文 | 市值榜，作者 | 小戎，編輯 | 何玥陽

曾經，在在線音樂的戰(zhàn)場上，得“周杰倫”者得天下，而現(xiàn)在，只有“周杰倫”已經不夠了。

2025年，在線音樂的競爭邏輯已然生變，不再是簡單的版權存量搶奪，而成了運營能力與AI生產力的全面競爭。

這一年，網易云音樂在線音樂收入同比增長12%，會員規(guī)模持續(xù)擴大，留存率與活躍度雙雙提升。

這一年，網易云音樂也做出很多動作，從接入DeepSeek驅動的AI銳評，到升級私人DJ的智能交互，再到扶持80萬獨立音樂人的AI創(chuàng)作工具，網易云正試圖用算法的“新酒”裝情懷的“舊瓶”。

但真正的考驗還在后面。

當字節(jié)旗下的汽水音樂憑借AI能力重塑熱歌的產生路徑，從上游奪走“定義流行”的話語權，網易云音樂的競爭力正在接受更嚴峻的挑戰(zhàn)。

一、在線音樂“加速”補位社交娛樂

2025年，網易云音樂總收入為77.6億元，較去年微降2.4%。相比于規(guī)模的變化，更值得關注的，是業(yè)務結構的換擋。

網易云音樂的業(yè)務主要分為兩大類：在線音樂服務與社交娛樂服務。

早期的網易云音樂是一個單純的在線音樂APP，2018年，在線音樂業(yè)務收入占比高達89.4%。隨著直播等社交娛樂業(yè)務的興起，后者一度成為網易云音樂的營收支柱，在線音樂業(yè)務收入占比曾下降至41%左右。

有兩個關鍵事件影響了在線音樂市場的走向。

一是政策端對獨家版權的規(guī)制。2021年，國家市場監(jiān)管總局責令解除網絡音樂獨家版權，停止高額預付金等版權費用支付方式，這一監(jiān)管舉措終結了平臺間“囤積居奇”的版權軍備競賽。

二是針對直播打賞的監(jiān)管收緊。明確禁止未成年人參與打賞，并要求平臺取消打賞榜單，社交娛樂類業(yè)務的發(fā)展空間被重新界定。

對網易云音樂而言，利好的一面是：它得以在版權內容厚度上向騰訊音樂靠攏，頭部曲庫的缺口被逐步填補，因版權短板的被動局面有所緩解。不利的一面是：社交娛樂業(yè)務的增長曲線被提前封頂。2022年以后，社交業(yè)務收入與占比均進入下行通道。

2025年，在線音樂服務與社交娛樂服務的收入分別為59.9億元和17.7億元。兩項業(yè)務收入的相對比重，已基本回到2019年的水平?；究梢哉J為，網易云音樂業(yè)務重心的調整已接近尾聲。

當然，政策帶來的業(yè)務重心遷移也發(fā)生在騰訊音樂身上。

網易云音樂剛開始涉足社交類業(yè)務時，外界不乏質疑的聲音——認為它不再純粹、“不倫不類”，與核心用戶的審美追求產生了錯位。

現(xiàn)在，網易云音樂得以重新聚焦在線音樂主場。這條業(yè)務線保持增長，毛利率改善也使其不必再回到因版權重負而持續(xù)虧損的舊周期里。

再加上，國內流媒體市場已步入成熟期，用戶規(guī)模增長面臨整體瓶頸，平臺不再具備燒錢獲客的戰(zhàn)略必要，兩家頭部玩家也未再開啟激烈的用戶爭奪戰(zhàn)。

這直接體現(xiàn)在銷售費用的收縮上。2025年，網易云音樂銷售及市場費用為4.09億元，同比減少33.2%。騰訊音樂拉長周期看，銷售費用也收縮明顯。

向好發(fā)展的勢頭里，仍有一些信號不可忽視。

最顯著的是“量增價減”。

網易云音樂在年報中披露，2025年會員訂閱收入同比增長13.3%至50.53億元，主要受訂閱用戶規(guī)模增長驅動，但被會員結構變化所帶來的每月每付費用戶收入（ARPPU）攤薄所部分抵銷。

而騰訊音樂的驅動力來自于“量價齊升”。2025年第三季度，騰訊音樂在線音樂訂閱收入同比增長17.2%至45.0億元，ARPPU提升至11.9元，同比增長10.2%。

與騰訊音樂相比，網易云音樂的收入下滑壓力更大，“量增價減”之下用戶變現(xiàn)難度也更高。這需要網易云音樂想出更多的辦法，守住自己的核心音樂社區(qū)和用戶，提升用戶黏性和付費意愿。

二、競爭生變，新老勢力如何碰撞？

一直以來，在線音樂市場維持著一超（騰訊音樂）一強（網易云）的競爭格局。

但現(xiàn)在，汽水音樂正以前所未有的速度攪動這個市場。截至2026年1月，字節(jié)旗下首款音樂App“汽水音樂”月活用戶已從1.2億躍升至近1.4億，躍居行業(yè)第四。

汽水音樂將抖音的底層邏輯帶入了音樂領域——“零幀起手，不爽就切歌”，決策門檻極低。

“算法很強”是很多汽水音樂用戶的第一感受，即使沒有原創(chuàng)，翻唱作品也很優(yōu)秀。

有用戶表示，老一代音樂App的邏輯是：人知道自己想聽什么→搜索→播放。而汽水音樂默認的是：人不知道自己想聽什么→刷→停留→反復。

這是功能的差異，更是人與音樂關系的重構。

除了低決策門檻，汽水音樂還有低成本。

汽水音樂一方面采取看廣告解鎖全天免費暢聽權益的方式，吸引用戶免費參與和廣告商投放，另一方面也開通了會員付費功能，定價低于網易云音樂。

再加上抖音短視頻BGM導流，以及AI擅長生成高情緒密度的音樂，汽水音樂迅速爆發(fā)。

目前，汽水音樂和網易云音樂的用戶重合度還很低，對于音質、正品要求較高的核心用戶，汽水短期內仍然很難將他們從網易云音樂手中搶走，但輕量用戶可能會從基本盤中流失。

更大的威脅在于，汽水音樂背靠抖音，正在重新定義“什么是熱歌”的產生路徑。

在傳統(tǒng)模式下，一首歌往往先在音樂平臺積累口碑，再傳播到短視頻平臺，現(xiàn)在，歌曲可以在抖音先通過短視頻BGM走紅，再被汽水音樂承接，完成從“爆款”到“常聽歌曲”的轉化。

這意味著，網易云音樂獨特的“社區(qū)發(fā)現(xiàn)音樂”的功能，正在被“算法制造熱點”所替代。這不僅是搶用戶時長，也是對音樂產業(yè)上游話語權的爭奪。

面對汽水音樂帶來的變量，騰訊音樂除了跟進AI音樂之外，也有一些差異化打法，通過藝人的周邊以及現(xiàn)場演唱會進行線上和線下聯(lián)動擴大用戶群。這也是騰訊音樂“量價齊升”的原因。

摩根大通在點評騰訊三季報時表示，騰訊音樂的在線音樂其他收入（數(shù)字專輯、音樂會、粉絲見面會和藝人周邊商品）同比增長 51%，預計在這一高基數(shù)之上，2026 年將繼續(xù)保持增勢，同比上升 30%。

那么，網易云的解法是什么呢？

“社區(qū)+評論+推薦”，是網易云音樂賴以發(fā)家的護城河。2025年，網易云音樂依舊在上述領地發(fā)力。

財報稱，2025年，網易云音樂持續(xù)推出產品核心升級，更好地滿足用戶多樣化的音樂發(fā)現(xiàn)偏好，例如全新的「心動模式」首頁模式以及新增支持分類檢索的「搜索」頁。同時，持續(xù)優(yōu)化推薦頁，提升用戶黏性及聆聽時長。

同時，網易云試圖把AI變成加固護城河的力量。

于是，網易云音樂上線了自研的AI生成式推薦大模型Climber，稱能利用自注意力機制“精準捕捉用戶偏好”；同時引入DeepSeek驅動的歌單銳評、AI創(chuàng)作工具等功能，試圖用AI解碼用戶的精神世界，讓用戶借助AI將靈感生成音樂作品留存于平臺，保留在網易云音樂的曲庫中，以此來增強用戶對網易云音樂的黏性。

三、當“情感護城河”遭遇算法拆解

不過，算法對音樂市場的影響，未必會像網易云音樂期待的那樣發(fā)展。

比如，精準推薦會不會將平臺從發(fā)現(xiàn)音樂的社區(qū)變成投喂音頻的工具？聽眾與音樂、人與人之間的情感連接會不會被算法中介稀釋，導致社區(qū)的溫度感消解？

2025年的年度聽歌報告，正是一次集中爆發(fā)，也沖擊著網易云音樂一直以來的“情感濾鏡”。

2025年末，網易云音樂的年度聽歌報告上線后，大量用戶在社交媒體反映，網易云音樂年度聽歌報告存在統(tǒng)計不準確，與個人實際聽歌感知不符的情況。例如，高頻收聽的歌手與歌曲未能出現(xiàn)在年度榜單中，而部分“毫無印象”甚至從未主動播放過的歌曲卻意外上榜。

而網易云音樂的回應中，除了“經反復核查，聽歌報告數(shù)據(jù)的整體邏輯準確”之外，還列舉了多種可能影響歌單的因素，例如，多設備多人聽歌，個性化推薦，離線時間過長，手動刪除聽歌記錄等。

年度聽歌報告，承載著網易云音樂用戶，尤其是核心用戶一年真實的生活、情感軌跡，當算法邏輯與個人記憶沖突，數(shù)據(jù)畫像與真實體驗出現(xiàn)錯位，無論原因是什么，對用戶來說，都是很差的體驗，都會讓用戶覺得，本應該是最懂自己的平臺，連自己過去一年聽了什么歌都搞不清，情感濾鏡便開始剝落。

更深一層的問題是，如果真的去拼AI生產+算法分發(fā)，誰又能拼得過有海量內容、數(shù)據(jù)喂養(yǎng)的抖音系呢？

在前方的AI時代，活人感越來越難得。

長期以來，網易云音樂區(qū)別于其他平臺的核心資產，是由樂評、歌單、用戶共鳴交織而成的社區(qū)溫度。這種“人情味”構筑了高心理門檻。

網易云音樂在財報中提到，日活占月活用戶比例保持30%以上，較2024年穩(wěn)步提升；移動端用戶日均音樂聆聽時長也呈現(xiàn)上升。這或許正是用戶對網易云音樂活人感的認可。

網易云音樂需要做一個選擇題：是把自己變成更高效的推薦引擎，還是守住那個“不那么高效、但更有溫度”的社區(qū)，承認有些價值無法被數(shù)據(jù)化，有些連接無法被模型生成?；蛘咦鲆坏栏y的數(shù)學題：讓理性的算法服務于感性的共鳴，讓AI成為原創(chuàng)的催化劑。