分析師 王昕祎 量子位智庫 | 公眾號(hào) AI123All

2025年1月28日，蛇年春晚，16臺(tái)宇樹機(jī)器人身著東北花襖，攥緊紅手帕，扭起了秧歌。

宇樹科技創(chuàng)始人王興興可能也沒想到，這場(chǎng)春晚表演會(huì)成為2025年具身智能融資狂飆的起點(diǎn)

緊接著，3月，剛剛成立的它石智航連拿兩輪創(chuàng)紀(jì)錄天使輪，累計(jì)融資超16億人民幣；6月，銀河通用拿下寧德時(shí)代領(lǐng)投的11億元B輪融資、12月又再融約20億人民幣，估值飆升至210億人民幣，刷新紀(jì)錄。

2025年，具身智能賽道的全年投資事件從2024年的173起暴漲至447起，涌入資本總量從137億飆升至554億，增長(zhǎng)分別超250%和400%。

1億元單筆融資，10億元累計(jì)融資成為賽道新門檻。

同時(shí)，財(cái)務(wù)資本產(chǎn)業(yè)巨頭國資隊(duì)伍三路人馬齊聚牌桌。

阿里巴巴投資總額拿下全年第一，深創(chuàng)投北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金招商局創(chuàng)投央視融媒體產(chǎn)業(yè)基金等國資頻頻出手首形科技、銀河通用等明星企業(yè)。

2025年的具身智能賽道，上演了一場(chǎng)前所未有的資本狂歡。

量子位智庫依據(jù)年度具身智能投融資事件數(shù)據(jù)，深度拆解賽道資金水位流向格局，帶你迅速看清這個(gè)萬億級(jí)賽道的真實(shí)面貌。

資金水位暴漲

2025年，具身智能賽道的資金總水位被徹底引爆

447起投資事件，554億元資金涌入，背后推手有三：

政策紅利的影響、賽道全產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，以及頭部企業(yè)批量進(jìn)入量產(chǎn)驗(yàn)證重投入階段，共同導(dǎo)致融資金額陡增。

賽道總體輪次分布上，種子輪到A輪的早期階段占全年57%以上。

戰(zhàn)略投資融資事件數(shù)量多，資本從純財(cái)務(wù)投資開始轉(zhuǎn)向「場(chǎng)景喂養(yǎng)」

三大資本來源重塑格局

量子位智庫將所有投資機(jī)構(gòu)分為「財(cái)務(wù)資本」「產(chǎn)業(yè)資本」「國資」三大類進(jìn)行穿透分析，將投資總金額TOP50的資方盤點(diǎn)如下：

賽道內(nèi)投資活躍度排在TOP30的投資方盤點(diǎn)如下：

其中，財(cái)務(wù)資本成賽道最活躍推手，在TOP10中占據(jù)七席，積極出手尋找早期低價(jià)押注機(jī)會(huì)。

同時(shí)，財(cái)務(wù)資本機(jī)構(gòu)今年單筆1億元以上大額投資事件高度集中在如銀河通用、它石智航、松延動(dòng)力、星動(dòng)紀(jì)元、星海圖、星塵智能、自變量、智平方、穹徹智能等明星創(chuàng)企中。

產(chǎn)業(yè)資本則在所有投資方中出手金額最高，其中，阿里巴巴拿下賽道年度投資機(jī)構(gòu)投資總金額第一。

活躍的產(chǎn)業(yè)資本方可以大致分為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)機(jī)器人企業(yè)汽車企業(yè)制造業(yè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)商企業(yè)等。 互聯(lián)網(wǎng)大廠投資邏輯看重「場(chǎng)景閉環(huán)」；機(jī)器人企業(yè)看重「行業(yè)生態(tài)」；車企和制造業(yè)則看重「第二增長(zhǎng)曲線」。

政府引導(dǎo)資金在政策號(hào)召下正全面深度參與具身智能的早期生態(tài)，部分國資出手次數(shù)超越頭部財(cái)務(wù)資本機(jī)構(gòu)。

2025年國資不再只是零星跟投，而是通過單筆數(shù)億甚至數(shù)十億的投入，支持像首形科技加速進(jìn)化星動(dòng)紀(jì)元這類具備戰(zhàn)略意義的機(jī)器人本體企業(yè)。

資金流向梯隊(duì)形成

2025年具身智能賽道資本狂飆，估值四梯隊(duì)初步形成，獨(dú)角獸隊(duì)伍迅速擴(kuò)張。

估值TOP50入圍門檻已提升至約10億元人民幣，頭部估值上限較2024年實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍翻番，行業(yè)正式進(jìn)入「重資本、大模型」驅(qū)動(dòng)的巨頭角力階段。

年內(nèi)累計(jì)融資金額上，「10億級(jí)」也成新門檻。

據(jù)盤點(diǎn)，賽道年內(nèi)累計(jì)融資超10億創(chuàng)企以「大腦+人形」核心玩家為主（如銀河通用、它石智航、樂聚機(jī)器人、星動(dòng)紀(jì)元等）。

銀河通用作為單次融資極值企業(yè)，以3億美元的單筆融資金額位居榜首，是賽道押注焦點(diǎn)向「大腦」轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。

地域流向上，廣東資金流入總金額最多，則成為「大腦」企業(yè)融資高地。

同時(shí)，資金流向明顯高度向北京、廣東、上海、浙江、江蘇區(qū)域傾斜，形成明顯的「資金引力極」，馬太效應(yīng)顯著。

賽道格局初步形成

資金水位的暴漲、三大資本勢(shì)力的重塑、資本流向的變化——三股力量共同重新定義著具身智能的新格局

當(dāng)有的企業(yè)估值破百億沖刺IPO、有的企業(yè)拿到千臺(tái)訂單率先量產(chǎn)時(shí)，有的企業(yè)還在早期融資中尋找方向。

錢怎樣流淌，持續(xù)又深入地影響著行業(yè)格局的分化。

量子位智庫分別基于估值/融資金額維度、融資能力/落地能力維度，劃分具身智能行業(yè)格局象限。

在估值/融資金額四象限中，我們選取最具有代表性的高估值/高融資企業(yè)劃入明星獨(dú)角獸象限、高估值/低融資企業(yè)劃入資本效率王象限、低估值/高融資企業(yè)劃入潛在估值洼地象限，而低估值/低融資企業(yè)劃入早期孵化企業(yè)象限。

融資/落地能力四象限中，我們選取最具有代表性的高融資/高落地能力企業(yè)劃入賽道領(lǐng)跑員象限、高融資/低落地能力企業(yè)劃入長(zhǎng)期價(jià)值潛力股象限、低融資/高落地能力企業(yè)劃入落地實(shí)干家象限，而低融資/低落地能力企業(yè)劃入潛力突圍軍象限。

值得關(guān)注企業(yè)

數(shù)字和坐標(biāo)背后，是一個(gè)個(gè)鮮活的創(chuàng)業(yè)故事。

量子位智庫梳理了具身智能賽道2025年值得關(guān)注的6家創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

在它們之中，有的單輪融資超3億美元、估值沖破210億；有的8個(gè)月內(nèi)連融6輪；有的成立僅數(shù)月就拿下17億天使輪融資；還有的率先實(shí)現(xiàn)年?duì)I收破億、把數(shù)據(jù)賣給了英偉達(dá)、谷歌。

這些企業(yè)，是2025年具身智能賽道值得關(guān)注的力量。它們的融資節(jié)奏、技術(shù)路線、商業(yè)化進(jìn)展，正在定義著這個(gè)萬億級(jí)賽道的未來走向。

然而，2025年的狂飆，還只是曙光的開始。

2026年開年自變量完成10億元A++輪融資、北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心完成超7億人民幣戰(zhàn)略融資、逐際動(dòng)力完成2億美元B輪融資…..

這場(chǎng)由技術(shù)突破引發(fā)的產(chǎn)業(yè)浪潮遠(yuǎn)未退卻。

資本的狂熱背后，是一個(gè)萬億級(jí)賽道的黎明

量子位智庫將持續(xù)追蹤并記錄這一賽道的投融資動(dòng)態(tài)，見證下一個(gè)「物理世界AGI」將如何誕生，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注

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