不去搶跑，而是堅(jiān)持跑。拆解曹操出行的天時、地利、人和。

撰文|藍(lán)洞商業(yè) 于瑋琳

在科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，最高明的獵手往往不是出手最快的搶跑者，而是謀定后動，以能否贏得市場為最終準(zhǔn)繩的務(wù)實(shí)派玩家。

在Robotaxi賽道，曹操出行就是如此。當(dāng)多數(shù)友商還在為「無人化試點(diǎn)」刷存在感、靠融資續(xù)命時，它已經(jīng)悄然跳出了「重技術(shù)、輕商業(yè)」的行業(yè)怪圈。

2026年2月，公司迎來多個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：在杭州市濱江區(qū)投放的Robotaxi規(guī)模已達(dá)100輛，并由全球首個「綠色智能通行島」提供運(yùn)營支持。標(biāo)志著曹操出行正式邁入Robotaxi 2.0階段，開啟主駕無人與有人混合運(yùn)營的探索，這是其「三步走」戰(zhàn)略中承上啟下的關(guān)鍵一步——從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)模化無人化商業(yè)運(yùn)營。

同時，多家頭部券商接連發(fā)布研報，看好其在自動駕駛出行賽道的商業(yè)化前景。其中，東吳證券在研報中強(qiáng)調(diào)：公司Robotaxi商業(yè)化路徑清晰，構(gòu)建了車輛技術(shù)運(yùn)營生態(tài)閉環(huán)。

這些看似分散的節(jié)點(diǎn)，卻共同串聯(lián)成了一個事實(shí)：在Robotaxi這條曾被無數(shù)玩家用概念與融資點(diǎn)燃、又因商業(yè)化難題一度冷卻的萬億賽道上，曹操出行用十年打磨出一條從技術(shù)研發(fā)到規(guī)模化落地的可行路徑，并在行業(yè)盈利拐點(diǎn)初現(xiàn)之際，率先從技術(shù)內(nèi)卷的試驗(yàn)場推進(jìn)到可復(fù)制的商業(yè)比拼場。

支撐曹操出行野心的，是多年布局的「智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營」的閉環(huán)優(yōu)勢。以及依托吉利控股「天地一體化」出行戰(zhàn)略搭建的「成本可控、路徑清晰、生態(tài)托底」的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

不去搶跑，而是堅(jiān)持跑。天時、地利、人和齊備下，曹操出行以不同于友商的差異化路徑，成為最有可能率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的玩家之一。

天時：從成本可控到多元變現(xiàn)，終迎盈利拐點(diǎn)

如果要給當(dāng)下的Robotaxi行業(yè)下一個注腳，那一定是：「今天很殘酷、明天更殘酷、后天很美好，但大多數(shù)人倒在了明天晚上」。

一方面，行業(yè)的發(fā)展就像席卷而來的海嘯，嗅覺敏銳的人已經(jīng)可以聞到海風(fēng)的氣息。政策方面，2025 年年底，工信部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型準(zhǔn)入許可，標(biāo)志著我國自動駕駛從技術(shù)驗(yàn)證轉(zhuǎn)向量產(chǎn)應(yīng)用邁入關(guān)鍵一步；

技術(shù)方面，AI大模型的應(yīng)用顯著提升了系統(tǒng)處理復(fù)雜長尾場景的能力，感知、決策、控制等核心能力日趨成熟，東吳證券相關(guān)研報顯示，截至去年4月，L4級自動駕駛的能力已經(jīng)達(dá)到或接近人類司機(jī)水平。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，伴隨大規(guī)模生產(chǎn)，激光雷達(dá)、芯片等關(guān)鍵硬件價格持續(xù)下探，將造車成本進(jìn)一步降低。凡此種種，都為Robotaxi規(guī)?；涞靥峁┝讼葲Q條件。

但另一方面，跨越技術(shù)與政策的壁壘，廠商面臨的是另一重現(xiàn)實(shí)的考驗(yàn)，即「商業(yè)化能力」。

放眼全球，被譽(yù)為行業(yè)標(biāo)桿的Waymo，2025年Q3虧損擴(kuò)大至14.3億美元，營收下滑；特斯拉小規(guī)模Robotaxi試運(yùn)營頻現(xiàn)安全爭議，技術(shù)炫技難掩產(chǎn)品與市場的錯位；國內(nèi)一些企業(yè)連持續(xù)試點(diǎn)都難以為繼，只能在「無人化」話題里維持熱度。它們的共性是——重技術(shù)、輕商業(yè)，把研發(fā)當(dāng)終點(diǎn)，忽略了商業(yè)的本質(zhì)。

曹操出行沒有選擇在技術(shù)的長跑里孤注一擲，而是錨定商業(yè)本質(zhì)，把極致的成本管控作為破局的鑰匙。

公開數(shù)據(jù)顯示：2019-2024年，中國出行市場從7.2萬億增至8萬億，其中私家車占85%以上，用戶之所以不愿轉(zhuǎn)向共享出行，關(guān)鍵在于網(wǎng)約車單位里程成本與私家車差距不大。Robotaxi要替代私家車，就必須把成本打到有足夠吸引力的位置，讓用戶從「買車」轉(zhuǎn)向「打車」。

曹操出行的解決方案是——「完全定制」車型。其楓葉80V、曹操60等定制車從座椅、能耗到車機(jī)功能，都圍繞共享出行場景從源頭設(shè)計，直接壓低折舊與運(yùn)營損耗。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，其TCO（全生命周期成本）比典型純電車低約36.4%。

與此同時，定制車隊(duì)還在能源、保險、維保等多維度構(gòu)建高效車服方案——以保險為例，截至2024年底，部分運(yùn)營區(qū)域楓葉80V保險降至5800元，而行業(yè)年均保險成本普遍超1萬元。

由此，曹操出行成為業(yè)內(nèi)極少數(shù)能從車輛源頭設(shè)計、能源補(bǔ)給、保險維保全鏈路切入，持續(xù)優(yōu)化單車盈利模型的平臺玩家。在Robotaxi規(guī)?；涞氐那耙梗烟崆鞍选缸屲囋谶\(yùn)營中賺錢」的邏輯，從概念變成了可量產(chǎn)的競爭力。

財報顯示，2025上半年，定制車貢獻(xiàn)GTV 25億元，同比增長34.7%。成本優(yōu)化直接轉(zhuǎn)化為盈利改善，其同期營收94.56億元，同比增長53.5%；毛利率升至8.4%；虧損同比收窄3.1億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入3.25億元，同比大增164.6%。

亮眼財報的背后，不僅是成本的極致管控，還有多元化的變現(xiàn)路徑。

除了出行服務(wù)這一核心主業(yè)，過去幾年，曹操出行通過車輛銷售、車服解決方案以及與高端出行、商旅服務(wù)的協(xié)同，構(gòu)建起相互賦能的業(yè)務(wù)矩陣，讓不同板塊在流量與價值間形成閉環(huán)。

在行業(yè)天時全面到來之際，曹操出行用可驗(yàn)證的商業(yè)模型與極強(qiáng)的成本管控能力，為迎接規(guī)模化盈利做足了準(zhǔn)備。

地利：完成全要素閉環(huán)，以清晰路徑卡位萬億賽道

在Robotaxi的商業(yè)長跑中，單點(diǎn)優(yōu)勢極易被復(fù)制，唯有具備系統(tǒng)性優(yōu)勢的玩家才能笑到最后。曹操出行真正的底牌，不在于極致的成本把控，而是在此基礎(chǔ)上率先跑通了「智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營」的全鏈條能力，以清晰的路徑卡位萬億賽道，占盡「地利」。

智能定制車戰(zhàn)略，為其搶灘Robotaxi奠定了堅(jiān)實(shí)底座。如前文所述，定制車的總持有成本比典型純電網(wǎng)約車大幅降低，這一優(yōu)勢可以直接遷移至Robotaxi，解決自動駕駛車普遍存在的高單車成本難題；另一方面，Robotaxi定制車將根據(jù)現(xiàn)有定制車的換電架構(gòu)、智能座艙等成熟經(jīng)驗(yàn)，大幅提升研發(fā)效率并降低開發(fā)風(fēng)險。

截至2025年6月30日，曹操出行在31城自持超3.7萬輛定制車，是國內(nèi)同類規(guī)模最大。目前，曹操出行第二代Robotaxi車型已啟動試運(yùn)營，并與吉利及相關(guān)合作伙伴共同開發(fā)預(yù)裝專有自動駕駛組件及應(yīng)用程序的下一代定制車型。

據(jù)波士頓咨詢測算，10萬輛車隊(duì)規(guī)模有可能讓Robotaxi單車成本占比從50%降至15%以下，成為Robotaxi盈利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而曹操出行是當(dāng)前唯一明確提出到2030年累計投放10萬輛?完全定制Robotaxi?目標(biāo)的公司。

其二，雖然強(qiáng)調(diào)商業(yè)化落地，但智駕技術(shù)并不是曹操出行的短板。

通過自建與聯(lián)合研發(fā)的雙重路徑，曹操出行構(gòu)建了覆蓋感知、決策、控制的完整技術(shù)棧，并在2025年實(shí)現(xiàn)Robotaxi 2.0車型對低軌衛(wèi)星通信的規(guī)?；瘧?yīng)用，解決信號盲區(qū)與延遲問題。

去年12月，曹操出行與千里智駕簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者擁有行業(yè)首創(chuàng)的G-AES通用障礙物連續(xù)自動避讓功能、首個滿血版車位到車位方案及L3級智能駕駛技術(shù)架構(gòu)。這次合作，在智駕技術(shù)上給曹操出行加上了關(guān)鍵拼圖。

最后，說到運(yùn)營能力。眾所周知，Robotaxi領(lǐng)域有三類玩家，無人駕駛技術(shù)公司、車廠和出行平臺。曹操出行作為第三類玩家的代表，具有天然的運(yùn)營優(yōu)勢。

根據(jù)2024年的公開數(shù)據(jù)，其GTV（總交易額）位于全國網(wǎng)約車平臺第二位。依托覆蓋163座城市的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與累計超19億次的出行服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，曹操出行建立起可快速遷移至Robotaxi場景的數(shù)字化運(yùn)營中臺，在運(yùn)力調(diào)度、用戶服務(wù)、合規(guī)風(fēng)控等方面形成標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制的運(yùn)營方法論。RAS遠(yuǎn)程安全服務(wù)平臺，可在無人化運(yùn)營階段對車輛進(jìn)行全天候遠(yuǎn)程接管與安全保障。

日前，官宣與100輛Robotaxi協(xié)同運(yùn)營的全球首個「綠色智能通行島」，可以說是曹操出行智能運(yùn)營能力的「旗艦樣板間」。它將自動換電、自動清潔、車輛內(nèi)務(wù)管理、智能調(diào)度與自動結(jié)算等功能集成于一體，把車輛整備、補(bǔ)能與運(yùn)維壓縮到極致。

龔昕曾系統(tǒng)闡釋曹操出行的Robotaxi演進(jìn)藍(lán)圖：1.0階段完成技術(shù)驗(yàn)證與主駕有人運(yùn)營；2.0階段實(shí)現(xiàn)主駕無人、特定區(qū)域規(guī)?；\(yùn)營；3.0階段將邁向全場景、全無人、全球化的商業(yè)閉環(huán)。

如今，隨著定制車規(guī)?；?、智駕技術(shù)補(bǔ)齊、運(yùn)營平臺成熟與綠色智能通行島落地，曹操出行已率先完成從1.0到2.0的跨越。擁有清晰的路徑與先行的布局，在萬億Robotaxi賽道上，曹操出行搶占了最有含金量的卡位點(diǎn)。

人和：依托吉利生態(tài)，打開長期想象空間

2025年9月在海南的一次公開活動上，，吉利控股集團(tuán)董事長李書福將曹操出行定位為吉利實(shí)現(xiàn)Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營「最重要的商業(yè)化載體」。吉利控股集團(tuán)CEO安聰慧則進(jìn)一步解釋了這一邏輯：曹操出行不僅是吉利控股旗下的科技出行平臺，更是驗(yàn)證前沿技術(shù)與全生態(tài)協(xié)同能力的先鋒。依托吉利控股集團(tuán)在整車、智駕、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域的布局，曹操出行有機(jī)會率先跑通「智造+智駕+運(yùn)營」的全鏈條能力，成為未來天地一體化智能出行生態(tài)中的關(guān)鍵一環(huán)。

預(yù)言已然應(yīng)驗(yàn)，成本控制與全要素覆蓋的卡位戰(zhàn)，構(gòu)成了曹操出行的「當(dāng)下優(yōu)勢」。而吉利天地一體化生態(tài)的深度賦能，將鎖定曹操出行長期前景的「核心籌碼」。

比賽已至中場，單打獨(dú)斗早已過時，生態(tài)協(xié)同才是破局關(guān)鍵。

在曹操出行的Robotaxi布局中，吉利生態(tài)賦予的技術(shù)優(yōu)勢構(gòu)成了最核心的競爭力。吉利具備完整的汽車研發(fā)制造體系，可針對Robotaxi需求定制車型，有助于從源頭降低改裝與集成成本；吉利旗下的億咖通、芯擎科技等，在智能座艙、芯片、高精地圖等領(lǐng)域積累深厚，可與曹操出行的無人駕駛系統(tǒng)深度協(xié)同。

生態(tài)協(xié)同的優(yōu)勢，讓作為出行服務(wù)平臺的曹操，擁有了在技術(shù)路線上有了和頭部無人駕駛技術(shù)公司一較高下的底氣。

舉個例子，在4G/5G信號不穩(wěn)定甚至完全消失的隧道、偏遠(yuǎn)地區(qū)、極端天氣中，如何保證「真無人」駕駛的安全？這是自動駕駛商業(yè)化中最棘手的問題之一。

特斯拉的解法是，將Starlink天線通過特殊「射頻透明」車頂材料集成至車內(nèi)，以打破地面蜂窩網(wǎng)絡(luò)局限。這項(xiàng)技術(shù)也在2025年底申請了專利。

而曹操出行通過與吉利生態(tài)內(nèi)的時空道宇協(xié)同，已將低軌衛(wèi)星通信技術(shù)深度融入Robotaxi，并計劃上線專用「衛(wèi)星SOS」功能。這種「車+星」的垂直整合模式，和特斯拉的思路不謀而合。曹操出行也成為全球首個在Robotaxi運(yùn)營中規(guī)?；瘧?yīng)用低軌衛(wèi)星通信技術(shù)的出行平臺。

在成本與供應(yīng)鏈方面，曹操出行可依托吉利的規(guī)?；少忬w系，以更低成本獲取定制化電動車，并通過集中運(yùn)維管理壓縮車輛的全生命周期成本。吉利在三電系統(tǒng)、域控制器等關(guān)鍵部件的自研布局，減少了對外部供應(yīng)商的依賴，讓曹操出行在無人駕駛車輛的成本控制上掌握主動，為規(guī)?；舫龈罂臻g。

生態(tài)聯(lián)動帶來的場景重構(gòu)能力，將實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的突破。Robotaxi可無縫接入吉利生態(tài)的車載娛樂、商務(wù)出行、物流配送等服務(wù)，延展多元商業(yè)化路徑；吉利的金融與保險資源能為無人車隊(duì)提供融資租賃、保險定制等解決方案，降低運(yùn)營方的資金壓力；

通過協(xié)同吉利生態(tài)內(nèi)的沃飛長空，曹操出行將打破物理空間場景的瓶頸，探索Robotaxi與eVTOL（電動垂直起降航空器）的「地空聯(lián)運(yùn)」模式。據(jù)了解，在綠色智能通行島上，已經(jīng)預(yù)留了eVTOL起降坪和充電接口，并由時空道宇低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)提供全域通信覆蓋以及高精度定位數(shù)據(jù)播發(fā)。

一旦接駁成功，用戶在App上的一次下單，即可實(shí)現(xiàn)Robotaxi與eVTOL的無縫行程?！干咸烊氲?，無所不能」，不再是一句空話。

如果把吉利生態(tài)比作一張覆蓋天地空的立體交通網(wǎng)，那么曹操出行就是這張網(wǎng)的樞紐節(jié)點(diǎn)——向上承接衛(wèi)星通信與空域聯(lián)運(yùn)，向下串聯(lián)定制車制造與城市運(yùn)營，向內(nèi)融合車載娛樂、商旅服務(wù)與金融支持，向外輻射多元商業(yè)化路徑。

這樣的樞紐角色與全場景掌控力，構(gòu)筑了難以復(fù)制的生態(tài)護(hù)城河，也讓外界清晰地看到了它的戰(zhàn)略價值。

從去年十月份開始，招商證券、東吳證券、國盛證券等多家機(jī)構(gòu)給予曹操出行「買入」、「增持」評級。這意味著，在吉利生態(tài)的天地空一體化協(xié)同賦能下，曹操出行不僅具備了從技術(shù)到運(yùn)營、從地面到天空的全域掌控力，更為長期發(fā)展提供了高確定性的支撐——這是長期主義者用十年磨一劍換來的系統(tǒng)性勝利，也是務(wù)實(shí)派玩家在萬億Robotaxi賽道上的真正亮牌。