2026 年開年，港股生物醫(yī)藥板塊的上市熱潮持續(xù)升溫。2 月 12 日，腫瘤免疫治療創(chuàng)新企業(yè)易慕峰生物與深耕心腎代謝領(lǐng)域的老牌藥企信立泰藥業(yè)同步向港交所遞交 IPO 申請(qǐng)，招股書正式對(duì)外公開。這兩家企業(yè)的沖刺，成為 2026 年港股生物醫(yī)藥 IPO 賽道的又一重要信號(hào)，而背后則是港股市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)的持續(xù)認(rèn)可，以及國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企奔赴資本市場(chǎng)尋求進(jìn)一步發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，2025 年港股 IPO 募資額達(dá) 2856.93 億港元，較 2024 年大幅增長(zhǎng) 224%，募資規(guī)模重返全球榜首。邁入 2026 年，這一熱潮仍在延續(xù)，生物醫(yī)藥作為港股的核心賽道之一，正吸引著不同發(fā)展階段、不同領(lǐng)域的藥企爭(zhēng)相布局，而易慕峰生物與信立泰藥業(yè)的遞表，正是這一趨勢(shì)的典型體現(xiàn)。

易慕峰生物：CAR-T 賽道新銳 手握三期臨床核心產(chǎn)品

成立于 2020 年 7 月的易慕峰生物，是聚焦腫瘤免疫治療的創(chuàng)新型生物技術(shù)企業(yè)，其核心發(fā)展方向?yàn)閷?shí)體瘤的細(xì)胞療法研發(fā)，此次沖刺港股 IPO，華泰國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。成立六年多來(lái)，易慕峰生物已完成多輪融資，并在 2026 年 2 月剛完成 1.75 億元 C 輪融資，投前估值 19 億元，投后估值達(dá) 20.75 億元，復(fù)星系鵬復(fù)深圳、國(guó)投大灣區(qū)基金、德聯(lián)資本等均為其重要股東。

管線方面，易慕峰生物的核心產(chǎn)品 IMC002 是一款差異化設(shè)計(jì)的 Claudin18.2 CAR-T 療法，目前已進(jìn)入關(guān)鍵性三期臨床階段，針對(duì) Claudin18.2 陽(yáng)性胃癌 / 胃食管結(jié)合部癌、胰腺癌等適應(yīng)癥展開研究，且擁有全球商業(yè)權(quán)利。除核心產(chǎn)品外，公司還布局了 IMC001、IMC008 等多款 CAR-T 產(chǎn)品，覆蓋 EpCAM、Claudin18.2/NKG2DL 等多個(gè)靶點(diǎn)，針對(duì)上皮源性實(shí)體瘤等適應(yīng)癥，多款產(chǎn)品已進(jìn)入臨床階段。

技術(shù)平臺(tái)是易慕峰生物的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。為實(shí)現(xiàn) “化實(shí)體瘤為血液瘤” 的臨床策略，公司構(gòu)建了多項(xiàng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)平臺(tái)，包括 PeriCruiser 平臺(tái)、SNR 平臺(tái)、T-Booster 技術(shù)平臺(tái)，還有體內(nèi) CAR-T 技術(shù)平臺(tái) iMAGIC、SolidGuard 技術(shù)平臺(tái)等。這些平臺(tái)分別針對(duì)實(shí)體瘤治療中的抗原異質(zhì)性、中靶 / 脫瘤毒性、T 細(xì)胞耗竭、免疫抑制性腫瘤微環(huán)境等行業(yè)痛點(diǎn)，形成了協(xié)同優(yōu)勢(shì)。目前，公司已擁有 16 項(xiàng)已授權(quán)發(fā)明專利，涵蓋嵌合受體技術(shù)、細(xì)胞培養(yǎng)與生產(chǎn)技術(shù)等核心領(lǐng)域，構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘。

信立泰藥業(yè)：心腎代謝龍頭 創(chuàng)新藥收入占比超五成

與易慕峰生物這一賽道新銳不同，成立于 1998 年的信立泰藥業(yè)是深耕心血管領(lǐng)域的老牌綜合性醫(yī)藥上市集團(tuán)，此次高盛、花旗、中信證券擔(dān)任其聯(lián)席保薦人，沖刺港股 IPO 也意味著這家 A 股藥企開啟了 “A+H” 雙資本平臺(tái)的布局。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，信立泰藥業(yè)展現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2023 年、2024 年、2025 年前三季度公司收入分別為 33.65 億元、40.12 億元、32.41 億元，凈利潤(rùn)分別為 5.81 億元、6.05 億元、5.91 億元，毛利率從 2023 年的 68.3% 提升至 2025 年前三季度的 75.3%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。而支撐公司發(fā)展的核心，是其持續(xù)加大的創(chuàng)新藥投入，截至 2025 年 9 月底，公司創(chuàng)新藥收入占比已提升至 51.6%，實(shí)現(xiàn)了從仿制藥到創(chuàng)新藥的重要轉(zhuǎn)型。

作為以心血管領(lǐng)域起家的企業(yè)，信立泰藥業(yè)已在該領(lǐng)域收獲 6 款獲批上市產(chǎn)品，包括中國(guó)首款自主研發(fā)的 ARB 類藥物信立坦、全球首款 ARB 與噻嗪樣利尿劑固定劑量復(fù)方制劑復(fù)立安等。如今，公司的研發(fā)管線已全面覆蓋心腎代謝領(lǐng)域，布局了減重、高血壓、血脂異常、慢性腎病、2 型糖尿病、心力衰竭等多個(gè)適應(yīng)癥，管線中不乏全球首款、中國(guó)首款的創(chuàng)新藥。

其中，SAL0150 作為每周一次的口服 GLP-1RA，有望成為全球第三款進(jìn)入臨床開發(fā)的同類產(chǎn)品；SAL061 是靶向 PCSK9 的基因編輯療法，為中國(guó)首款進(jìn)入臨床的同類型療法，也是全球僅有的兩款臨床階段 PCSK9 基因編輯療法之一；JK07（SAL007）則是全球唯一一款處于活躍臨床開發(fā)階段的治療心力衰竭的 NRG1-ErbB3 抗體融合蛋白，填補(bǔ)了臨床空白。此外，公司還布局了 AGT siRNA、口服小分子 PCSK9 抑制劑、Lpa 抑制劑等多款前沿產(chǎn)品，形成了豐富的創(chuàng)新藥管線矩陣。

在研發(fā)布局上，信立泰藥業(yè)已在全球設(shè)立五大創(chuàng)新藥研發(fā)中心和三大醫(yī)療器械研發(fā)基地，構(gòu)建了小分子化藥、生物藥、siRNA 小核酸與基因編輯藥物、醫(yī)療器械多領(lǐng)域協(xié)同的創(chuàng)新平臺(tái)，持續(xù)深耕心腎代謝這一臨床需求未被充分滿足的賽道。

港股成生物醫(yī)藥企業(yè)重要陣地 創(chuàng)新能力成核心敲門磚

易慕峰生物與信立泰藥業(yè)的同日遞表，折射出當(dāng)前生物醫(yī)藥企業(yè)奔赴港股的行業(yè)邏輯。一方面，港股市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)的包容度較高，尤其是對(duì)未盈利的創(chuàng)新生物科技企業(yè)，擁有成熟的上市制度，能夠?yàn)樘幱谘邪l(fā)階段的企業(yè)提供融資渠道，助力其管線研發(fā)推進(jìn)；另一方面，港股作為國(guó)際化資本市場(chǎng)，能夠幫助企業(yè)提升國(guó)際品牌影響力，為后續(xù)的全球化布局、海外合作提供便利。

而從兩家企業(yè)的共性來(lái)看，核心的創(chuàng)新能力成為其沖刺港股的重要敲門磚。易慕峰生物在實(shí)體瘤 CAR-T 賽道的技術(shù)突破，解決了行業(yè)多年來(lái)的痛點(diǎn)；信立泰藥業(yè)則實(shí)現(xiàn)了從仿制藥到創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型，在心血管及心腎代謝領(lǐng)域打造了全球領(lǐng)先的創(chuàng)新管線。這也印證了，無(wú)論是新銳生物科技企業(yè)，還是老牌藥企，只有以創(chuàng)新為核心，打造具有臨床價(jià)值的產(chǎn)品和技術(shù)，才能獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

事實(shí)上，信立泰藥業(yè)的沖刺，也是 A 股生物醫(yī)藥企業(yè)奔赴港股的一個(gè)縮影。目前，恒瑞醫(yī)藥、石藥創(chuàng)新、百利天恒、邁威生物等多家 A 股藥企均已布局港股 IPO 或分拆上市，港股正成為國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本升級(jí)、全球化發(fā)展的重要陣地。

隨著易慕峰生物、信立泰藥業(yè)的加入，2026 年港股生物醫(yī)藥 IPO 賽道的競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，而資本市場(chǎng)的選擇，最終仍將回歸企業(yè)的研發(fā)實(shí)力、管線進(jìn)展和臨床價(jià)值。對(duì)于這兩家企業(yè)而言，遞表只是第一步，后續(xù)的審核進(jìn)程、市場(chǎng)反饋，以及管線的臨床推進(jìn)，都將成為其上市之路的關(guān)鍵。而港股生物醫(yī)藥板塊的持續(xù)擴(kuò)容，也將推動(dòng)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，加速中國(guó)創(chuàng)新藥走向全球。

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