文 | 董武英

自AI行業(yè)爆發(fā)以來，光通信行業(yè)持續(xù)火熱，一些從事光電業(yè)務的上市公司也開始布局光通信業(yè)務，并獲得了市場熱捧。光纖激光器龍頭杰普特正是其中之一。

杰普特主要產(chǎn)品是光纖激光器以及激光裝備，應用于消費電子、被動元器件和動力電池等領(lǐng)域，2019年10月上市至2025年5月，其市值基本保持在50億元左右。但從2025年6月開始，杰普特股價持續(xù)上漲，近期頻頻漲停。

自2025年6月以來，截至2026年2月10日，杰普特股價累計漲幅高達365.53%。其最新市值超過210億元。不到9個月時間股價上漲3倍，杰普特究竟做對了什么？

農(nóng)業(yè)技術(shù)員創(chuàng)業(yè)，打造出一個全球第一

從一個地方農(nóng)業(yè)特產(chǎn)局技術(shù)員到200億市值上市公司創(chuàng)始人，黃治家的人生經(jīng)歷十分傳奇。

資料顯示，黃治家出生于1966年，18歲考入了鄂西大學（現(xiàn)湖北民族大學）學習特產(chǎn)專業(yè)，畢業(yè)后進入恩施州巴東縣農(nóng)業(yè)特產(chǎn)局擔任技術(shù)員，隨后擔任辦公室副主任。1990年6月，黃治家進入巴東縣縣委辦公室工作，6年后擔任巴東縣茶店子鎮(zhèn)鎮(zhèn)長，在這一崗位上做了近3年時間。

1999年2月，黃治家從體制內(nèi)離開，擔任北京中經(jīng)貿(mào)信息網(wǎng)絡有限公司辦公室負責人、副總經(jīng)理。兩年后，黃治家南下工作，進入了一家名為威誼光通的深圳公司，擔任行政總監(jiān)、總經(jīng)理職位。

威誼光通是一家經(jīng)營光電子器件的公司，其實控人成清波與黃治家是姻親，兩人妻子是姐妹關(guān)系。在威誼光通這家公司，黃治家不僅積累了公司管理經(jīng)驗，對光電行業(yè)有了更加深入的了解，也讓他結(jié)識了后來的創(chuàng)業(yè)伙伴。

2005年，黃治家與新加坡南洋理工大學光纖通信專業(yè)博士劉健在深圳機場茶餐廳一次偶遇閑聊，后者想要回國創(chuàng)業(yè)。黃治家在威誼光通工作數(shù)年，對光纖通信行業(yè)有深切了解，也萌生了創(chuàng)業(yè)想法，兩人一拍即合。2006年2月，黃治家、成清波、劉健以及劉健在南洋理工大學的同學唐明、董暉五人聯(lián)合成立了杰普特。

發(fā)展早期，得益于國內(nèi)光纖通信行業(yè)的快速發(fā)展，加上劉健的光纖通信專業(yè)背景，杰普特以通信用光纖器件為主要產(chǎn)品，完成公司資源的原始積累，并借此支持公司瞄準的業(yè)務方向——MOPA脈沖光纖激光器。

光纖激光器是第三代工業(yè)激光器，當時國內(nèi)光纖激光器公司還未突破，一些同時起步的公司如銳科激光準備做調(diào)Q脈沖光纖激光器，這是一種結(jié)構(gòu)相對簡單、成本更低，但脈沖參數(shù)有所限制的光纖激光器。

這種情況下，杰普特決定走差異化之路，選擇了MOPA光纖激光器，這種光纖激光器脈沖寬度可任意調(diào)節(jié)，更為靈活，應用范圍更廣，但成本相對更高，技術(shù)難度同樣很高。

2008年，杰普特團隊做出原型機，兩年后準備進入量產(chǎn)階段，但這時產(chǎn)品穩(wěn)定性卻出現(xiàn)了大問題。

在交付給客戶第一臺機器時，杰普特團隊剛走下樓，產(chǎn)品就出現(xiàn)了故障。無奈之下，公司只能在激光器穩(wěn)定性上拼命研究，有一次試驗中甚至一次性燒了十多臺機器，損失上百萬元。在經(jīng)過1年多嚴格的老化試驗后，直到2012年，杰普特的光纖激光器質(zhì)量才穩(wěn)定下來。

產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，讓杰普特成為國內(nèi)首家商用MOPA脈沖光纖激光器生產(chǎn)制造商。2014年，杰普特MOPA光纖激光器正式實現(xiàn)盈利，2015年出貨量位居全球第一，并在之后多年間蟬聯(lián)這一寶座。

2014年，在脈沖光纖激光器產(chǎn)品銷量高速增長之時，杰普特又開發(fā)出了連續(xù)光纖激光器，并進入了激光/光學裝備領(lǐng)域，研制出光譜檢測機、激光調(diào)阻機、芯片激光標識追溯系統(tǒng)等裝備，其中智能光譜檢測機進入了蘋果供應鏈體系中，并成為蘋果在光譜檢測領(lǐng)域核心供應商；激光調(diào)阻機應用于被動元器件行業(yè)，進入風華高科、國巨股份等行業(yè)龍頭體系內(nèi)。

2019年10月，杰普特登陸A股市場，上市后數(shù)年間股價波動不大。但從2025年下半年開始，隨著光通信業(yè)務受到市場關(guān)注，杰普特股價一路上漲，截至2月10日收盤，其最新市值為210.06億元。

動力電池行業(yè)需求大增，光通信業(yè)務打開新空間

杰普特自2025年以來資本市場股價和市值增長，一方面來自于業(yè)績的爆發(fā)。

上文提到，杰普特自2014年起以自動化光譜檢測機進入蘋果供應鏈體系。這一年，蘋果用激光為iPhone 6氧化鋁外殼打印logo，其他手機廠商也采用類似方案，這直接帶動了杰普特MOPA脈沖光纖激光器的爆發(fā)，上市之時，蘋果公司已經(jīng)連續(xù)多年成為杰普特最大客戶。

上市之后，杰普特開始拓展更多的業(yè)務方向，目標之一就是光伏、鋰電池等新能源方向。2022年3月，該業(yè)務迎來突破，杰普特宣布被選定為寧德時代的供應商，為寧德時代提供MOPA脈沖光纖激光器，應用于動力電池電芯制造的極片切割工序。

2025年以來，全球范圍內(nèi)激光器需求提升，動力電池行業(yè)頭部客戶擴產(chǎn)旺盛，加之用于3D打印領(lǐng)域的激光雕刻機領(lǐng)域批量出貨，公司新能源動力電池精密加工及消費級激光器領(lǐng)域銷售收入實現(xiàn)較快增長，帶動公司業(yè)績顯著爆發(fā)。

據(jù)公司發(fā)布的2025年業(yè)績預增公告，2025年杰普特預計實現(xiàn)營收19.87-21.52億元，同比增長約36.67%-48.02%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.62-3.09億元，同比增長約97.69%-132.88%，實現(xiàn)翻倍增長。

另一方面，杰普特股價的持續(xù)爆發(fā)，更大的原因來自于光通信業(yè)務受到市場看好。

2025年7月，杰普特宣布完成對深圳市矩陣光電技術(shù)有限公司的控股收購，正式進軍光纖陣列單元（FAU）賽道。FAU則是一種在光模塊高密度互聯(lián)及光芯片耦合中不可或缺的構(gòu)成部分，在光通信領(lǐng)域發(fā)揮重大作用。

與此同時，杰普特自身也較早布局了高密度光纖傳輸跳線MPO（Multi-fiber Push On）產(chǎn)品，其與FAU一起，構(gòu)成了當前杰普特的光通信業(yè)務，應用于數(shù)據(jù)中心、云計算、人工智能行業(yè)。隨著光通信在AI服務器中應用越來越廣，杰普特該業(yè)務也受到市場高度關(guān)注，股價從2025下半年開始迅速上漲。

在2025年9月披露的調(diào)研記錄中，杰普特表示，矩陣光電的FAU已在國內(nèi)頭部光模塊廠商批量出貨，未來隨著1.6T等更高速率光模塊滲透，相關(guān)產(chǎn)品價值量也有望顯著提升，在未來CPO架構(gòu)中，其單設備用量可達傳統(tǒng)光模塊的3-5倍，將為公司帶來廣闊的增量市場空間。

2025年業(yè)績預告中，杰普特同樣表示，公司光通信業(yè)務快速切入市場，并實現(xiàn)顯著增長，這也成為業(yè)績增長的原因之一。

隨著股價上漲，杰普特在今年2月4日表示，根據(jù)2025年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，光通信業(yè)務占總營收的比重不到5%，存在一定不確定性。但資本市場顯然更看好杰普特該業(yè)務發(fā)展情況，風險提示公告發(fā)布后股價仍保持上漲。

除光通信之外，目前杰普特已經(jīng)開始布局更多新賽道，如硅光晶圓檢測設備。其早在2019年就與intel及新加坡雨樹光科私人有限公司合作研發(fā)的硅光晶圓級測試系統(tǒng)，2025年與雨樹光科再次合作研發(fā)新一代硅光晶圓級測試系統(tǒng)，主打產(chǎn)品“黃金槍F”已獲得行業(yè)頭部客戶批量訂單，打破了國際巨頭在該領(lǐng)域的壟斷。

綜合來看，杰普特目前正在基于核心的激光器業(yè)務，向更大范圍內(nèi)的“激光+”戰(zhàn)略拓進，不斷開辟新的應用場景和產(chǎn)品設備，迎來了新的發(fā)展空間，但也帶來了更多的不確定性。這一光纖激光器龍頭能否在新業(yè)務上持續(xù)突破，值得關(guān)注。