中有明顯塑料味、蒸汽易燙傷等問(wèn)題；并且價(jià)格偏高，缺乏優(yōu)勢(shì)。

總的來(lái)說(shuō)，自熱火鍋行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)“大浪淘沙”。有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，過(guò)去依賴資本和營(yíng)銷(xiāo)“催熟”市場(chǎng)的模式已難以為繼。未來(lái)能深耕供應(yīng)鏈、提升產(chǎn)品真價(jià)值、并精準(zhǔn)滿足細(xì)分場(chǎng)景需求的品牌，才能走得更遠(yuǎn)。

紅星新聞?dòng)浾?強(qiáng)亞銑

編輯 余冬梅

審核 官莉