今天除了算力，其他昨天火的板塊就躺下了，市場的表現(xiàn)確實快，一會兒往這兒，一會兒往那兒，就像電風(fēng)扇一樣。但是最終在成交額偏低的背景下，指數(shù)最后小幅走高。AI 應(yīng)用和傳媒板塊表現(xiàn)最為突出，主要還是昨天說到的Seedance和接下來春節(jié)像字節(jié)、阿里、DS（DeepSeek）等發(fā)布更多升級消息。

成交量這么小，其實沒有啥好說的，大家都要放假了。 等、等一下，但是白銀LOF又有20億的成交， 白銀LOF已經(jīng)不反映銀價了，變成一個隨意炒的標的， 這種基金我想不太到有什么機構(gòu)去買，真是，誰說我們股民沒有錢的。

快放假了，每年到這個時候，就會開始討論是持股還是持幣過年，可以算是媒體長期選題了。既然在考慮建倉，就也順便聊一聊整理下。

1、先說AI應(yīng)用

這兩天傳媒板塊為什么瘋？核心就是字節(jié)跳動的視頻模型Seedance 2.0。這款模型被業(yè)內(nèi)稱為“殺死比賽”級的產(chǎn)品，能自動分鏡、自運鏡，甚至能自動配音。馮驥（《黑神話》制作人）今天甚至感嘆「AIGC的童年時代結(jié)束了」。

但昨天也提到，因為生成視頻太逼真，影視颶風(fēng)什么都提到「恐怖」，所以為了防濫用，緊急暫停了真人素材參考能力。我估計字節(jié)開始要和Tim討論公關(guān)了。

這種「因為太強被限速」的事情，反而更激發(fā)了資金的想象力。所以這兩天開始炒傳媒，就是因為這個敘事。不過我覺得，這種情況沒法追，就和之前「太空光伏」一樣，今天光伏就跌個慘的給你看看。

說到海外的AI，OpenAI傳出百億美金融資接近收官，奧爾特曼透露ChatGPT月增速重回10%以上，主要是推出的編程工具Codex用戶也暴漲。

所以，現(xiàn)在算力的需求還是有很大。今天早上看到月之暗面（Kimi）因為算力緊張，建議網(wǎng)友先用DeepSeek。

這事兒折射出AI行業(yè)的現(xiàn)狀，模型越來越多，算力需求遠沒到頂。

就像最近的AI模型大戰(zhàn)，很多人討論船票論，比如元寶遠遠沒有拿到船票之類的。嘲諷元寶千問發(fā)紅包買奶茶，然后admire 字節(jié)的Seedance做出了領(lǐng)先的視頻模型。這兩者不是沖突的，面對的客戶不一樣罷了。

今天看到推上有一個keep4o的話題，大概就是人們覺得gpt 4o非常的友善能提供情緒價值，因此即使gpt到了現(xiàn)在5.2，還有很多人在制作著meme要求4o回來，像圖片里那樣。這種keep 4o的行為，類似于在呼喊「GPT請等等你的人民」

所以感覺就是，其實AI的發(fā)展并不是一定向著越高級的模型要走的。

換一個想法，就算新模型能夠比老模型快5倍，只用20%的時間把代碼寫出來，但你測試和讀代碼的時間還是一樣的啊。當(dāng)然可以有Agent就幫你讀，但在公開部署前，測試還是真人做啊。

AI模型的發(fā)展，其實和A股行情有點像，也在「輪動 」 。前陣子追大模型，今天炒GPT，明天可能就看Claude、DeepSeek。在這種行情里，很難看出誰最后贏，所以最好還是買「基礎(chǔ)設(shè)施 」 ，算力芯片、光模塊、冷卻系統(tǒng)，甚至能源，今天核電也不錯（但我盤中給賣了

不管上面誰當(dāng)王，地基總得要。

2、接下來的走勢，樂觀中有糾結(jié)

然后記錄下 寬泛點的市場 的情況

首先是美聯(lián)儲也在鬧內(nèi)訌，1月底那場利率決議投出了10比2的罕見票型，沃勒和米蘭這兩位核心理事投了反對票，急著想降息，但鮑威爾還在那兒堅持說要看數(shù)據(jù)再等等。這種多名理事同時跳出來唱反調(diào)的情況，說明主席的控制力開始下降、核心層產(chǎn)生路線斗爭，往往就是政策已經(jīng)嚴重滯后于經(jīng)濟現(xiàn)實的跡象，轉(zhuǎn)向往往就在后面幾個月。

反映在市場上，我覺得主要是體現(xiàn)在匯率上

只要美元不再死磕高位，人民幣匯率的貶值壓力就會減小。

這就是為什么即便臨近春節(jié)，我依然覺得二月大盤整體是樂觀的。甚至在春節(jié)期間，外盤會對中國資產(chǎn)比較青睞。

說回內(nèi)部，財報預(yù)告的雷基本排完了，季節(jié)性拋壓也輕了不少�？戳藥讉�調(diào)研數(shù)據(jù)，大家持股過節(jié)的意愿其實挺強，甚至有六成以上的私募打算重倉過年。

但具體看調(diào)研結(jié)果，資金選得就各異了，在混沌期里玩起了啞鈴策略，一頭扎進微盤股，博的是春節(jié)前后那個屢試不爽的日歷效應(yīng)；另一頭則縮進紅利板塊，覺得最近回調(diào)后估值低，主打一個避險。

反正我是不太能理解的，避險就避一周么，也不是什么季度末要performance review的。

這輪調(diào)整雖然看著快，但從情緒指標來看，急跌階段可能已經(jīng)過去。

過去一年國內(nèi)投融資格局發(fā)生了根本性變化，股東分紅規(guī)模已經(jīng)大幅超過了融資和IPO的規(guī)模，這是市場能穩(wěn)住的基本盤。當(dāng)然，接下來讓市場重新恢復(fù)融資功能應(yīng)該是主要的方向。

春節(jié)臨近，機構(gòu)休假，成交量一時半會兒放不出來。這種時候，最適合梳理邏輯，等節(jié)后資金回流再作打算。

風(fēng)險提示：文中不代表任何投資建議。

利益相關(guān)：還是持有通信ETF

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作者：坦桑尼亞老云 |編輯：栗加

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