本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：管越，韓迅

AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)與全球化供應(yīng)鏈布局需求下，磁性材料龍頭龍磁科技（300835.SZ）拋出大額定增方案。

2月11日晚間，龍磁科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過(guò)7.6億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，資金將全部投向全資子公司龍磁科技（越南）有限公司（下稱(chēng)“越南龍磁”）二期工程、芯片電感智造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款三大方向，分別擬使用募集資金3.1億元、2.5億元、2億元。

針對(duì)越南二期項(xiàng)目增資的具體細(xì)節(jié)、芯片電感客戶(hù)驗(yàn)證進(jìn)展等問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者2月12日嘗試聯(lián)系龍磁科技并發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿尚未獲得回應(yīng)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，龍磁科技2月12日收盤(pán)漲14.9%，報(bào)收90.21元/股，市值約108億元。

劍指6萬(wàn)噸永磁產(chǎn)能目標(biāo)

天眼查顯示，龍磁科技成立于1998年1月，位于安徽省合肥市，2020年5月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，專(zhuān)注于高性能磁性材料與電子元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，核心業(yè)務(wù)包括永磁+軟磁+電感，是全球高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

所謂永磁體，是由被磁化并產(chǎn)生自身持久磁場(chǎng)材料制成的物體，分為金屬永磁、鐵氧體永磁和稀土永磁。龍磁科技主營(yíng)的鐵氧體濕壓磁瓦，是永磁微特電機(jī)核心部件，主要應(yīng)用于汽車(chē)、變頻家電、電動(dòng)工具等各類(lèi)電機(jī)；其軟磁材料與磁芯則應(yīng)用于光伏儲(chǔ)能（逆變器、功率模塊）、新能源汽車(chē)及充電樁、消費(fèi)類(lèi)電子等領(lǐng)域。

作為靠濕壓磁瓦“發(fā)家”的企業(yè)，龍磁科技一直致力于拓建永磁產(chǎn)能。招股說(shuō)明書(shū)顯示，其2019年濕壓磁瓦產(chǎn)能為2.5萬(wàn)噸，2025年中報(bào)則稱(chēng)其目前已形成5萬(wàn)噸永磁產(chǎn)能。

其中，龍磁科技上市募投項(xiàng)目以全資子公司安徽金寨將軍磁業(yè)有限公司為實(shí)施主體建設(shè)8000噸濕壓磁瓦產(chǎn)能；2021年6月公告稱(chēng)，投資5億元在合肥市廬江縣建設(shè)1萬(wàn)噸濕壓磁瓦全自動(dòng)生產(chǎn)線等項(xiàng)目；此外，成立于2016年12月的越南龍磁設(shè)計(jì)年產(chǎn)能6000噸（上市之初尚未建成），2025年9月龍磁科技計(jì)劃投資2.1億元新增其1萬(wàn)噸產(chǎn)能及2.5萬(wàn)噸預(yù)燒料產(chǎn)能。

在2025年9月的投資者交流會(huì)上，龍磁科技董事、總經(jīng)理熊詠鴿表示，公司未來(lái)3年規(guī)劃永磁擴(kuò)產(chǎn)至6萬(wàn)噸。

對(duì)于此次增資越南龍磁項(xiàng)目，公告稱(chēng)是“結(jié)合廠房、設(shè)備的升級(jí)建設(shè)及業(yè)務(wù)拓展等實(shí)際需要”。龍磁科技在公告中強(qiáng)調(diào)，“在當(dāng)前海外優(yōu)質(zhì)永磁產(chǎn)能相對(duì)稀缺、供應(yīng)趨緊的背景下，越南龍磁產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)”，因此亟需“進(jìn)一步提高越南生產(chǎn)基地產(chǎn)能”。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，越南龍磁2022至2025年上半年?duì)I收分別為6169.90萬(wàn)元、9802.16萬(wàn)元、1.46億元、9064.12萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為1703.96萬(wàn)元、2840.96萬(wàn)元、4419.90萬(wàn)元、2949.31萬(wàn)元。

財(cái)經(jīng)人士屈放2月12日在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，永磁產(chǎn)品目前國(guó)內(nèi)雖然產(chǎn)能充足，但產(chǎn)品基本處于中低端，高端產(chǎn)品仍然占有率不足。同時(shí)伴隨著下游汽車(chē)，新能源發(fā)電等市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，且海外市場(chǎng)市場(chǎng)總體有較強(qiáng)的增長(zhǎng)空間，因此企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能的動(dòng)力較足。從近三年龍磁科技永磁產(chǎn)銷(xiāo)率持續(xù)高于95%，可以印證這點(diǎn)。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚也表示，當(dāng)前高性能永磁材料在新能源汽車(chē)、風(fēng)電、工業(yè)電機(jī)等領(lǐng)域需求持續(xù)高增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求仍存。龍磁科技聚焦中高端車(chē)用及工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，可以與低端產(chǎn)能過(guò)剩形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

加速芯片電感產(chǎn)品規(guī)?；涞?/p>

除去永磁業(yè)務(wù)，芯片電感業(yè)務(wù)被龍磁科技視為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二曲線。

電感器是能夠把電能轉(zhuǎn)化為磁能而存儲(chǔ)起來(lái)的元件。龍磁科技在電感領(lǐng)域主要開(kāi)發(fā)車(chē)載電感與芯片電感等，前者用于汽車(chē)LED車(chē)燈驅(qū)動(dòng)、多媒體影音系統(tǒng)、導(dǎo)航與通訊等模塊，后者為半導(dǎo)體芯片前端供電，是AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、智能駕駛等大算力場(chǎng)景的核心供電元件。

回顧歷史公告，龍磁科技并未直接切入終端電感產(chǎn)品，而是先搭建全流程產(chǎn)業(yè)布局，降低跨界風(fēng)險(xiǎn)。

2020年9月，龍磁科技成立安徽龍磁金屬科技有限公司，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)金屬磁粉芯及軟磁鐵氧體生產(chǎn)，完成“軟磁粉料制備-磁粉芯生產(chǎn)”的上游布局；此后，龍磁科技聚焦軟磁產(chǎn)業(yè)鏈搭建，完成從磁粉到磁芯的技術(shù)積累，同步開(kāi)展芯片電感原型研發(fā)。

2025年12月的投資者交流會(huì)公告顯示，2025年以來(lái)，龍磁科技集中資源在芯片電感產(chǎn)品研發(fā)和客戶(hù)拓展方面進(jìn)行攻關(guān)，“目前有多款產(chǎn)品在客戶(hù)端測(cè)試驗(yàn)證，預(yù)計(jì)明年一季度部分產(chǎn)品將逐步開(kāi)始批量交付”。

此次定增投向的“芯片電感智造項(xiàng)目”，總投資3.36億元，擬使用募集資金2.5億元，將利用現(xiàn)有土地廠房建設(shè)年產(chǎn)1.8億片芯片電感的產(chǎn)能，開(kāi)啟規(guī)?；涞剡M(jìn)程。

對(duì)此，屈放認(rèn)為，目前國(guó)產(chǎn)芯片電感產(chǎn)品雖仍不能滿(mǎn)足高端品質(zhì)要求，但考慮到下游廣闊的應(yīng)用環(huán)境，產(chǎn)品升級(jí)迭代的進(jìn)程勢(shì)在必行，龍磁科技拓展芯片電感市場(chǎng)“開(kāi)拓了藍(lán)?！?。

江瀚則指出，AI服務(wù)器對(duì)高頻、高功率密度電感需求激增，芯片電感作為關(guān)鍵被動(dòng)元件，正處于國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)升級(jí)窗口期。龍磁科技雖處于產(chǎn)品驗(yàn)證階段，但若實(shí)現(xiàn)批量交付，恰逢AI算力基建加速周期，有望切入供應(yīng)鏈。其實(shí)際前景取決于產(chǎn)品性能是否達(dá)國(guó)際水平及客戶(hù)導(dǎo)入深度。

龍磁科技此次定增還有補(bǔ)充流動(dòng)資金的需求。公告顯示，公司擬將2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，以“增強(qiáng)公司的資金實(shí)力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，滿(mǎn)足未來(lái)業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)的營(yíng)運(yùn)資金需求，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，龍磁科技2021年至2025年三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為22.89%、40.06%、48.09%、51.69%、50.47%。橫向來(lái)看，同行業(yè)上市公司橫店?yáng)|磁（002056.SZ）、領(lǐng)益智造（002600.SZ）2025年三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.97%、55.03%，龍磁科技資產(chǎn)負(fù)債率尚處于低位。

不過(guò)，截至2025年9月末，龍磁科技存貨、應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別達(dá)5.16億元、4.07億元，占流動(dòng)資產(chǎn)（12.05億元）比例均較高。