【文/財(cái)圈社&道哥說(shuō)車(chē) 麻建宇】造車(chē)，很“燒錢(qián)”，這一點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力身上體現(xiàn)得非常明顯；但沒(méi)想到，“轉(zhuǎn)型”，更“燒錢(qián)”，比新勢(shì)力造十年都能燒……大象邁錯(cuò)一腳，真的抵得上造車(chē)新勢(shì)力連虧十年。

日前，Stellantis集團(tuán)發(fā)布的電動(dòng)汽車(chē)戰(zhàn)略重大調(diào)整公告——預(yù)計(jì)產(chǎn)生高達(dá)222億歐元（約合260億美元、1804億元人民幣）的非現(xiàn)金減值損失，這一數(shù)字是市場(chǎng)預(yù)期20億歐元的十倍以上。

比這更嚇人的是它的財(cái)務(wù)“警報(bào)”，Stellantis集團(tuán)提前披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年將錄得凈虧損，其中2025年下半年虧損額預(yù)計(jì)在190億至210億歐元之間。也就是說(shuō)，這半年，Stellantis集團(tuán)虧損約合人民幣1550億元至1720億元。

什么概念？蔚來(lái)是國(guó)內(nèi)“燒錢(qián)”最久的造車(chē)新勢(shì)力，其累計(jì)虧損沒(méi)有Stellantis集團(tuán)這半年的虧損多。更戲劇性的是，理想汽車(chē)以及零跑汽車(chē)“上岸”了，“燒錢(qián)”最久的蔚來(lái)也在2025年第四季度盈利了……

昂貴的代價(jià) 大象轉(zhuǎn)身崴了腳

跨國(guó)車(chē)企巨頭Stellantis集團(tuán)，旗下?lián)碛蠮eep、瑪莎拉蒂、標(biāo)致等14個(gè)知名品牌。從規(guī)模上看，其僅次于豐田、大眾以及現(xiàn)代起亞，位列全球第四。或許也正是因?yàn)橐?guī)模巨大，其轉(zhuǎn)型尤其是轉(zhuǎn)型出現(xiàn)錯(cuò)誤的代價(jià)才足夠高昂。

Stellantis首席執(zhí)行官安東尼奧·菲洛薩在聲明中表示，此次計(jì)提的支出，主要源于公司此前高估了能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)速度，導(dǎo)致產(chǎn)品布局偏離了消費(fèi)者的實(shí)際需求、消費(fèi)能力與市場(chǎng)意愿，這也反映出過(guò)往運(yùn)營(yíng)執(zhí)行層面的問(wèn)題，新管理團(tuán)隊(duì)正逐步解決這些遺留問(wèn)題。

至于Stellantis的錢(qián)都將流向哪里？147億歐元用于重新校準(zhǔn)產(chǎn)品規(guī)劃，以適應(yīng)美國(guó)排放法規(guī)和消費(fèi)者偏好；21億歐元投向電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)鏈的“瘦身”計(jì)劃；剩余54億歐元?jiǎng)t覆蓋運(yùn)營(yíng)成本激增、質(zhì)量保證條款變更及歐洲區(qū)裁員補(bǔ)償?shù)戎С觥?/p>

值得關(guān)注的是，因“電動(dòng)化”付出代價(jià)的跨國(guó)車(chē)企巨頭還不止Stellantis集團(tuán)一家。福特汽車(chē)2025年12月表示，因電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)調(diào)整將損失超190億美元；保時(shí)捷2025年因電動(dòng)戰(zhàn)略回調(diào)四次下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期……

當(dāng)然，Stellantis哪怕被電動(dòng)化“當(dāng)頭一棒”，也不會(huì)對(duì)“既定趨勢(shì)”公然唱反調(diào)，菲洛薩強(qiáng)調(diào)，未來(lái)Stellantis仍將堅(jiān)守電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)前沿，但電動(dòng)化轉(zhuǎn)型節(jié)奏將“由市場(chǎng)需求而非主觀規(guī)劃主導(dǎo)”，不再追求激進(jìn)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

只不過(guò)，這昂貴的代價(jià)，Stellantis需要消化一陣子了。

全球車(chē)企電動(dòng)化進(jìn)入“理性洗牌期”

這場(chǎng)堪稱(chēng)行業(yè)級(jí)的“巨虧預(yù)警”，不僅給Stellantis集團(tuán)蒙上了一層厚重的財(cái)務(wù)陰影，更給整個(gè)全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型敲響了一記振聾發(fā)聵的警鐘。

曾經(jīng)，跨國(guó)車(chē)企們將激進(jìn)電動(dòng)化視為必答題，“到XX年實(shí)現(xiàn)100%電動(dòng)化”成了它們響亮的口號(hào)。甚至，車(chē)企們不惜押上身家追趕風(fēng)口，然而卻忽略了最核心的消費(fèi)端邏輯——電動(dòng)車(chē)的普及，從來(lái)不是車(chē)企單方面的速度競(jìng)賽，而是技術(shù)、成本、市場(chǎng)、政策多方共振的結(jié)果。

Stellantis的巨虧，讓行業(yè)徹底看清，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)答案，一味求快只會(huì)重蹈“步子邁大扯到蛋”的覆轍，適配自身節(jié)奏、貼合市場(chǎng)真實(shí)需求，才是活下去的關(guān)鍵。對(duì)比Stellantis，反倒是“保守”的豐田，以及處于電動(dòng)化前沿但不放棄燃油車(chē)的吉利、長(zhǎng)城、奇瑞等更加聰明。

不過(guò)，對(duì)于Stellantis來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)“陣痛”仍是持久性的。畢竟，“電動(dòng)化”真的是既定趨勢(shì)，據(jù)此前乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，世界新能源車(chē)滲透率總體呈現(xiàn)快速提升趨勢(shì)，2022年已經(jīng)達(dá)到13%水平，2023年達(dá)到16%，2024年達(dá)到19.5%，2025年4季度滲透率達(dá)到26.3%。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力也在2025年迎來(lái)了集體“上岸”的潮流，零跑、小米、蔚來(lái)相繼盈利。它們業(yè)績(jī)飆升與傳統(tǒng)車(chē)企昂貴的轉(zhuǎn)型代價(jià)形成鮮明的對(duì)比，更是對(duì)傳統(tǒng)車(chē)企“傷害性不大，侮辱性極強(qiáng)”的打擊。

Stellantis這頭全球第四的汽車(chē)“大象”，何時(shí)能從崴腳的劇痛中站穩(wěn)腳跟，重新找到屬于自己的轉(zhuǎn)型節(jié)奏，將成為2026年全球車(chē)市最受關(guān)注的懸念之一。與此同時(shí)，它的轉(zhuǎn)型節(jié)奏或許也將成為廣大傳統(tǒng)車(chē)企最珍貴的案例。