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隨著不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)登記試點(diǎn)的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，以及數(shù)據(jù)收益權(quán)、保單權(quán)益等創(chuàng)新財(cái)產(chǎn)類型的不斷涌現(xiàn)，那些曾經(jīng)制約行業(yè)發(fā)展的非現(xiàn)金資產(chǎn)“硬骨頭”正被逐一啃下。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |林漢垚

編輯 |楊希

排版|黃玥

2025年，中國(guó)慈善信托邁入了里程碑式的“百億時(shí)代”。據(jù)最新發(fā)布的《2025年度中國(guó)慈善信托發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，截至2025年末，我國(guó)慈善信托累計(jì)備案數(shù)量為2757單，累計(jì)備案規(guī)模102.31億元，慈善信托正成為我國(guó)慈善事業(yè)中不可忽視的發(fā)展力量。

然而，跨越量變關(guān)口后，行業(yè)發(fā)展的重心已然發(fā)生遷移：慈善信托正從單純的規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向深層次的制度破冰。隨著不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)登記試點(diǎn)的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，以及數(shù)據(jù)收益權(quán)、保單權(quán)益等創(chuàng)新財(cái)產(chǎn)類型的不斷涌現(xiàn)，那些曾經(jīng)制約行業(yè)發(fā)展的非現(xiàn)金資產(chǎn)“硬骨頭”正被逐一啃下。這不僅標(biāo)志著慈善財(cái)產(chǎn)邊界的深度拓寬，更預(yù)示著一個(gè)全資產(chǎn)、多場(chǎng)景、系統(tǒng)化的中國(guó)特色慈善信托新生態(tài)正在加速成型。

“永續(xù)”模式成主流

2026年2月10日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“信托業(yè)協(xié)會(huì)”）慈善信托專業(yè)委員會(huì)、中國(guó)慈善聯(lián)合會(huì)慈善信托工作委員會(huì)在北京第5次聯(lián)合召開發(fā)布會(huì)發(fā)布《報(bào)告》。

《報(bào)告》指出，截至2025年末，我國(guó)慈善信托累計(jì)備案數(shù)量2757單，累計(jì)備案規(guī)模102.31億元，突破百億大關(guān)。2025年當(dāng)年，中國(guó)慈善信托新增備案規(guī)模16.94億元，其中新設(shè)信托9.26億元，追加規(guī)模7.68億元。

然而，規(guī)模的跨越式增長(zhǎng)并未改變行業(yè)內(nèi)在的“紡錘形”結(jié)構(gòu)特征?！秷?bào)告》顯示，無(wú)論是2025年新設(shè)還是歷年累計(jì)，慈善信托的規(guī)模分布均呈現(xiàn)“兩頭小、中間大”的格局。具體而言，億元級(jí)與萬(wàn)元級(jí)及以下的信托占比較小，而百萬(wàn)元級(jí)和十萬(wàn)元級(jí)的信托構(gòu)成了絕對(duì)主體。

數(shù)據(jù)顯示，2025年新設(shè)備案慈善信托中，規(guī)模為億元級(jí)的有1單，占比0.2%；千萬(wàn)元級(jí)的有20單，合計(jì)占比3.94%；百萬(wàn)元級(jí)的有132單，占比25.98%；十萬(wàn)元級(jí)的有241單，占比47.44%；萬(wàn)元級(jí)及以下的共114單，合計(jì)占比22.44%。

2016-2025年備案的慈善信托中，規(guī)模為億元級(jí)的有20單，占比0.73%；千萬(wàn)元級(jí)的152單，占比5.51%；百萬(wàn)元級(jí)的800單，占比29.02%；十萬(wàn)元級(jí)的1294單，占比46.94%；萬(wàn)元級(jí)及以下的共491單，合計(jì)占比17.81%。

另外，慈善信托也呈現(xiàn)日益顯著的“長(zhǎng)期主義”導(dǎo)向。?2025年新設(shè)備案慈善信托“無(wú)固定期限”數(shù)量為225單，占比為44.29%。2016至2025年，“無(wú)固定期限”的慈善信托累計(jì)備案數(shù)量為1084單，占同期總備案數(shù)量的39.32%。

大額慈善信托委托人更傾向于設(shè)置 “無(wú)固定期限”或“永續(xù)”條款。2016-2025年，備案期限為“無(wú)固定期限”和“永續(xù)”的慈善信托規(guī)模合計(jì)75.67億元，占比達(dá)73.96%；2025年，該兩類慈善信托新增備案規(guī)模合計(jì)13.59億元，占比為80.21%。

目前，信托公司仍是最主要受托機(jī)構(gòu)。2025年，共有114家機(jī)構(gòu)作為受托人受托管理慈善信托，其中有54家信托公司。

2025年，新設(shè)慈善信托備案單數(shù)前三名的受托機(jī)構(gòu)分別是：昆侖信托65單；國(guó)投泰康信托28單；中誠(chéng)信托23單。2016-2025年，管理慈善信托累計(jì)數(shù)量前三名的受托機(jī)構(gòu)分別是：萬(wàn)向信托300單；光大信托221單；昆侖信托186單。

財(cái)產(chǎn)來(lái)源不斷豐富

如果說(shuō)規(guī)模的增長(zhǎng)是量的積累，那么信托財(cái)產(chǎn)類型的突破則是質(zhì)的飛躍。

長(zhǎng)期以來(lái)，非現(xiàn)金資產(chǎn)（如股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)）設(shè)立慈善信托面臨的確權(quán)難、登記難、稅收優(yōu)惠落地難等問題，一直是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸。2025年，隨著政策環(huán)境的優(yōu)化與業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，這些“硬骨頭”正在被逐一啃下。

五礦信托董事長(zhǎng)劉國(guó)威表示，慈善信托的蓬勃發(fā)展，離不開政策的護(hù)航。2025年更是慈善信托政策制度創(chuàng)新的集中突破年，金融監(jiān)管、民政等部門協(xié)同發(fā)力、精準(zhǔn)施策，圍繞“補(bǔ)空白、建標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)試點(diǎn)、強(qiáng)規(guī)范”四大方向推出系列舉措，構(gòu)建起更為系統(tǒng)完善的制度框架，為行業(yè)破解發(fā)展瓶頸、實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

過(guò)去一年，最受關(guān)注的突破在于信托財(cái)產(chǎn)登記試點(diǎn)的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。不動(dòng)產(chǎn)慈善信托財(cái)產(chǎn)登記試點(diǎn)已擴(kuò)圍至北京、上海、廣州等至少八個(gè)核心城市，股權(quán)信托登記試點(diǎn)也在北京、杭州等地啟動(dòng)。

隨著制度不斷完善，慈善信托的財(cái)產(chǎn)邊界也在不斷拓展。

2025年8月，昆侖信托落地了全國(guó)首單股權(quán)慈善信托財(cái)產(chǎn)登記案例“昆侖信托·德潤(rùn)恩吉?dú)W社會(huì)組織會(huì)計(jì)能力教育慈善信托”。

2025年9月，落地杭州的“杭工信·海亮數(shù)智共富慈善信托”，創(chuàng)新性地將“100份海亮股份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地銅加工產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)”的收益權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)；同月，國(guó)投泰康信托“正心益行濟(jì)困慈善信托”設(shè)立，融合現(xiàn)金捐贈(zèng)與終身壽險(xiǎn)保單權(quán)益，構(gòu)建“慈善+信托+保險(xiǎn)”三位一體的新型慈善架構(gòu)。

2025年10月，粵財(cái)信托“穗善·粵財(cái)交銀粵心守護(hù)2025助老慈善信托”成立，交通銀行將資產(chǎn)管理產(chǎn)品部分收益作為信托資金捐贈(zèng)給廣州市慈善會(huì)設(shè)立慈善信托，專項(xiàng)支持養(yǎng)老機(jī)構(gòu)醫(yī)療設(shè)備購(gòu)置和適老化改造。