紅星資本局2月25日消息，2月24日晚間，開普云（688228.SH）宣布終止重大資產(chǎn)重組。

公告顯示，公司終止收購南寧泰克半導(dǎo)體有限公司（下稱“南寧泰克”）100%股權(quán)，原因?yàn)椤笆苁袌霏h(huán)境變化影響，交易雙方未能就交易核心條款達(dá)成一致意見”。在投資者說明會上，開普云進(jìn)一步解釋稱，交易分歧點(diǎn)包括估值等。

今日開盤，開普云股價(jià)一度跌超17%，截至收盤，報(bào)123.23元，跌14.78%。今年2月以來，開普云股價(jià)已累計(jì)下跌超49%。

資料圖

開普云終止“蛇吞象”式收購

此前股價(jià)半年漲超300%

2月24日，開普云公告稱，終止收購南寧泰克100%股權(quán)。在當(dāng)天的投資者說明會上，開普云進(jìn)一步解釋，交易分歧點(diǎn)包括估值等，并表示終止重大資產(chǎn)重組不會對公司正常業(yè)務(wù)開展和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)造成不利影響，亦不存在損害公司及股東利益的情形。

開普云對南寧泰克的收購計(jì)劃可追溯至2025年8月，彼時(shí)開普云披露，擬通過支付現(xiàn)金的方式購買深圳市金泰克半導(dǎo)體有限公司（下稱“深圳金泰克”）持有的南寧泰克70%股權(quán)。同時(shí)，開普云擬以發(fā)行股份的方式購買深圳金泰克持有的南寧泰克剩余30%股權(quán)并募集配套資金。深圳金泰克則將其存儲產(chǎn)品業(yè)務(wù)的經(jīng)營性資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移至南寧泰克。

對于收購目的，開普云表示，公司可與南寧泰克形成業(yè)務(wù)協(xié)同。開普云的AI大模型訓(xùn)練、智能體平臺知識庫與知識圖譜構(gòu)建，均需要高性能存儲支持，而金泰克的存儲產(chǎn)品可以集成到開普云的解決方案中。

紅星資本局注意到，南寧泰克2024年的營收為23.66億元，為開普云同期的3.83倍，市場觀點(diǎn)認(rèn)為開普云發(fā)起的收購計(jì)劃為“蛇吞象”式收購。與此同時(shí)，南寧泰克在2024年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤達(dá)到1.36億元。

收購計(jì)劃披露后，開普云股價(jià)大漲。自2025年8月25日復(fù)牌，開普云連續(xù)三天20cm漲停；2025年8月25日至9月22日，21個(gè)交易日內(nèi)開普云股價(jià)累計(jì)漲幅超225%；2025年8月25日至2026年1月27日，半年時(shí)間開普云股價(jià)累計(jì)上漲超過300%。

此后公司股價(jià)震蕩下跌，2026年2月以來，股價(jià)累計(jì)下跌超49%，接近“腰斬”。

拋出不超過1億元回購股份方案

投資者問及股價(jià)穩(wěn)定措施

宣布終止交易當(dāng)日，開普云還拋出了一份回購股份方案。

回購方案顯示，為了維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，開普云擬使用自有資金進(jìn)行回購，回購資金總額不低于5000萬元（含），且不超過1億元（含），回購價(jià)格不超過315.00元/股（含）（該價(jià)格不高于公司董事會通過回購決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%）。依照回購價(jià)格上限測算，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量在15.87萬股至31.75萬股之間，占公司總股本比例約為0.23%至0.47%。

在2月24日的投資者說明會上，有投資者提問稱：“如果回購資金用完，公司股價(jià)仍然繼續(xù)暴跌，公司采取哪些后續(xù)措施來維護(hù)股價(jià)的穩(wěn)定？”

對此，開普云回復(fù)，一是將持續(xù)深耕AI相關(guān)主業(yè)，以穩(wěn)定經(jīng)營和業(yè)績增長為股價(jià)提供基本面支撐；二是將持續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈并購整合機(jī)會，儲備培育新的戰(zhàn)略發(fā)展項(xiàng)目，以良好經(jīng)營成果回饋股東。

此外，有投資者質(zhì)疑，為何沒有在去年10月至12月份以及今年1月份期間發(fā)公告提示重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)？對此，開普云表示，公司多次披露了重組事項(xiàng)相關(guān)進(jìn)展公告，公告中風(fēng)險(xiǎn)提示：本次交易尚需提交公司董事會再次審議及公司股東會審議批準(zhǔn)，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或同意注冊后方可正式實(shí)施，能否通過上述審批、核準(zhǔn)或注冊尚存在不確定性。

預(yù)計(jì)2025年由盈轉(zhuǎn)虧

紅星資本局注意到，開普云自身業(yè)績承壓。據(jù)此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，開普云預(yù)計(jì)2025年由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為-800萬元至-1200萬元，同比下降139%至158%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤為-1850萬元至-2250萬元，同比下降309%至355%。

對于業(yè)績下滑，開普云解釋稱，公司基于謹(jǐn)慎性原則，預(yù)計(jì)對商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備1600萬元至1800萬元，剔除前述因素影響后，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為400萬元到1000萬元，預(yù)計(jì)2025年扣非歸母凈利潤為-50萬元到-650萬元。此外，公司持續(xù)進(jìn)行AI技術(shù)的研發(fā)投入，但由于相關(guān)技術(shù)的規(guī)模化、商業(yè)化落地仍需一定周期，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)受到影響。

公開資料顯示，開普云為全棧AI產(chǎn)品服務(wù)提供商，為人工智能算力中心提供AI產(chǎn)品和平臺軟件，包括AI算力（AI一體機(jī)）、開悟智能體中臺和多種智慧應(yīng)用，并根據(jù)客戶需求提供MaaS服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用服務(wù)或AI算力服務(wù)。

至于終止收購后，開普云在存儲、算力領(lǐng)域的布局規(guī)劃問題。在投資者說明會上，開普云表示，堅(jiān)定推進(jìn)“AI基礎(chǔ)設(shè)施+智能體+智慧應(yīng)用”的戰(zhàn)略，在AI基礎(chǔ)設(shè)施部分，將繼續(xù)在AI算力所必須的相關(guān)技術(shù)方向開展布局，提升AI應(yīng)用整體效率。同時(shí)，仍將通過內(nèi)生式發(fā)展與外延并購式發(fā)展并舉的路徑方式，增強(qiáng)算力運(yùn)營、數(shù)據(jù)存儲能力，持續(xù)建設(shè)“算存運(yùn)”AI基礎(chǔ)設(shè)施綜合能力。

“內(nèi)生式發(fā)展”方面，紅星資本局注意到，開普云近期動(dòng)作頻頻。2025年12月，開普云成立全資子公司開普云智能存儲（深圳）有限公司，注冊資本2億元，該公司被開普云視為存儲等AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域布局的戰(zhàn)略承載主體。此外，開普云日前聘請了存儲行業(yè)專家錢鶴、楊玉超擔(dān)任公司第四屆董事會獨(dú)立董事。

據(jù)悉，錢鶴現(xiàn)任清華大學(xué)集成電路學(xué)院長聘教授，長期深耕嵌入式存儲和AI存算一體芯片研發(fā)；楊玉超現(xiàn)任北京大學(xué)深圳研究生院信息工程學(xué)院院長，專注于存算一體芯片、類腦計(jì)算等前沿領(lǐng)域研究。開普云表示，未來兩位獨(dú)立董事將在技術(shù)研發(fā)方向規(guī)劃、新產(chǎn)品創(chuàng)新布局等方面為公司提供專業(yè)建議。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 符小茵

編輯 陶玥陽

審核 官莉