嘿，各位客官們！今天是臘月二十四，南方小年夜駕到！小年夜又叫“過小年”，從這天起年味漸濃，家家戶戶開始置辦年貨，辭舊迎新、迎祥納福，儀式感拉滿。

而今年的春節(jié)，更是史上最長春節(jié)假期——從2月15日一直放到2月23日，足足9天！超長假期直接引爆返鄉(xiāng)、旅游、探親三股人流。再加上商務部等九部門聯(lián)合啟動“樂購新春”等活動，全民消費熱情被點燃。

各地更是拿出“真金白銀”來寵，就以上海為例，不僅持續(xù)推進家電、手機、汽車等大宗商品的“購新?lián)Q新”補貼政策；今年還將首次開展“有獎發(fā)票”試點，以及春節(jié)期間上海各區(qū)將發(fā)放總額達1.5億元的消費券，讓節(jié)日煙火氣更旺。

超長假期紅利+政策加持，不少客官都在問：這波東風，能不能真正帶動消費市場實質(zhì)性復蘇？消費板塊又能否走出持續(xù)性行情？

富二幫大家梳理了市場數(shù)據(jù)，答案其實很清晰：

以中證800消費為例，自2021年見頂以來，指數(shù)經(jīng)歷了長達五年左右的深度調(diào)整，股價及估值均觸及歷史低位。

但往后看，消費板塊的機遇正在悄悄醞釀：

一方面，提振消費始終是政策重點，十五五規(guī)劃、中央經(jīng)濟工作會議，再到《加快培育服務消費新增長點工作方案》，2026年消費板塊依舊有充足的政策催化。

事實上，對比發(fā)達國家，我國消費占GDP比重仍有差距，參考海外經(jīng)驗，人均GDP1-3萬美元階段，服務消費占比會持續(xù)抬升，國內(nèi)消費潛在修復空間十分可觀。

另一方面，市場邊際變化也在帶來新機會：地產(chǎn)行業(yè)深度出清，穩(wěn)預期信號明確；市場普遍預期物價溫和回升，若后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，消費板塊的反彈彈性值得期待。

最后，再看看機構(gòu)持倉，四季度主動權(quán)益基金消費持倉占比環(huán)比再降0.5個百分點，目前持倉和配置系數(shù)都處2010年以來的歷史低位。

所以，這回可能不是簡單“復蘇”，上述這幾個邊際信號可以盯一盯~恰逢春節(jié)，更容易成為市場焦點的消費板塊也值得關注起來。

想抓住這一機遇，客官們不妨關注富二家由王園園管理的富國內(nèi)需增長（A類008901；C類013045）。

基金經(jīng)理王園園

14年證券從業(yè)年限 超8年投資管理年限

深耕“長坡厚雪”消費賽道

投資理念：尋找可持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

投資邏輯：消費的估值中樞是穩(wěn)定的，先找到優(yōu)秀的企業(yè)，再爭取分享企業(yè)成長帶來的投資收益。

投資框架：優(yōu)選行業(yè)，精選個股，深入研究，動態(tài)調(diào)整。

由基金經(jīng)理王園園在管的富國消費主題、富國品質(zhì)生活和富國內(nèi)需增長等，自成立以來均具有超額收益。

數(shù)據(jù)來源：基金2025年度四季報，時間截至2025年12月31日。富國內(nèi)需增長混合A成立于2020/03/26，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*15%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為4.95%(-5.22%)，-17.77%(-15.06%)，-14.26%(-8.75%)，0.89%(14.12%)，3.71%(14.96%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：王園園(2020/03/26至今)。富國消費主題混合A于2014/12/12由漢興證券投資基金（成立于1999/12/30）轉(zhuǎn)型而來，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為4.67%(-2.97%)，-13.78%(-16.91%)，-12.89%(-8.23%)，-4.7%(13.64%)，-2.42%(14.27%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：戴益強(2014/12/12-2018/01/18)、王園園(2017/06/16至今)、劉莉莉(2018/07/11-2021/10/27)。富國品質(zhì)生活混合A成立于2019/03/20，業(yè)績比較基準為中證消費服務領先指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通大消費主題指數(shù)收益率*15%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為2.39%(-10.07%)，-15.86%(-16.9%)，-15.23%(-12.8%)，0.78%(6.47%)，3.85%(6.52%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：劉莉莉(2019/03/20-2021/02/10)、王園園(2019/03/20至今)。王園園在管的同類基金還包括富國價值創(chuàng)造混合、富國高質(zhì)量混合、富國遠見優(yōu)選混合：富國價值創(chuàng)造混合A成立于2021/01/13，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數(shù)收益率*15%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-19.26%(-14.66%)，-15.33%(-9.47%)，1.64%(15.21%)，2.56%(16.71%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國價值創(chuàng)造混合C成立于2021/01/13，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數(shù)收益率*15%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-19.74%(-14.66%)，-15.84%(-9.47%)，1.05%(15.21%)，1.95%(16.71%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：王園園(2021/01/13至今)。富國高質(zhì)量混合成立于2021/06/16，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*20%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-19.5%(-14.29%)，-16.04%(-8.77%)，1.2%(14.45%)，3.28%(15.34%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：王園園(2021/06/16至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。富國遠見優(yōu)選混合A成立于2022/02/16，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%。近3個完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-12.44%(-8.77%)，2.55%(14.45%)，6.61%(15.34%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國遠見優(yōu)選混合C成立于2022/02/16，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%。近3個完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-12.96%(-8.77%)，1.93%(14.45%)，5.98%(15.34%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：王園園(2022/02/16至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。

具體從富國內(nèi)需增長2025年四季度末的持倉來看，重倉股覆蓋A股+港股大消費龍頭，聚焦優(yōu)質(zhì)“年貨”：

A股：石頭科技、貴州茅臺、繼峰股份、惠泰醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、鹽津鋪子、寧德時代；

港股：騰訊控股、阿里巴巴、吉利汽車。

可以說，家電、白酒、汽車、醫(yī)藥，從舌尖到腳尖，從線上到線下，富國內(nèi)需增長基本包圓了。

數(shù)據(jù)來源：富國內(nèi)需增長2025年四季報，截至2025年12月31日；注：行業(yè)分類采用申萬一級行業(yè)分類，定期報告內(nèi)容為歷史特定時點數(shù)據(jù)，可能發(fā)生變化，不預示本基金未來投資配置。個股僅列示，不代表個股推薦，不構(gòu)成投資建議。

更重要的是，從整體組合來看，富國內(nèi)需增長維持高倉位運作，基金經(jīng)理不做頻繁的倉位調(diào)整，而是集中精力到優(yōu)選行業(yè)、精選個股上；在深入研究的基礎上，王園園敢于重倉并長期持有，爭取分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展帶來的投資收益，歷史換手率也相對較低。不僅能陪客官們跨年，也陪客官們穿越周期。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，Wind，時間截至2025年12月31日。以上僅反映富國內(nèi)需增長在特定時點的配置情況，不預示未來；基金有風險，投資需謹慎。

從歷史整體組合特征來看，王園園的資產(chǎn)聚焦在三個方向：

1

基石品種：精選成長型行業(yè)龍頭，估值合理努力賺業(yè)績的錢；

2

彈性品種：尋找拐點向上的行業(yè)；

3

周期類品種：擅長領域內(nèi)為組合收益添磚加瓦。

展望大消費，未來機會在哪？

傳統(tǒng)消費：白酒等傳統(tǒng)消費的股價、估值以及機構(gòu)配置已觸及低位，股息率提供支撐，籌碼出清有望為新一輪周期創(chuàng)造條件。如果后續(xù)房價、茅臺批價企穩(wěn)，傳統(tǒng)消費均存在估值修復機會。

新消費：2025年經(jīng)過狂熱上漲后下半年基本都處調(diào)整階段，向后看新消費敘事仍有演繹空間，將通過自下而上的深度研究，繼續(xù)在茶飲、化妝品、個護等新消費方向挖掘投資機會。

出海：從中長期視角看出海仍是國內(nèi)企業(yè)重要的增長來源，自下而上存在較多投資機會，包括智能家電、醫(yī)療器械等方向。

最后，富二想說，消費，要選好的；投資消費，也一樣。看好大內(nèi)需、大消費機遇，不妨多多關注富二家富國內(nèi)需增長哦~

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本產(chǎn)品由富國基金管理有限公司發(fā)行與管理。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國債期貨、港股通標的股票、資產(chǎn)支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業(yè)務的特有風險。經(jīng)富國基金評定，該產(chǎn)品的風險等級為R4，匹配C4及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風險等級及適配投資者等級以銷售機構(gòu)評定結(jié)果為準。

-# 日富一日內(nèi)需增長-

今年春節(jié)你囤了哪些年貨？最長春節(jié)遇上消費熱潮，各位客官覺得今年大內(nèi)需里哪個方向最有潛力？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年2月13日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。