金融投資報記者 林珂

站在"十五五"開局之年，科技浪潮正與國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)升級及資本市場深度共振。以"新質生產(chǎn)力"為引領，AI發(fā)展進入快車道，半導體加速自主進程，6G產(chǎn)業(yè)方向愈發(fā)清晰，機器人拓展多元場景，商業(yè)航天發(fā)展持續(xù)提速，生物醫(yī)藥迎來多重共振，清潔能源成重要新興支柱……2026年，這些關鍵賽道已成為政策引領、資本追逐的核心領域。這些重點產(chǎn)業(yè)的驅動力是短期事件催化，還是長期內生動能？面對機遇與風險交織的格局，投資者又該如何甄別主線，穩(wěn)健把握這場時代轉型的確定性紅利？以下為您一一揭曉——

AI：產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入快車道

算力基建及應用是投資主線國內人工智能(AI)產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，協(xié)同創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在加速形成。"AI+"已深入制造、金融、醫(yī)療等重點行業(yè)領域，形成經(jīng)濟增長新引擎。有市場分析人士指出，在AI基建快速推進、AI應用持續(xù)落地背景下，可關注算力行業(yè)中的AI芯片、光模塊、液冷等主要細分賽道，以及應用層面的AI智慧體等。

AI芯片：技術、商業(yè)化持續(xù)突破

作為全球科技競爭的重點領域，先進的AI算力芯片成為競爭的主要勝負手，國內AI算力芯片從設計、制造到整機的國產(chǎn)化已經(jīng)勢在必行。有行業(yè)人士表示，作為算力的基石，AI芯片的性能直接決定了AI模型的水平乃至未來經(jīng)濟的格局。在AI基建持續(xù)投入與自主可控戰(zhàn)略重要性日益凸顯的雙重驅動下，預計國產(chǎn)AI芯片將迎來廣闊的市場空間。

國產(chǎn)化率的提升，將成為AI芯片領域重要的投資主題。東方證券分析師浦俊懿表示，近期華為、海光、昆侖芯等多家國產(chǎn)AI芯片企業(yè)在技術和商業(yè)化落地方面取得突破，其產(chǎn)品在性能和性價比上進一步提升。無論后續(xù)國際科技競爭環(huán)境如何，AI芯片的國產(chǎn)化率提升都是明確和持續(xù)的。

受益于AI產(chǎn)業(yè)驅動及國產(chǎn)化率提高等邏輯催化，國內AI芯片相關標的業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼。隨著高性能算力芯片的國產(chǎn)化重要性提高，有行業(yè)分析師建議，關注相關產(chǎn)業(yè)鏈公司如寒武紀(688256)、海光信息(688041)、景嘉微(300474)、芯原股份(688521)、龍芯中科(688047)等龍頭股機會。

光模塊：持續(xù)放量提振市場熱情

AI算力投資拉動光模塊需求釋放，頭部廠商紛紛披露了靚麗的業(yè)績預告。中際旭創(chuàng)、新易盛作為北美CSP的重要光模塊供應商，業(yè)績雙雙超預期共同印證了下游產(chǎn)業(yè)趨勢。在算力建設的浪潮下，高速光模塊的持續(xù)放量及升級迭代被業(yè)內機構普遍看好。

對于行業(yè)來說，需求的放量是市場的重要驅動，板塊熱度也在明顯走高。中國銀河證券分析師趙良畢指出，算力國產(chǎn)化與全球AI基建加碼，本質上都體現(xiàn)出對高性能數(shù)據(jù)中心的持續(xù)依賴，并有望持續(xù)成為光模塊行業(yè)中長期增長的重要驅動。

從預期角度看，行情主要由供需周期、籌碼結構、業(yè)績節(jié)奏等共同因素決定。國盛證券指出，當前時點的行情主導力量正是"籌碼周期"，即市場正在消化前期過高的預期與過熱的交易結構，并為下一個"業(yè)績周期"的驗證做準備。

液冷：兩因素推動市場增長

當前，隨著人工智能、大模型訓練等高算力需求爆發(fā)式增長，數(shù)據(jù)中心正加速向高密化、規(guī)?；葸M，液冷技術憑借高效散熱、低PUE、高空間利用率等優(yōu)勢，正從"可選項"邁向"必選項"。

液冷板塊的市場空間增長主要受兩方面因素推動。中國銀河分析師趙良畢表示，第一是GPU芯片設計功耗提升所帶來的冷卻方案升級；第二是數(shù)據(jù)中心集成度提升帶來的冷卻方案迭代。

隨著液冷市場空間逐步增長，在高集成、低功耗以及低成本的優(yōu)勢下，趙良畢建議重點關注具備成熟冷板式液冷技術的廠家，以及布局浸沒式液冷、噴淋式液冷的重點廠家，如英維克(002837)、申菱環(huán)境(301018)、高瀾股份(300499)、科華數(shù)據(jù)(002335)、網(wǎng)宿科技(300017)、依米康(300249)等。

AI智能體：巨頭相繼布局

隨著AIGC行業(yè)景氣度的不斷提升，下游應用端也被各方重視。當前，隨著國內外企業(yè)的紛紛布局，AI智能體產(chǎn)品的創(chuàng)新十分活躍。"從谷歌、亞馬遜、OpenAI等國際巨頭，到國內的百度、阿里、字節(jié)跳動、智譜AI等科技公司，目前AI基礎模型領域吸引了大量投資，而商業(yè)化進展仍有待突破，自主智能體被視為重要的方向。

值得一提的是，當下蘋果、谷歌和OpenAI等科技巨頭已經(jīng)把智能體視為未來發(fā)展的重點之一，2026年或將成為AI智能體爆發(fā)元年。國泰海通證券分析師秦和平指出，AI智能體是新的數(shù)字勞動力，能夠協(xié)助或代替人類完成任務。

長遠來看，隨著行業(yè)規(guī)范與標準化體系的逐步建立，AI智能體正加速落地賦能產(chǎn)業(yè)，釋放能量。有行業(yè)人士表示持續(xù)看好AI智能體在垂直行業(yè)應用商業(yè)場景落地及相關算力環(huán)節(jié)的投資機會。個股方面建議關注新國都(300130)、焦點科技(002315)、思特奇(300608)、佳發(fā)教育(300559)、浪潮信息(000977)、科大訊飛(002230)、恒為科技(603496)、通富微電(002156)、軟通動力(301236)、云從科技(688327)等。

半導體：需求擴張與自主可控共振催化

"十五五"規(guī)劃建議將"科技自立自強水平大幅提高"作為主要目標之一，凸顯出科技自主可控建設的重要性。分析指出，放眼全球，半導體產(chǎn)業(yè)是"十五五"時期全球競爭的核心產(chǎn)業(yè)之一，國產(chǎn)化率的提高進程有望進一步加速，并有望成為半導體板塊市場表現(xiàn)的關鍵底氣。

半導體設備：替代空間巨大

半導體設備位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，是支撐芯片制造與封測的核心產(chǎn)業(yè)。一方面，中國大陸市場在2025年上半年仍以33.2%的份額保持全球最大單一市場地位；另一方面，國內設備龍頭業(yè)績表現(xiàn)亮眼，2025年前三季度八家龍頭公司合計營收同比增長37.3%，歸母凈利潤同比增長23.9%。

隨著AI大模型驅動存儲技術向3D化演進，疊加長鑫、長存等國內存儲大廠擴產(chǎn)項目落地，國產(chǎn)半導體設備產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新一輪高速增長機遇。同時，半導體領域并購重組催化密集，產(chǎn)業(yè)鏈整合持續(xù)進行。不過，先進制程所需的關鍵設備國產(chǎn)化率仍有較大提升空間，因此有市場人士看好先進制程的關鍵設備取得突破。

國金證券指出，2025年是國產(chǎn)半導體設備訂單增長與業(yè)績兌現(xiàn)的大年?？春蒙疃仁芤嬗诖鎯U產(chǎn)及3D技術迭代，且在刻蝕、薄膜沉積等高價值環(huán)節(jié)具備領先地位的中微公司(688012)等；平臺化龍頭看好產(chǎn)品線覆蓋廣、受益于先進制程驗證導入的平臺型龍頭北方華創(chuàng)(002371)；細分賽道建議關注在CMP、量測檢測等環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率快速提升的華海清科(688120)、中科飛測(688361)、精測電子(300567)等。

半導體材料：雙輪驅動產(chǎn)業(yè)發(fā)展

半導體材料國產(chǎn)化存在"供給安全+產(chǎn)業(yè)升級"雙輪驅動。平安證券分析師楊鐘指出，從光刻膠到硅片，從電子特氣到CMP拋光墊，半導體材料被譽為"芯片產(chǎn)業(yè)的糧食"。隨著先進制程、存儲、封裝的快速發(fā)展，疊加國產(chǎn)化政策的有力推動，半導體材料國產(chǎn)化迎來重要發(fā)展機遇。

從業(yè)內機構預期來看，半導體材料市場增長空間仍十分廣闊。從下游應用領域的拓展來看，在新能源汽車、消費電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領域的半導體材料需求持續(xù)增長，也為產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。

光大證券分析師趙乃迪表示，隨著制程節(jié)點不斷向先進化演進，芯片線寬持續(xù)縮小、結構復雜度顯著提升，使得制造過程對外來污染的容忍度大幅下降。在此背景下，行業(yè)競爭格局有望向具備技術實力、規(guī)模優(yōu)勢和長期客戶合作基礎的頭部供應商集中。細分領域中，半導體光刻膠、濕電子化學品、電子特氣等領域具備技術積累、產(chǎn)能規(guī)模，以及與下游晶圓廠客戶深度綁定的頭部企業(yè)獲得業(yè)內普遍看好。

未來核心主線被看好

半導體產(chǎn)業(yè)處于需求擴張與自主可控的共振階段，看好長期發(fā)展已成行業(yè)共識。展望2026年，有機構預測全球半導體市場進一步增長至7607億美元，同比增長8.5%，AI已成為驅動產(chǎn)業(yè)擴張的關鍵力量。

愛建證券指出，國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈在國家政策和國際局勢的雙重推動下正在從下游的制造封測向上游的核心設備、材料和軟件持續(xù)突破。看好國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈的未來的長期發(fā)展，特別是"卡脖子"環(huán)節(jié)的核心技術突破。產(chǎn)業(yè)鏈景氣度保持高位，國產(chǎn)化率提高背后龍頭將率先受益。具體來看，北方華創(chuàng)(002371)是中國半導體設備龍頭廠商，公司通過橫向擴展設備品類、縱向貫通工藝流程，持續(xù)向系統(tǒng)集成平臺商轉型，在客戶集中采購與驗證周期縮短的趨勢下，具備更高的業(yè)績潛力與成長空間。

中芯國際(688981)是國內技術最先進、規(guī)模最大的晶圓代工龍頭企業(yè)，一方面深耕成熟制程，另一方面積極研發(fā)先進制程，盡管擴張帶來短期壓力，但隨著產(chǎn)能釋放和良率提升，公司經(jīng)營效率和盈利能力有望持續(xù)改善。未來，公司有望持續(xù)受益于AI、汽車電子的自主可控趨勢，在行業(yè)復蘇和產(chǎn)能釋放中強化領先地位。

隨著人工智能技術的不斷發(fā)展和應用場景的拓展，對AI芯片的需求將持續(xù)保持高位。寒武紀(688256)作為國內AI芯片領域的領軍廠商之一，在國產(chǎn)算力需求全面爆發(fā)的背景下，市場份額有望進一步提升。公司2025年定增募資用于大模型領域的芯片和軟件技術研發(fā)項目，長期來看，有望進一步鞏固和提升市場地位。

6G：萬億產(chǎn)業(yè)應用市場將逐步開啟

2025年是6G標準化研究全面啟動之年，隨著6G標準制定工作的逐步推進，業(yè)界對6G標準的共識日益廣泛。在此過程中，決定6G長期發(fā)展方向的系統(tǒng)架構決策有望在相對較短的時間內得以確定。2026年，6G產(chǎn)業(yè)發(fā)展將處于技術創(chuàng)新加速演進、產(chǎn)業(yè)方向愈發(fā)清晰的關鍵階段。

進一步推進商業(yè)化應用

6G即第六代移動通信，是新一代智能化綜合性數(shù)字信息基礎設施，將實現(xiàn)通信、感知、計算、智能等深度融合，在5G"萬物互聯(lián)"的基礎上進一步實現(xiàn)"萬物智聯(lián)"，培育發(fā)展新質生產(chǎn)力，賦能經(jīng)濟社會高質量發(fā)展。

在"2025年6G發(fā)展大會"上，工業(yè)和信息化部相關負責人表示，我國正體系化推動6G系統(tǒng)設計、網(wǎng)絡架構和關鍵技術等創(chuàng)新研究，廣泛開展6G技術征集，并已形成超300項6G關鍵技術儲備。目前，6G發(fā)展正處于技術創(chuàng)新加速演進、產(chǎn)業(yè)方向愈發(fā)清晰的關鍵階段。

在"2026中國信通院深度觀察報告會"上，中國信通院無線與移動通信研究所副所長杜瀅表示，"十五五"期間，我國將重點開展6G標準研制與產(chǎn)業(yè)研發(fā)，預計在2030年左右啟動商業(yè)應用，到2035年實現(xiàn)規(guī)?；逃貌渴穑型嘤纬扇f億元級的6G產(chǎn)業(yè)及應用市場。

產(chǎn)業(yè)鏈條將迎創(chuàng)新突破

面向未來，必須以標準為引領，加速6G前沿技術的落地應用，將其轉化為互通性、商用性和可持續(xù)演進的強大網(wǎng)絡能力，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的重大突破。

可以看到，6G加速融合衛(wèi)星通信推動空天地一體化布局，產(chǎn)業(yè)鏈在技術演進與政策應對中協(xié)同前行。華泰證券指出，在終端層面，將打破傳統(tǒng)手機單一形態(tài)，向智能化、多形態(tài)、可穿戴化演進，同時實現(xiàn)交通工具與通信終端的深度融合；通智融合層面，6G時代將實現(xiàn)人工智能與網(wǎng)絡的雙向賦能，讓網(wǎng)絡從"被動承載"轉向"智能感知"，實現(xiàn)通信與智能的原生融合；星地融合層面，通過衛(wèi)星與地面網(wǎng)絡一體化組網(wǎng)，完成天地一體化通信的融合突破。因此，6G將不單聚焦于更高的通信傳輸速度，更要強調與其他ICT技術的深度融合，推動"萬物互聯(lián)"向"萬物智聯(lián)"發(fā)展。

龍頭企業(yè)有望率先受益

對于資本市場而言，6G技術的發(fā)展持續(xù)驅動產(chǎn)業(yè)鏈重構，新興市場加速成形，而技術迭代背后將催生周期性機遇。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，6G結構明晰，上游包括有線通信和無線通信，中游是網(wǎng)絡運營商和內容提供商，下游場景包括車聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星導航、物聯(lián)網(wǎng)模組等在6G場景下最受益的應用方向。

從4G、5G到5G-A，相關概念股從不缺乏機會。在6G推進的過程中，衛(wèi)星通信、通信模組、6G設備制造商、運營商等產(chǎn)業(yè)鏈條上的龍頭企業(yè)有望率先受益。

中國衛(wèi)通(601698)是中國航天科技集團有限公司從事衛(wèi)星運營服務業(yè)的核心專業(yè)子公司，是中國唯一擁有通信衛(wèi)星資源且自主可控的衛(wèi)星通信運營企業(yè)。作為我國衛(wèi)星通信運營龍頭，受益于國內衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的加速部署，有望加速發(fā)展。

中際旭創(chuàng)(300308)的800G、1.6T光模塊契合6G研發(fā)及未來商用對高速傳輸?shù)男枨蟆４送?，公司布局硅光、CPO等技術，硅光模塊在成本、功耗控制上優(yōu)勢明顯，適配6G網(wǎng)絡對高效、低成本的追求。整體而言，在6G推進中，行業(yè)資源向龍頭傾斜，相關企業(yè)能更高效整合供應鏈、對接客戶需求，鞏固市場份額，如在5G-A向6G過渡的試點項目中，易憑借口碑與實力入圍。

機器人："歷史窗口"放量或帶來產(chǎn)業(yè)爆發(fā)

隨著政策、供應鏈、市場三重機遇的疊加，機器人行業(yè)正在打開一個歷史性的"時間窗口"。據(jù)高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)，中國多家頭部企業(yè)已披露明確量產(chǎn)規(guī)劃，2026年人形及四足機器人合計年產(chǎn)能有望達5萬—10萬臺，其中優(yōu)必選、宇樹科技、智元機器人、傅里葉智能、深之藍等企業(yè)推進力度最大，2026年已能形成可觀出貨量。在業(yè)內人士看來，機器人行業(yè)完成了"0—1"的技術突破，正邁入規(guī)模化放量的關鍵階段。

機器人產(chǎn)業(yè)迎來質的飛躍

在全球機器人市場的規(guī)模擴張背后，是需求升級與供給創(chuàng)新的深度契合。有機構預計，全球工業(yè)機器人出貨量或從2024年的54萬臺增長至2025年的65萬臺，并在2030年沖上130萬臺，有望較2025年翻番。人形機器人銷量則在2025年同比增長超6倍。有行業(yè)人士指出，展望2026年，行業(yè)或將向"10—100"規(guī)?；~進，核心主題切換為"量產(chǎn)落地與商業(yè)化提速"。

值得注意的是，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，健全的行業(yè)標準是推動技術迭代與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的基石。2025年末，工業(yè)和信息化部人形機器人與具身智能標準化技術委員會正式成立，預計2026年行業(yè)標準將進一步完善，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展筑牢制度基礎。

具身智能萬億市場待挖

在"十五五"規(guī)劃建議中，推動具身智能成為新的經(jīng)濟增長點被重點提及。在資本市場方面，人形機器人也已成為投融資熱點。2025年1—7月，國內人形機器人行業(yè)融資達101起，融資額超過260億元，超過2024年全年。

"具身智能是人工智能下一個浪潮。"中國銀河分析師曾韜表示，其核心價值是推動AI大規(guī)模商業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化，推動效率、模式重構。因此，中國布局具身智能意義在于兩方面，即全球競爭下的先發(fā)卡位、新質生產(chǎn)力的引擎作用。

市場前景方面，有行業(yè)人士指出，具身智能市場規(guī)?？焖贁U容，未來前景廣闊，預計2026年將超萬億元。具身代表人形機器人有望率先在工業(yè)領域實現(xiàn)應用，隨后逐步擴展至商業(yè)服務、家庭生活領域，到2040年市場規(guī)模有望達到近3萬億元水平。

資本機遇期到來

資本市場的態(tài)度往往是衡量科技產(chǎn)業(yè)成熟度的關鍵標尺。眼下，國內部分技術路線明確、已發(fā)布原型產(chǎn)品或取得重點客戶驗證的領先人形機器人企業(yè)，預計將排隊沖擊資本市場。

備受業(yè)內關注的是行業(yè)龍頭之一的宇樹科技。作為較早提交上市申請的公司，宇樹科技已于2025年11月15日完成IPO上市輔導工作，擬申請在境內IPO。成立于2016年的宇樹科技，以四足機器人起家，逐步擴展至人形機器人領域。

在已上市公司中，多家上游核心部件企業(yè)將率先受益于人形機器人發(fā)展浪潮。其中，長盈精密(300115)是目前唯一實現(xiàn)大規(guī)模交付的企業(yè)。截至2025年11月底，公司累計交付人形機器人核心零部件金額達1.32億元，其中海外頭部客戶貢獻占比超50%；第四季度新增海外訂單同比增長168%。

諧波減速器是人形機器人最核心的精密部件，綠的諧波(688017)作為減速器龍頭，打破了海外壟斷，數(shù)據(jù)顯示公司國內市占率達60%，全球市占率位居第二，是國內少數(shù)實現(xiàn)全零部件自主供應的企業(yè)。隨著人形機器人量產(chǎn)規(guī)模擴大，作為自主可控龍頭，綠的諧波有望充分享受量價齊升紅利。

商業(yè)航天："航天強國"發(fā)展按下"加速鍵"

在"十五五"規(guī)劃建議中，提出加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡強國，保持制造業(yè)合理比重，構建以先進制造業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。這也是"加快建設航天強國"目標首次被納入國家五年規(guī)劃重點任務。

政策護航產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2026年作為"十五五"開局之年，"航天強國"被提升至新高度，航空航天產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新的發(fā)展機遇。其中，以導彈與智能彈藥為代表的國防安全建設重要組成、以火箭

與衛(wèi)星為代表的空間基礎設施及應用有望成為"航天強國"下的重要發(fā)展領域。事實上，在2023年中央經(jīng)濟工作會議、2024年《政府工作報告》、2025年《政府工作報告》均持續(xù)提及商業(yè)航天，顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展從探索期邁入成長期。

有分析指出，政府對商業(yè)航天領域的發(fā)展給予了高度重視，將其定位為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并出臺了配套政策文件，鼓勵和規(guī)范商業(yè)航天的發(fā)展，有望為相關產(chǎn)業(yè)帶來新的增長點。

市場需求將開始釋放

"航天強國"在"十五五"發(fā)展目標中被重點提及，目前星鏈發(fā)射總數(shù)突破10000顆，GW星座完成12組衛(wèi)星在軌部署，千帆星座在軌108顆，國內發(fā)射明顯提速。此外，民營火箭企業(yè)競速上市，熱度顯著。

近年來，中國民營火箭產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，諸多標志性事件印證了產(chǎn)業(yè)高景氣。隨著國內商業(yè)火箭發(fā)射頻次加密、企業(yè)IPO進程提速、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)多點突破，產(chǎn)業(yè)正處于"量變積累向質變躍升"的關鍵階段。整體來看，民營火箭公司的參與將豐富我國目前的火箭型號，而可回收火箭技術成熟后發(fā)射成本將大幅降低，隨著未來發(fā)射頻率加快，我國商業(yè)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)進度有望持續(xù)加速。

優(yōu)勢企業(yè)或率先突圍

隨著航天強國被明確納入"十五五"規(guī)劃建設目標，中泰證券指出，相關產(chǎn)業(yè)在政策定位上已經(jīng)上升到前所未有的高度。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)拐點已現(xiàn)，板塊有望迎來密集催化。隨著基本面的好轉，疊加重大主題加持，業(yè)內分析師普遍建議重點關注商業(yè)航天方向的投資機會。同時，隨著產(chǎn)業(yè)化拐點逐步臨近，市場機會也在逐步凸顯，不少具備突出優(yōu)勢的企業(yè)被業(yè)內集中看好。

其中，中科星圖(688568)是一家國有控股的高新技術企業(yè)，通過以數(shù)字地球為基礎，將人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術與商業(yè)航天、低空經(jīng)濟深度融合，打造天基能力和空基能力，構建了集數(shù)據(jù)、計算和應用于一體的空天信息服務體系，為特種領域、政府、企業(yè)和大眾用戶提供軟件銷售與數(shù)據(jù)服務、技術開發(fā)與服務、專用設備以及系統(tǒng)集成等業(yè)務。

航天宏圖(688066)是國內領先的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科創(chuàng)板首批上市企業(yè)。公司研發(fā)了具有完全自主知識產(chǎn)權的遙感與地理信息一體化軟件PIE，實現(xiàn)遙感基礎軟件的國產(chǎn)化替代；規(guī)劃了我國規(guī)模最大的多層次、多模式混合遙感衛(wèi)星星座"女媧星座"，一期工程計劃發(fā)射54顆業(yè)務衛(wèi)星。

清潔能源：戰(zhàn)略機遇下細分領域機會凸顯

能源領域的清潔化轉型是實現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略的重要抓手，我國前瞻性布局光伏、風電、儲能等多個新能源重點領域，并建立了全球領先地位，新能源已經(jīng)成為我國的重要新興支柱產(chǎn)業(yè)并持續(xù)加速發(fā)展。有分析指出，光風電一直是清潔能源中值得長期關注的細分領域，而氫能、核聚變能同樣值得投資者逢低布局。

風光電：基本面將持續(xù)修復

得益于新增裝機的強勁增長，以及國家政策對可再生能源的持續(xù)推動，風光電實現(xiàn)了里程碑式的突破。2025年一季度，風電和光伏裝機容量首次超過火電，標志著清潔能源時代的到來，隨后將有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣回升。平安證券分析師李夢強指出，同時風機企業(yè)積極拓展海外市場，建議重點關注明陽智能(601615)、運達股份(300772)；國內深遠海海上風電有望加快發(fā)展，全球漂浮式海風商業(yè)化進程提速，建議重點關注東方電纜(603606)、亞星錨鏈(601890)、天順風能(002531)、海力風電(301155)等。

光伏方面，隨著政策信號持續(xù)加強，行業(yè)逐步筑底回升。中金公司指出，"十五五"初期光伏行業(yè)有望實現(xiàn)落后產(chǎn)能的退出和企業(yè)盈利的進一步回升。

展望后續(xù)，光伏行業(yè)盈利改善確定性增強，有望逐步回歸相對合理水平。中泰證券分析師曾彪表示，光伏行業(yè)基本面預期反轉向上。硅料領域建議關注通威股份(600438)；電池組件領域建議關注隆基綠能(601012)、愛旭股份(6 00732)、 晶 澳 科 技(002459)、晶科能源(688223)、天合光能(688599)；環(huán)節(jié)其他龍頭建議關注福斯特(603806)、聚和材料(688503)、中信博(688408)等。

氫能："未來產(chǎn)業(yè)"空間大

"十五五"規(guī)劃建議點名氫能，將其定性為"未來產(chǎn)業(yè)"，展現(xiàn)政策端對氫能的重視。同時，氫能產(chǎn)業(yè)鏈包括制氫、儲氫、運氫和加氫站等關鍵環(huán)節(jié)，目前正逐步成為全球能源轉型和實現(xiàn)碳中和目標的重要支柱。

華源證券分析師查浩表示，立足當下，綠氫項目開工率有望逐步提升，上游電解槽行業(yè)或將逐漸走出惡性競爭階段，建議關注電解槽相關企業(yè)華電科工(601226)、華光環(huán)能(600475)。同時，下游綠氫或綠氨綠醇項目經(jīng)濟性有望逐步改善，建議關注氫基能源運營商電投綠能(000875)。

核聚變能：長期發(fā)展值得期待

被稱為"人造太陽"的可控核聚變頻上資本市場"熱搜"，相關概念股也在資金推動下反復走強。

伴隨聚變行業(yè)多個項目穩(wěn)步推進，新路線及項目不斷發(fā)布，行業(yè)進入密集招投標期，有行業(yè)人士建議關注BEST項目、"星火一號"、"中國環(huán)流四號"、CFEDR等項目的后續(xù)進展?；谖磥鞟I產(chǎn)業(yè)發(fā)展的用電需求，以及"十五五"規(guī)劃將核聚變能列為未來產(chǎn)業(yè)，可控核聚變產(chǎn)業(yè)具備長期增長潛力，看好高價值量環(huán)節(jié)。

展望未來，伴隨核聚變領域前沿技術不斷突破，現(xiàn)有實驗堆技術可行性驗證的不斷推進，產(chǎn)業(yè)鏈上核心供應商有望持續(xù)受益。細分領域機會來看，光大證券分析師殷中樞建議在核聚變行業(yè)中重點關注直接參與項目建設、具備鏈主地位的公司如合鍛智能(603011)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363)、國光電氣(688776)等；此外，高價值量、高技術壁壘環(huán)節(jié)的公司中，建議關注應流股份(603308)、永鼎股份(600105)、王子新材(002735)、冰輪環(huán)境(000811)、安泰科技(000969)等。

生物醫(yī)藥：倉位與估值底部帶來結構機會

連續(xù)回調四年后，醫(yī)藥板塊在2025年迎來反彈。創(chuàng)新藥熱潮與出海邏輯的兌現(xiàn)，也為行業(yè)帶來供給與需求的雙重共振。整體來說，"低倉位+估值底"的背景下，隨著創(chuàng)新成長邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)具備較高的配置性價比。有機構預計，2026年醫(yī)藥板塊的投資思路將延續(xù)，但內部結構將有所變化，可關注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、中藥等細分領域。

創(chuàng)新藥逐漸進入收獲時代

全球及中國生物醫(yī)藥BD(商務拓展)合作持續(xù)升溫，交易數(shù)量與金額雙升，中國創(chuàng)新藥出海進入多品類攻堅階段。同時，中國創(chuàng)新藥研發(fā)能力凸顯，國內創(chuàng)新藥已步入全面收獲時代。方正證券指出，技術創(chuàng)新不斷驅動行業(yè)向上及出海BD。本輪創(chuàng)新浪潮由中國參與新技術帶動，ADC、雙抗多抗、二代IO、GLP1等，中國在這些領域的創(chuàng)新藥研發(fā)領先。

整體來看，跨國藥企面臨專利懸崖壓力，亟需補充管線。在此背景下，中國創(chuàng)新藥在多個賽道展現(xiàn)出替代潛力。國金證券指出，國內企業(yè)密集布局并通過BD合作落地出海，成為全球藥企核心合作標的。

隨著BD持續(xù)落地，當前板塊景氣度可持續(xù)，"創(chuàng)新+國際化"創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢不變。興業(yè)證券表示，短期調整后創(chuàng)新藥板塊彈性進一步提升。同時，可繼續(xù)重點關注基本面已開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，當前在投融資數(shù)據(jù)、訂單和業(yè)績層面均呈現(xiàn)向好趨勢。

展望后市行情，方正證券認為本輪創(chuàng)新藥行情將不同于第一輪估值修復的行情，投資機遇分為核心大票和新機遇兩方面 ， 核 心 大 票 建 議 關 注 百 濟 神 州(688235)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、百利天恒(688506)等，新機遇建議關注前沿生物(688221)等。

醫(yī)療器械關注出海與創(chuàng)新

醫(yī)療器械領域在經(jīng)歷了廣泛且深入的集中采購之后，國產(chǎn)器械廠商在國內獲取了較好的市場份額，產(chǎn)業(yè)進一步向龍頭企業(yè)集中，后續(xù)有望受益于規(guī)模效應和出口政策帶來的雙重紅利，打造醫(yī)療器械高水平產(chǎn)品出海的路徑。

展望2026年，國金證券認為板塊投資策略將聚焦在出海和創(chuàng)新。在其看來，出海將為企業(yè)帶來額外增長空間，而創(chuàng)新產(chǎn)品將在傳統(tǒng)業(yè)務價格下滑的時間段支撐起企業(yè)的利潤率水平。同時，國內市場未來發(fā)展重心轉移到創(chuàng)新高壁壘賽道，支持人工智能、腦機接口等創(chuàng)新產(chǎn)品政策層出不窮，將持續(xù)為新產(chǎn)品加速商業(yè)化落地帶來催化。

整體來看，震蕩不改產(chǎn)業(yè)長期趨勢。中泰證券指出，國內醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)處于快速發(fā)展階段，板塊已進入拐點區(qū)間。投資思路上，持續(xù)看好國產(chǎn)企業(yè)加速自主可控，包括聯(lián)影醫(yī)療(688271)、惠泰醫(yī)療(688617)、華大智造(688114)等；看好全球化布局完善，海外市場持續(xù)突破的標的，包括邁瑞醫(yī)療(300760)、南微醫(yī)學(688029)、新產(chǎn)業(yè)(300832)等；重視AI醫(yī)療、腦機接口等主題投資機會，包括偉思醫(yī)療(688580)、翔宇醫(yī)療(688626)、迪安診斷(300244)等。

中藥板塊有望成為資金焦點

雖然業(yè)績承壓，但隨著中藥材成本壓力緩解、庫存逐步正?；?，疊加中成藥集采規(guī)則優(yōu)化與基藥目錄調整預期，中藥板塊基本面有望迎來環(huán)比修復。浙商證券表示，在基本面與資金面的共同催化下，板塊有望迎來資金青睞。

國金證券表示，經(jīng)歷2024—2025年的持續(xù)去庫存、消化業(yè)績基數(shù)后，隨著高峰發(fā)貨的效期臨近，疊加2025年四季度流感發(fā)病率顯著上升，渠道庫存的消化有望被進一步推動。院外，庫存壓力較輕的公司有望恢復正常發(fā)貨節(jié)奏，業(yè)績表現(xiàn)或提前回暖。院內，產(chǎn)品具備入選新版基藥目錄潛力的公司值得關注。

在投資機會上，華金證券建議把握精品及創(chuàng)新兩大主線。具體到個股上，精品中藥把握品牌稀缺性和提價精品兩個要點，消費需求有望回暖，建議關注同仁堂(600085)、東阿阿膠(000423)、健民集團(600976)、云南白藥(000538)等；中藥創(chuàng)新藥在政策支持、醫(yī)保準入機制優(yōu)化及臨床需求精準定位的驅動下，正迎來集中收獲期。建議關注康緣藥業(yè)(600557)、天士力(600535)、以嶺藥業(yè)(002603)等。