證券之星新能源車行業(yè)周報(bào)：據(jù)上海有色網(wǎng)，本周動(dòng)力電芯最新報(bào)價(jià)區(qū)間相比上周無(wú)明顯變化。終端需求端，1–2月合并觀察效應(yīng)明顯，實(shí)際新增訂單動(dòng)能仍偏溫和，車企排產(chǎn)以穩(wěn)為主、謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，未出現(xiàn)超預(yù)期拉動(dòng)。在此背景下，電芯廠排產(chǎn)節(jié)奏分化：頭部企業(yè)依托大客戶訂單維持較高開工率，中小廠商則繼續(xù)面臨產(chǎn)線利用率不足的問(wèn)題，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。受近期上游鋰鹽與正極材料價(jià)格震蕩偏弱影響，電芯成本端支撐有所松動(dòng)；同時(shí)下游主機(jī)廠采購(gòu)策略趨于保守，議價(jià)力度加大。

券商觀點(diǎn)

東吳證券指出短期來(lái)看，行業(yè)補(bǔ)貼政策已落地，看好觀望需求轉(zhuǎn)化下26Q1乘用車景氣度復(fù)蘇，堅(jiān)定看好乘用車板塊。全年維度來(lái)看：國(guó)內(nèi)選抗波動(dòng)+出口選確定性。國(guó)內(nèi)關(guān)注高端電動(dòng)化賽道中對(duì)政策擾動(dòng)不敏感的個(gè)股江淮汽車，以及高端化有望放量的吉利汽車/長(zhǎng)城汽車/北汽藍(lán)谷/賽力斯/理想等；出口主線優(yōu)先配置海外體系成熟、執(zhí)行能力已驗(yàn)證的頭部車企，優(yōu)選比亞迪/長(zhǎng)城汽車/奇瑞汽車，以及零跑/小鵬/上汽集團(tuán)/長(zhǎng)安汽車等。

國(guó)新證券認(rèn)為今年新能源車購(gòu)置稅免稅政策截止，疊加前期需求透支、適逢1月2月元旦、春節(jié)假期，汽車市場(chǎng)將進(jìn)入階段性調(diào)整期，但新能源車型仍具備增長(zhǎng)潛力。新車上市加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，出海將成為今年車企增量市場(chǎng)的主要推動(dòng)力。

宏觀事件

工信部公開征求《智能網(wǎng)聯(lián)汽車 自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全要求》等五項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的意見

2月12日，據(jù)工信部，按照《中華人民共和國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化法》和《強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司組織全國(guó)汽車標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)開展了《智能網(wǎng)聯(lián)汽車 自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全要求》等五項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制修訂，已形成征求意見稿，現(xiàn)公開征求社會(huì)各界意見。

商務(wù)部：春節(jié)9天假期內(nèi)購(gòu)買新車的消費(fèi)者 均可按政策要求申領(lǐng)汽車以舊換新補(bǔ)貼

2月12日，商務(wù)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好2026年春節(jié)假期消費(fèi)品以舊換新工作的通知》，其中提到，各地要加強(qiáng)春節(jié)期間消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼資金保障，發(fā)揮不同渠道優(yōu)勢(shì)，抓好政策實(shí)施，更好滿足消費(fèi)需求。順應(yīng)春節(jié)年俗、增添年味，鼓勵(lì)消費(fèi)者走出家門消費(fèi)購(gòu)物，2026年春節(jié)9天假期內(nèi)(2月15—23日)，充分保障消費(fèi)者通過(guò)線下渠道申領(lǐng)家電以舊換新、數(shù)碼和智能產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼。對(duì)在春節(jié)9天假期內(nèi)購(gòu)買新車的消費(fèi)者，均可按政策要求申領(lǐng)汽車以舊換新補(bǔ)貼。各地要指導(dǎo)汽車經(jīng)銷商、家電賣場(chǎng)、數(shù)碼和智能產(chǎn)品賣場(chǎng)等消費(fèi)品以舊換新政策參與主體，根據(jù)春節(jié)市場(chǎng)特點(diǎn)，備足優(yōu)質(zhì)貨源，保障營(yíng)業(yè)時(shí)間，確保補(bǔ)貼商品供應(yīng)充足。要保障農(nóng)村地區(qū)節(jié)日期間貨源供應(yīng)，增加農(nóng)村地區(qū)線下政策參與主體，推動(dòng)線上渠道重點(diǎn)向農(nóng)村地區(qū)傾斜，便利農(nóng)村居民參與和享受政策。

商務(wù)部召開汽車企業(yè)座談會(huì) 多措并舉推動(dòng)汽車消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)

2月9日，商務(wù)部召開汽車企業(yè)座談會(huì)，研究汽車流通消費(fèi)有關(guān)工作。汽車行業(yè)相關(guān)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)代表參會(huì)。商務(wù)部副部長(zhǎng)盛秋平同志出席座談會(huì)并進(jìn)行交流。盛秋平指出，我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)基礎(chǔ)牢，汽車消費(fèi)鏈條長(zhǎng)潛力大，政策接續(xù)實(shí)施支撐穩(wěn)，全鏈條擴(kuò)大汽車消費(fèi)大有可為。2026年，商務(wù)部將會(huì)同相關(guān)部門，堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，存量措施和增量政策集成發(fā)力，優(yōu)化實(shí)施汽車以舊換新，開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，完善行業(yè)管理制度，多措并舉推動(dòng)汽車消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)。

行業(yè)新聞

中汽協(xié)：1月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成104.1萬(wàn)輛和94.5萬(wàn)輛 同比分別增長(zhǎng)2.5%和0.1%

2月11日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2026年1月份，我國(guó)汽車行業(yè)保持平穩(wěn)運(yùn)行。1月，汽車產(chǎn)銷分別完成245萬(wàn)輛和234.6萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.01%，銷量同比下降3.2%。其中，新能源汽車市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)銷分別完成104.1萬(wàn)輛和94.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.5%和0.1%。此外，商用車市場(chǎng)延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，1月份，產(chǎn)銷同比均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。1月份，汽車出口方面，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。其中，新能源汽車出口保持高速增長(zhǎng)，出口30.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1倍。

乘聯(lián)分會(huì)：2月1-8日全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售32.8萬(wàn)輛 同比去年2月同期增長(zhǎng)54%

2月11日，據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，2月1-8日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售32.8萬(wàn)輛，同比去年2月同期增長(zhǎng)54%，較上月同期增長(zhǎng)37%，今年以來(lái)累計(jì)零售187.2萬(wàn)輛，同比下降7%；2月1-8日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)28.4萬(wàn)輛，同比去年2月同期增長(zhǎng)46%，較上月同期增長(zhǎng)3%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)225.7萬(wàn)輛，同比下降2%。

乘聯(lián)分會(huì)崔東樹：2026年置換更新車型補(bǔ)貼均值較2025年降30%

2月10日，乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹發(fā)文表示，總體看，2026年報(bào)廢更新車型的補(bǔ)貼均值較2025年降21%，2026年置換更新車型的補(bǔ)貼均值較2025年降30%。以舊換新固定補(bǔ)貼改分檔補(bǔ)貼的效果很突出，尤其是財(cái)政效率提升明顯，確保資金更好的全年保障支撐。在同預(yù)算下，滿額門檻篩選出更高單價(jià)的換購(gòu)群體，拉動(dòng)單車成交額與總消費(fèi)額，減少低價(jià)車“躺賺”補(bǔ)貼的浪費(fèi)；上限控制避免豪華車擠占過(guò)多資金。

公司動(dòng)態(tài)

嵐圖汽車港股上市獲得全部前置監(jiān)管審批 即將正式登陸香港聯(lián)交所

2月12日，嵐圖汽車港股上市取得香港聯(lián)交所原則性同意，標(biāo)志著嵐圖已完成港股上市的全部前置監(jiān)管審批流程，上市確定性全面落地。

一汽系上市公司擬增持一汽旗翼

2月11日，富奧股份、富維股份分別公告，擬通過(guò)深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所以公開摘牌方式參與一汽旗翼增資，增資金額1.5億元。若成功摘牌，富奧股份持股比例預(yù)計(jì)約18.92%。

葛衛(wèi)東10億元認(rèn)購(gòu)江淮汽車定增股票

2月10日，江淮汽車(600418.SH)披露定增發(fā)行情況報(bào)告書，公司向姚志超、葛衛(wèi)東等8名投資者合計(jì)發(fā)行了7016.84萬(wàn)股股份，發(fā)行價(jià)格為49.88元/股，募集資金總額為約35億元。其中，私募大佬葛衛(wèi)東耗資約10億元認(rèn)購(gòu)了2004.81萬(wàn)股。本次向特定對(duì)象發(fā)行股票完成后，發(fā)行對(duì)象所認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

地平線與寧德時(shí)代子公司時(shí)代智能達(dá)成戰(zhàn)略合作

2月9日，地平線與寧德時(shí)代旗下子公司——寧德時(shí)代(上海)智能科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，時(shí)代智能將提供其磐石底盤系列化產(chǎn)品與技術(shù)，地平線則將貢獻(xiàn)其全場(chǎng)景輔助駕駛產(chǎn)品以及解決方案等汽車智能化核心能力。

二級(jí)市場(chǎng)

行業(yè)表現(xiàn)

行業(yè)估值

新能源車銷量

原材料價(jià)格

鋰化合物現(xiàn)貨價(jià)格

正極材料價(jià)格

電解液價(jià)格