華蘭股份上市不久就業(yè)績“變臉”。2025年第四季度以來，公司持續(xù)加碼AI醫(yī)藥，投入規(guī)模幾乎是三季報賬上的全部現(xiàn)金。但第二大股東瑞眾人壽或許并不看好，近日，兩名代表董事第三次提出異議。

來源：攝圖網(wǎng)

華蘭股份加碼AI醫(yī)藥，兩董事投反對票

2月9日晚間，華蘭股份（301093.SZ）披露董事會決議公告，《關(guān)于全資子公司投資設(shè)立控股孫公司的議案》以7票同意、2票反對的結(jié)果審議通過。

議案顯示，華蘭股份全資子公司海南靈擎數(shù)智醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱：靈擎數(shù)智）計劃與美國Insilicom前首席技術(shù)官俞開先、美國科學院院士LIU JUN（劉軍）領(lǐng)銜的技術(shù)團隊開展合作，共同出資設(shè)立一家合資公司。

LIU JUN是華蘭股份AI醫(yī)藥專家委員會的主任委員。華蘭股份介紹，LIU JUN曾任美國哈佛大學和斯坦福大學統(tǒng)計系助理教授、終身教授，現(xiàn)為清華大學統(tǒng)計與數(shù)據(jù)科學系主任。

俞開先是佛羅里達州立大學統(tǒng)計學博士。根據(jù)其公開簡歷，俞開先曾供職于出行平臺滴滴、跨境電商平臺Shopee，2024年6月入職Insilicom。

股權(quán)設(shè)置方面，靈擎數(shù)智擬出資5000萬元認繳注冊資本600萬元，由此持有合資公司60%股權(quán)，合資公司將納入華蘭股份合并報表范圍。其中，首期出資2000萬元，于合資公司成立后1個月內(nèi)實繳到位，剩余3000萬元于合資公司成立后5年內(nèi)實繳到位。

兩個合伙企業(yè)將作為持股平臺持有合資公司剩余40%股權(quán)，LIU JUN、俞開先通過持股平臺間接入股，專家顧問（包括但不限于華蘭股份AI醫(yī)藥專家委員會成員）也將獲得股權(quán)激勵。值得一提的是，持股平臺的認繳價格為1元/注冊資本，低于靈擎數(shù)智的8.33元/注冊資本，華蘭股份或?qū)⒋_認股份支付費用。

華蘭股份表示，合資公司擬聚焦于以知識圖譜為核心的藥物重定向與藥物警戒相關(guān)服務(wù)，通過整合多源異構(gòu)數(shù)據(jù)，為藥物研發(fā)與安全管理提供智能化解決方案，具體經(jīng)營范圍以工商登記信息為準。

知識圖譜主要作用為提示隱性關(guān)聯(lián)、支持老藥新用、理解藥用機制及多藥協(xié)同/競爭分析等。在藥物重定向方面，企業(yè)可以利用知識圖譜技術(shù)集成海量生物醫(yī)學數(shù)據(jù)（包括科學文獻、藥物靶點、基因表達、臨床數(shù)據(jù)等），系統(tǒng)性地挖掘已上市藥物或臨床階段候選藥物針對新適應(yīng)癥的治療潛力。在藥物警戒業(yè)務(wù)中，企業(yè)可以借助知識圖譜構(gòu)建藥物安全關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，對藥物不良反應(yīng)信號進行實時監(jiān)測與深度分析，輔助風險預(yù)警與用藥決策優(yōu)化。

華蘭股份稱，本次投資系公司基于既定發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞AI技術(shù)在醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用進行的前瞻性布局。

然而，董事崔珂、姚茗芳對本次投資議案投反對票。

二人建議華蘭股份就業(yè)務(wù)開展涉及的各個環(huán)節(jié)進行充分論證，確認具備完全的可實現(xiàn)性，并且在合資公司設(shè)立前建立健全的治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)管控制度，以保障上市公司資金的使用效率，實現(xiàn)合資業(yè)務(wù)的穩(wěn)健、可控發(fā)展。待上述事項得到充分落實，再行審議合作方案。

兩名董事進一步提示：合資公司的其余兩家合伙企業(yè)股東正式設(shè)立后，需對《合資協(xié)議》項下各自相關(guān)權(quán)利與義務(wù)以書面形式予以追認，以確保該協(xié)議對全體股東的完整法律約束力。

瑞眾人壽減持套現(xiàn)3900多萬元，反對、棄權(quán)頻發(fā)

這已經(jīng)是董事崔珂、姚茗芳第三次對華蘭股份的AI醫(yī)藥布局提出異議。

2025年9月，華蘭股份擬使用自有資金5000萬元在海南省投資設(shè)立全資子公司，開展人工智能創(chuàng)新藥研發(fā)解決方案及服務(wù)業(yè)務(wù)。崔珂、姚茗芳在董事會會議上對《關(guān)于公司投資設(shè)立全資子公司的議案》投反對票。

崔珂、姚茗芳認為，人工智能藥物研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域存在一定行業(yè)壁壘，需長期投入，在沒有明確技術(shù)人員、投資盈利預(yù)測、相應(yīng)技術(shù)情況等關(guān)鍵指標的情況下，無法判斷該事項的可行性。

不過，該議案仍以7票同意獲得通過。2025年10月，靈擎數(shù)智在海南省?？谑谐闪?，注冊資本為5000萬元。

2026年1月，華蘭股份宣布以自有資金4.5億元對靈擎數(shù)智進行增資，靈擎數(shù)智注冊資本將由5000萬元增加至5億元。對此，崔珂、姚茗芳投出棄權(quán)票。

兩人指出，華蘭股份未披露和提供完整、詳實的決策依據(jù)，兩人無法對本次增資的合理性及潛在風險作出充分判斷。

該議案同樣以7票同意獲得通過。至此，華蘭股份在AI醫(yī)藥上的投入合計高達5億元，這對公司來說不是小數(shù)目。2025年三季報顯示，公司賬上的貨幣資金余額為5.4億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為5.31億元。

不過，據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，截至2026年2月10日，靈擎數(shù)智注冊資本仍為5000萬元。

崔珂、姚茗芳均從2025年6月起進入華蘭股份董事會，都任職于華夏久盈資產(chǎn)管理有限責任公司投后管理部，也就是瑞眾人壽保險有限責任公司（以下簡稱：瑞眾人壽）旗下資管公司。

瑞眾人壽是華蘭股份的第二大股東，目前持有公司2690.16萬股，占總股本的16.38%。而在2025年，瑞眾人壽剛完成了一輪減持，也是首次減持華蘭股份。

2025年6月4日至20日，瑞眾人壽通過集中競價減持華蘭股份股票126.3萬股，約占總股本的0.77%，持股數(shù)量由2195.65萬股降至2069.35萬股。本輪減持均價為31.02元/股，據(jù)此計算，瑞眾人壽套現(xiàn)3917.83萬元。

上述減持股份來源為華蘭股份IPO前所持有的股份。2017年3月，華夏人壽以2.5億元受讓了華蘭股份2195.65萬股，持股成本為11.39元/股，后全部由瑞眾人壽繼受。據(jù)此計算，在不考慮分紅等其他因素的情況下，本輪減持的收益率約為172%。

上市后業(yè)績“變臉”，多個募投項目延期

華蘭股份于2021年11月在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，公司主要從事直接接觸注射劑類藥品包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括各類覆膜膠塞、常規(guī)膠塞等。

上市當年，華蘭股份營業(yè)收入和歸屬扣非凈利潤分別為8.21億元和2.14億元，為歷史最好成績。但2022年，公司營業(yè)收入就同比下滑29%至5.84億元，歸屬扣非凈利潤同比下滑70%至0.64億元。

2024年，華蘭股份的營業(yè)收入為5.86億元，歸屬扣非凈利潤為0.39億元。2025年前三季度，公司營業(yè)收入為4.41億元，歸屬扣非凈利潤為0.41億元、同比增長13.66%。

華蘭股份原計劃通過IPO募資5.5億元，用于“自動化、智能化工廠改造項目”“研發(fā)中心建設(shè)項目”和補充流動資金，實際募集資金19.55億元，扣除發(fā)行費用后凈額為18.04億元，超募12.54億元。公司陸續(xù)將部分超募資金用于“擴大預(yù)充式醫(yī)用包裝材料產(chǎn)能項目”“年產(chǎn)60億只新型藥用密封彈性體項目”等。

但公司部分募投項目存在延期、進展緩慢的情況。

例如，“自動化、智能化工廠改造項目”原計劃達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2023年6月，經(jīng)兩次延期已調(diào)整至2026年12月。截至2025年6月末，該項目投資進度為76.62%。

“年產(chǎn)60億只新型藥用密封彈性體項目”項目原計劃達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2025年12月，截至2025年6月末，該項目投資進度僅為11.61%。2025年12月，公司決定將該項目延期至2027年12月。

此外，“研發(fā)中心建設(shè)項目”“擴大預(yù)充式醫(yī)用包裝材料產(chǎn)能項目”也已經(jīng)延期。