最近市場(chǎng)上最撓頭的問題，莫過于春節(jié)前后的操作選擇了。畢竟這次休市加上周末要湊夠10天，手里的標(biāo)的是拿著還是清掉，真的讓人糾結(jié)。有意思的是，已經(jīng)有13家券商陸續(xù)給出了策略觀點(diǎn)，居然罕見地達(dá)成一致，都建議拿著過節(jié)，理由無非是春季行情的支撐邏輯沒變化，加上歷史規(guī)律節(jié)后回暖概率高。前陣子和老周喝茶，他就拿著手機(jī)翻研報(bào)，皺著眉問我：“券商都這么說，我跟著走會(huì)不會(huì)踩坑？”我當(dāng)時(shí)就說，別光看別人怎么喊，得看看背后的真實(shí)資金態(tài)度，畢竟消息只是個(gè)引子，資金的真實(shí)動(dòng)作才是關(guān)鍵。

一、別被表面利好迷惑，先看資金真實(shí)態(tài)度

很多人總覺得，利好消息出來，相關(guān)品種就該有好表現(xiàn)，但實(shí)際情況往往不是這樣。就拿黃金相關(guān)的品種來說，前兩年金價(jià)一路走高的時(shí)候，不少人盯著黃金相關(guān)標(biāo)的，覺得業(yè)績(jī)不錯(cuò)、估值不高，肯定能有好的走勢(shì)。就有這么一只標(biāo)的，當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)16%，市盈率才8倍，之前走勢(shì)一直平穩(wěn)，看起來完全沒有提前消化利好的跡象，按常理說應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但實(shí)際走勢(shì)卻持續(xù)調(diào)整。

看圖1：

這背后的問題，就出在資金的參與意愿上。我常用的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)里，橙色柱體就是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，它反映的是機(jī)構(gòu)資金的交易活躍程度，柱體持續(xù)存在且活躍，說明機(jī)構(gòu)資金在積極參與交易；如果柱體持續(xù)減少甚至消失，就說明機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)沒有積極參與的意愿了。當(dāng)時(shí)這只標(biāo)的的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)減少，自然走勢(shì)難有起色。

但到了后來，同樣是金價(jià)走高的行情，這只標(biāo)的的走勢(shì)卻完全不同，一路向好?；久婵催€是原來的業(yè)務(wù)、差不多的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，差別就在于「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)始終活躍，說明機(jī)構(gòu)資金一直在積極參與交易，走勢(shì)自然跟著向好。

看圖2：

二、熱點(diǎn)爆發(fā)前，資金早已提前布局

大家總說要追熱點(diǎn)，但很多時(shí)候等熱點(diǎn)發(fā)酵起來再關(guān)注，往往已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)，甚至容易踩進(jìn)坑里。就拿之前某科技熱點(diǎn)來說，當(dāng)時(shí)發(fā)布會(huì)消息出來后，市場(chǎng)關(guān)注度瞬間拉滿，相關(guān)標(biāo)的卻沒立刻有表現(xiàn)，甚至還出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整的情況，直到熱點(diǎn)發(fā)酵到頂點(diǎn)才開始有動(dòng)靜，這時(shí)候再想?yún)⑴c，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很高了。

看圖3：

但如果用量化大數(shù)據(jù)看「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)早在消息出來之前，機(jī)構(gòu)資金就一直在積極參與交易，只是沒有立刻體現(xiàn)在走勢(shì)上而已。這也說明，熱點(diǎn)只是讓走勢(shì)被更多人看到，而資金的提前布局才是走勢(shì)變化的核心。

三、事件只是催化劑，資金態(tài)度才是核心

還有些時(shí)候，突發(fā)事件會(huì)讓某類標(biāo)的瞬間成為焦點(diǎn)，大家都覺得是事件推動(dòng)了走勢(shì)，但實(shí)際上事件只是催化劑，真正的核心還是資金的態(tài)度。比如之前中東局勢(shì)緊張，石油相關(guān)標(biāo)的成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，有一只標(biāo)的在事件發(fā)生后走勢(shì)一路向好，很多人都覺得是事件刺激導(dǎo)致的。

看圖4：

但如果看「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，早在事件發(fā)生前兩周多，這只標(biāo)的的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)就已經(jīng)持續(xù)活躍了，說明機(jī)構(gòu)資金早就積極參與交易了，事件只是讓更多人關(guān)注到它的走勢(shì)而已。所以很多時(shí)候，我們看到的消息只是表面，資金的真實(shí)態(tài)度才是決定走勢(shì)的關(guān)鍵。

四、保持理性判斷，用數(shù)據(jù)把握節(jié)奏

回到開頭的持股還是持幣的問題，券商的建議是基于歷史規(guī)律和宏觀邏輯給出的，但對(duì)我們來說，更重要的是看手中標(biāo)的的資金態(tài)度。如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)活躍，說明機(jī)構(gòu)資金在積極參與，那自然可以更有底氣；如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)不活躍，那就要多留意，畢竟沒有資金的積極參與，走勢(shì)的不確定性會(huì)更高。投資從來不是跟風(fēng)喊口號(hào)，而是用客觀數(shù)據(jù)去看清真實(shí)的市場(chǎng)狀態(tài)，保持理性，才能在市場(chǎng)中走得更穩(wěn)。

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