北京
中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月11日訊(記者 張明江) 2026年以來(lái)市場(chǎng)一波三折，2月初A股顯著回調(diào)，同時(shí)國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇。
多家機(jī)構(gòu)建議，相對(duì)顯著的周期性輪動(dòng)特征，投資者應(yīng)注意多元配置先行，采取長(zhǎng)期、紀(jì)律性的多元資產(chǎn)配置策略，以分散化配置來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定性，其中，“固收+”基金和靈活配置型基金值得投資者關(guān)注。
機(jī)構(gòu)建議均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置
距離春節(jié)所剩交易日減少，但近期貴金屬巨震、帶來(lái)股市波動(dòng)加大，當(dāng)前各類資產(chǎn)隱含波動(dòng)率都處于較高位置，中證1000、黃金、白銀的隱含波動(dòng)率指數(shù)均處于高位，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)消息相對(duì)敏感，包括港股互聯(lián)網(wǎng)科技、以及A股2月初的大幅下跌，反應(yīng)了市場(chǎng)潛在的高波動(dòng)特征。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2026年資本市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。挑戰(zhàn)在于估值較高與轉(zhuǎn)型期的波動(dòng)，而機(jī)遇則在于盈利周期拐點(diǎn)的出現(xiàn)、結(jié)構(gòu)性政策的支持以及企業(yè)內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力的提升。市場(chǎng)或?qū)⒏鎰e普漲，進(jìn)入一個(gè)由盈利驅(qū)動(dòng)、表現(xiàn)分化的新階段，這恰恰是深度研究和主動(dòng)管理能夠創(chuàng)造價(jià)值的時(shí)刻。A股市場(chǎng)的估值分化，為主動(dòng)管理策略創(chuàng)造了獲取超額收益的土壤。
多位基金經(jīng)理認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)仍然面臨較好的投資機(jī)會(huì)，科技和資源兩大主線將貫穿始終，建議靈活配置以捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是選擇一種基金產(chǎn)品，做好資產(chǎn)的均衡配置，使之既能分享股市的增長(zhǎng)潛力，又能盡可能分散風(fēng)險(xiǎn)。作為穿越周期的“攻守能手”，靈活配置型基金或是“適合大多數(shù)人”的長(zhǎng)期配置型基金。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示， 2025年定位穩(wěn)健低波的靈活配置型基金整體業(yè)績(jī)優(yōu)異，平均漲幅超27%。數(shù)據(jù)顯示，截至2月4日，成立于2019年之前的跨越牛熊的1600只靈活配置型基金(A/C類份額分開計(jì)算)平均年化收益增至7.58%，中加轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合A、華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合A、大成國(guó)企改革靈活配置混合A等443只跨越牛熊的靈活配置型基金年化收益超10%。其中工銀瑞信基金基金經(jīng)理李昱管理的工銀靈活配置A任期總回報(bào)186.06%，年化回報(bào)高達(dá)14.17%，李昱管理的另一只靈活配置型基金工銀新財(cái)富混合年化回報(bào)同樣高達(dá)10.93%。
李昱，2017年加入工銀瑞信，現(xiàn)任固定收益部投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。公開信息顯示，其管理的產(chǎn)品橫跨固收+、靈活配置、偏股混合等多個(gè)品類，是一名能力廣泛、股債雙棲的績(jī)優(yōu)選手。其行業(yè)配置均衡，擅長(zhǎng)自下而上地個(gè)股選擇，注重成長(zhǎng)性，持倉(cāng)穩(wěn)定分散。其代表作工銀靈活配置、工銀新財(cái)富混合本輪均有不俗表現(xiàn)，且長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異。
與其他各類型基金相比，靈活配置型基金股債投資比例靈活，股票投資的比例為0-95%。風(fēng)險(xiǎn)隨著股票配置比例提高而提高。如果將指數(shù)基金譽(yù)為“懶人投資神器”，可稱為“攻守兼?zhèn)渫顿Y神器”。由于混合型基金的投資組合中包括股票、債券、貨幣等多種工具，可以使資金投資多元化，并且可靈活調(diào)配股債比例。比如，股票市場(chǎng)行情好時(shí)，增加股票配置比例，獲取更多收益；股票市場(chǎng)行情差時(shí)，增加債券配置比例，因此其往往具有“攻守兼?zhèn)洹钡奶攸c(diǎn)。
“固收+”打底 震蕩市資產(chǎn)配置抗壓兼顧彈性
相較于更偏激進(jìn)的靈活配置基金，對(duì)于低利率環(huán)境下追求穩(wěn)健投資升級(jí)、多資產(chǎn)配置的投資者，建議考慮以“固收+”為代表的股債配置策略。2025年以來(lái)，兼顧債券、股票、轉(zhuǎn)債等不同類資產(chǎn)的固收+產(chǎn)品，給廣大投資者帶來(lái)不錯(cuò)的投資體驗(yàn)。
國(guó)金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，“固收+”基金規(guī)模已達(dá)2.88萬(wàn)億元，環(huán)比增速為24.49%，體現(xiàn)出居民及機(jī)構(gòu)在低利率與權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大環(huán)境下對(duì)“求穩(wěn)收益+低波動(dòng)”資產(chǎn)的配置需求。
近年來(lái)“固收+”基金的規(guī)模增速快于權(quán)益基金，表明在低利率、市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境下，很多投資者對(duì)于這類兼具風(fēng)險(xiǎn)與收益性價(jià)比的資產(chǎn)，有較為強(qiáng)烈的配置需求。 “固收+”基金規(guī)模持續(xù)上漲正是在此背景下市場(chǎng)對(duì)其需求的熱烈反響。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2025年全年“固收+”基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣優(yōu)異，二級(jí)債基全年平均漲幅6.48%，可統(tǒng)計(jì)的795只(A/C類份額分開計(jì)算)二級(jí)債基平均年化回報(bào)3.57%，“固收+”基金的配置價(jià)值凸顯。
規(guī)模大幅增長(zhǎng)的背后，是“固收+”多元化發(fā)展趨勢(shì)下，各基金管理人持續(xù)努力打造更全面的產(chǎn)品線、更豐富的投資策略、更多元的資產(chǎn)覆蓋、更深厚的投研團(tuán)隊(duì)。如前文提到的大成、工銀瑞信，均是業(yè)內(nèi)極具含金量的2025年金?；鸸芾砉惊?jiǎng)的獲獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)。強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力正是其創(chuàng)造良好回報(bào)的基礎(chǔ)。
在當(dāng)前市場(chǎng)變化較快，板塊風(fēng)格輪動(dòng)、熱點(diǎn)輪動(dòng)加快時(shí)，擇時(shí)對(duì)普通投資者而言難度較大。多家機(jī)構(gòu)建議投資者摒棄單一資產(chǎn)依賴，踐行多資產(chǎn)、多地域、多風(fēng)格均衡配置，力爭(zhēng)穿越短期波動(dòng)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，股債均有較好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，可考慮靈活配置基金；如果不想冒太大風(fēng)險(xiǎn)，而又不想完全錯(cuò)失潛在的權(quán)益行情， “固收+”也是不錯(cuò)選擇。
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