康泰生物董事會會議室內(nèi)，一項投資總額近28億元的合資計劃被正式終止，這家原本計劃成為阿斯利康在中國唯一疫苗生產(chǎn)基地的公司尚未成立就已夭折。

深圳康泰生物制品股份有限公司發(fā)布公告稱，公司于2026年2月6日召開第八屆董事會第八次會議，審議通過了終止與阿斯利康投資（中國）有限公司設(shè)立合資公司的議案。

根據(jù)公告，雙方是在“審慎評估與友好協(xié)商”后做出這一決定的，終止原因是“市場環(huán)境劇烈變化，行業(yè)面臨比較大的下行壓力，新增投資疫苗產(chǎn)業(yè)風(fēng)險比較高”。

01 項目背景

這項合作始于2025年3月，當(dāng)時康泰生物與阿斯利康宣布計劃在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)共同成立合資公司。

根據(jù)最初的規(guī)劃，合資公司的注冊資本預(yù)計為3.45億元人民幣，康泰生物與阿斯利康各持有50%股權(quán)。

項目總投資額預(yù)計約為4億美元，折合人民幣約27.6億元。這原本是阿斯利康在中國布局疫苗生產(chǎn)的重要一步。

02 計劃內(nèi)容

該合資企業(yè)原本計劃開展全球創(chuàng)新疫苗在中國地區(qū)的開發(fā)注冊、本地化生產(chǎn)和商業(yè)化。

合資公司計劃引進(jìn)的產(chǎn)品包括阿斯利康的呼吸道合胞病毒和人偏肺病毒的在研組合疫苗以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品。

特別值得注意的是，按原計劃，這家合資公司將成為阿斯利康在中國首個且唯一的疫苗生產(chǎn)基地。

03 終止原因與行業(yè)環(huán)境

康泰生物在公告中明確表示，終止合作的主要原因是“市場環(huán)境劇烈變化，行業(yè)面臨比較大的下行壓力”。

當(dāng)前中國疫苗行業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期。中國市場尚未有呼吸道合胞病毒疫苗以及人偏肺病毒疫苗獲批上市，而這兩種病毒仍缺乏有效的抗病毒藥物。

此外，中國出生人口持續(xù)下行使得一些兒童疫苗產(chǎn)品需求放緩，而成人疫苗接種市場仍有待培育。國內(nèi)疫苗市場同質(zhì)化競爭也日益明顯。

康泰生物自身業(yè)績也面臨壓力，公司預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4900萬元至7300萬元，同比下降75.70%至63.80%。

04 后續(xù)影響與阿斯利康在華布局

康泰生物表示，截至目前合資公司尚未成立，公司也尚未實際出資，因此終止事項不會對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。

盡管此次合資項目終止，但阿斯利康并未放緩在華投資步伐。今年1月29日，阿斯利康宣布計劃于2030年前在中國投資逾1000億元人民幣，以擴(kuò)大在藥品生產(chǎn)與研發(fā)領(lǐng)域的布局。

這項投資將覆蓋從藥物發(fā)現(xiàn)、臨床開發(fā)到生產(chǎn)制造的完整價值鏈，特別將增強(qiáng)阿斯利康在細(xì)胞治療和放射偶聯(lián)藥物方面的能力。

阿斯利康全球首席執(zhí)行官蘇博科表示，這筆超過1000億元人民幣的重大投資“開啟了阿斯利康在華發(fā)展的新篇章”。

康泰生物在2025年海外市場收獲頗豐，海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9883.53萬元，同比增加859.4%。這一數(shù)據(jù)與終止28億元合資項目的決定形成鮮明對比。

公告顯示，截至披露日，本次對外投資設(shè)立合資公司事項尚未實際出資，因此不會對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

隨著中國疫苗市場從高速增長進(jìn)入調(diào)整期，這場始于高調(diào)官宣終于低調(diào)終止的合作，成為行業(yè)轉(zhuǎn)型期企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的一個縮影。