· 邁向高質(zhì)量綠色金融新征程 ·

編者按推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，離不開(kāi)綠色金融“活水”的精準(zhǔn)澆灌。近年來(lái)，我國(guó)綠色金融政策體系持續(xù)完善、市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)容，截至2025年末，綠色貸款余額已突破44萬(wàn)億元，為高質(zhì)量發(fā)展注入了動(dòng)能。當(dāng)前，我國(guó)綠色金融已從規(guī)模擴(kuò)張邁入提質(zhì)增效的新階段，但政策協(xié)同不足、信息披露不充分、產(chǎn)品精準(zhǔn)度有待提升等問(wèn)題仍待破解�！笆逦濉睍r(shí)期是全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)、加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，本期金融街聚焦綠色金融高質(zhì)量發(fā)展，旨在凝聚共識(shí)、匯聚合力，進(jìn)一步激發(fā)綠色金融的巨大潛能，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。

■中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 劉慧

近年來(lái)，我國(guó)持續(xù)完善綠色金融政策體系，推動(dòng)了綠色金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。據(jù)中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)，截至2025年四季度末，本外幣綠色貸款余額44.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.2%，全年增加7.72萬(wàn)億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)和能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的貸款合計(jì)占比超過(guò)六成。

盡管綠色金融發(fā)展較為迅速，但政策落地還存在協(xié)同不夠等難點(diǎn)問(wèn)題。近日，接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的專(zhuān)家表示，可進(jìn)一步夯實(shí)制度基礎(chǔ)，穩(wěn)步擴(kuò)大企業(yè)環(huán)境信息半強(qiáng)制、強(qiáng)制披露范圍，完善碳核算與國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)，健全激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，促進(jìn)金融“五篇大文章”協(xié)同發(fā)展。

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綠色金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展

“我國(guó)作為全球綠色金融的積極倡導(dǎo)者和實(shí)踐者，近年來(lái)持續(xù)完善綠色金融政策體系�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)孫飛對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示。

從2016年《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》的頂層設(shè)計(jì)，到2025年《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》落地實(shí)施；從2012年《綠色信貸指引》的起步規(guī)范，到2025年《綠色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》實(shí)現(xiàn)各類(lèi)綠色金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一；從早期上市公司零散自愿的ESG披露，到2024年滬深北交易所《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》、財(cái)政部《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則》等披露新規(guī)出臺(tái)；從地方碳交易試點(diǎn)探索，到2021年全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)及2025年的行業(yè)擴(kuò)容，“一系列政策落地推動(dòng)了我國(guó)綠色金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，綠色信貸、綠色債券等規(guī)模均居世界前列，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型提供了穩(wěn)定可靠的金融保障�！睂O飛說(shuō)。

2024年12月，財(cái)政部等九部門(mén)印發(fā)《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》，國(guó)家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系正逐步完善。2026年1月，三大交易所發(fā)布新修訂的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》，涵蓋應(yīng)對(duì)氣候變化、污染物排放、能源利用、水資源利用具體指南，為企業(yè)高質(zhì)量信息披露提供詳細(xì)“說(shuō)明書(shū)”。

建行研究院副院長(zhǎng)宋效軍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，強(qiáng)制披露“首考”在即，上市公司可持續(xù)信息披露率持續(xù)提升。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年共有2481家A股上市公司披露了2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，披露率達(dá)到46.09%。但在實(shí)際執(zhí)行中面臨的突出難點(diǎn)是數(shù)據(jù)質(zhì)量和定量指標(biāo)的披露問(wèn)題，尤其是范圍三碳排放核算。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)主要是指全部信貸資產(chǎn)的碳排放核算，目前只有幾家銀行有所披露，但數(shù)據(jù)口徑和覆蓋范圍各不相同。此外，對(duì)于減排目標(biāo)、效果評(píng)估、氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口等關(guān)鍵指標(biāo)的定量披露不足。我國(guó)ESG披露正進(jìn)入“從有到優(yōu)”的質(zhì)量攻堅(jiān)期。

細(xì)則有待完善，政策協(xié)同不夠

孫飛在調(diào)研中了解到，綠色金融政策落地存在的難點(diǎn)表現(xiàn)為四個(gè)方面。

第一，考核與激勵(lì)約束等配套細(xì)則有待進(jìn)一步完善。當(dāng)前，綠色金融在激勵(lì)約束、績(jī)效評(píng)價(jià)、盡職免責(zé)等方面的配套規(guī)則尚有優(yōu)化空間，實(shí)施中缺乏統(tǒng)一、量化、可審計(jì)的考核標(biāo)準(zhǔn)，政策執(zhí)行存在目標(biāo)模糊、自由裁量空間偏大等問(wèn)題。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不同銀行執(zhí)行力度差異明顯，部分中小銀行甚至出現(xiàn)數(shù)據(jù)報(bào)送不規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)理解偏差等問(wèn)題，影響政策執(zhí)行的統(tǒng)一性與有效性。

第二，政策協(xié)同不夠。綠色金融政策落實(shí)往往涉及金融、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等多領(lǐng)域，實(shí)踐中存在一定程度的信息壁壘和協(xié)調(diào)難題。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，想獲得企業(yè)的真實(shí)環(huán)保信息，往往要投入大量人力物力做調(diào)查，不僅增加了判斷難度，還可能導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)因成本問(wèn)題放棄。對(duì)企業(yè)而言，相關(guān)環(huán)境信息常需多頭報(bào)送，合規(guī)負(fù)擔(dān)較重。此外，部分地方綠色金融政策有同質(zhì)化現(xiàn)象，甚至脫離本地稟賦盲目推進(jìn)，支持項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益偏弱，既造成金融資源低效配置，也累積潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，產(chǎn)品創(chuàng)新特別是轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在短板。當(dāng)前傳統(tǒng)重工業(yè)企業(yè)普遍面臨融資成本高、融資渠道窄等問(wèn)題，但適配轉(zhuǎn)型需求的股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)、增信工具等創(chuàng)新產(chǎn)品供給相對(duì)不足，高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型資金缺口較大。此外，受綠色項(xiàng)目周期長(zhǎng)、收益不確定等因素制約，部分金融機(jī)構(gòu)特別是中小金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新的意愿和能力不足。

第四，企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量有待提升。企業(yè)真實(shí)、全面、及時(shí)的信息披露是綠色金融發(fā)揮支持作用的前提。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)環(huán)境信息披露已取得較大進(jìn)步，但由于綠色業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以給企業(yè)帶來(lái)較高收益，很多企業(yè)把環(huán)境披露當(dāng)作單純的成本和負(fù)擔(dān)，披露內(nèi)容多以描述性披露為主，偏重于宣傳各自業(yè)績(jī)和環(huán)保、社會(huì)責(zé)任成績(jī)，對(duì)一些負(fù)面指標(biāo)鮮少涉及，信息有效性不足。

宋效軍認(rèn)為，目前，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致收益承壓。投放行業(yè)集中度較高，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利空間不斷縮小，且部分項(xiàng)目投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)，信貸投放的內(nèi)生動(dòng)力不足。金融對(duì)“兩高”行業(yè)轉(zhuǎn)型的支持力度有限，缺乏精準(zhǔn)匹配行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑和階段性轉(zhuǎn)型目標(biāo)的金融產(chǎn)品，資金投放仍多集中于“純綠”項(xiàng)目。而且，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定價(jià)能力不足，許多綠色項(xiàng)目技術(shù)迭代快、商業(yè)模式不成熟，缺乏歷史數(shù)據(jù)和成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，難以合理風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)正在推進(jìn)中。截至2025年底，碳市場(chǎng)累計(jì)成交額突破576億元。2025年配額均價(jià)62.36元/噸，較初期上漲30%，逐步靠近社會(huì)綜合減排成本。宋效軍稱(chēng)，當(dāng)前碳市場(chǎng)仍面臨流動(dòng)性不足，交易主體和交易品種相對(duì)于歐盟碳市場(chǎng)較為單一，配額分配和價(jià)格機(jī)制仍需優(yōu)化，碳價(jià)仍顯著低于國(guó)際水平，影響市場(chǎng)資源配置效率。另外，碳核算數(shù)據(jù)質(zhì)量監(jiān)管壓力較大，監(jiān)測(cè)技術(shù)不完善、企業(yè)報(bào)送不規(guī)范等問(wèn)題依然存在。

政策將更注重精準(zhǔn)落地

綠色金融被納入金融“五篇大文章”“雙碳”與美麗中國(guó)建設(shè)核心部署，明確其服務(wù)全面綠色轉(zhuǎn)型、賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的定位。

對(duì)于綠色金融政策體系的優(yōu)化方向，孫飛表示，圍繞“乘勢(shì)而上、先立后破”的要求，綠色金融政策將更注重精準(zhǔn)落地、系統(tǒng)協(xié)同、提質(zhì)增效，進(jìn)而推動(dòng)綠色金融市場(chǎng)從“規(guī)模擴(kuò)張”邁向“質(zhì)效雙升”�？稍诂F(xiàn)有框架的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步夯實(shí)制度基礎(chǔ)，加快細(xì)化可量化、可審計(jì)、可追責(zé)的績(jī)效評(píng)價(jià)與盡職免責(zé)機(jī)制，尤其是明確對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的差異化考核要求。

“同時(shí)，穩(wěn)步擴(kuò)大企業(yè)環(huán)境信息半強(qiáng)制、強(qiáng)制披露范圍，統(tǒng)一企業(yè)環(huán)保數(shù)據(jù)的報(bào)送口徑與標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)金融、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等部門(mén)間數(shù)據(jù)高效互認(rèn)。從根本上降低金融機(jī)構(gòu)的盡調(diào)成本與企業(yè)的合規(guī)負(fù)擔(dān)，破解信息孤島�！睂O飛說(shuō)，依托全國(guó)碳市場(chǎng)完善市場(chǎng)化碳定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)碳價(jià)有效傳導(dǎo)至投融資決策，引導(dǎo)金融資源市場(chǎng)化配置。

宋效軍表示，“十五五”是“碳達(dá)峰”沖刺的關(guān)鍵時(shí)期，可從以下方面優(yōu)化綠色金融政策體系。

第一，完善轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)。轉(zhuǎn)型金融對(duì)于推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型和“碳達(dá)峰”具有關(guān)鍵作用。當(dāng)前部分行業(yè)轉(zhuǎn)型指引與地方試點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)已奠定基礎(chǔ)，未來(lái)應(yīng)加快構(gòu)建并持續(xù)優(yōu)化全國(guó)統(tǒng)一、行業(yè)細(xì)分的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，明確不同“兩高”行業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑、技術(shù)要求與減排評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。

第二，完善碳核算與國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)。我國(guó)邁入ESG強(qiáng)制披露新階段，提升數(shù)據(jù)治理能力是核心。未來(lái)需加快建設(shè)國(guó)家級(jí)綠色金融數(shù)據(jù)平臺(tái)，建立統(tǒng)一、強(qiáng)制的碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查體系，重點(diǎn)完善范圍三碳排放核算方法體系和實(shí)操指南。

第三，進(jìn)一步激發(fā)碳市場(chǎng)活力與功能。有序擴(kuò)大行業(yè)覆蓋，引入多元經(jīng)營(yíng)主體，提升市場(chǎng)流動(dòng)性；優(yōu)化配額分配與動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制以強(qiáng)化碳價(jià)信號(hào)；豐富碳金融產(chǎn)品，在監(jiān)管完善的前提下發(fā)展碳期貨、期權(quán)等衍生品交易，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供碳資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等服務(wù)，幫助企業(yè)盤(pán)活碳資產(chǎn)。

第四，健全激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。健全綠色投資市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，建立政、銀、市場(chǎng)多層次風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，鼓勵(lì)社會(huì)長(zhǎng)期資本、股權(quán)投資參與綠色項(xiàng)目，拓寬權(quán)益融資渠道。引導(dǎo)資金均衡配置，提升配置效率。

第五，促進(jìn)“五篇大文章”協(xié)同發(fā)展。推動(dòng)綠色金融與科技、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融深度融合發(fā)展，建立健全跨領(lǐng)域、跨部門(mén)協(xié)同機(jī)制，統(tǒng)籌形成產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅、金融等政策合力。

總 監(jiān) 制丨王列軍車(chē)海剛

監(jiān) 制丨陳 波 王 彧 楊玉洋

主 編丨毛晶慧 編 輯丨曹 陽(yáng)