2025年12月25日，越南最大民營企業(yè)Vingroup突然宣布撤回對南北高鐵項目的全部投資意向，這份決定距離其子公司與德國西門子交通簽署技術(shù)合作協(xié)議僅僅過去了八天時間，整個事件迅速在河內(nèi)政界和經(jīng)濟圈引發(fā)震動。

Vingroup原本計劃投入巨資參與這條全長1541公里的高鐵線路建設(shè)，這條線路原本設(shè)計為連接河內(nèi)到胡志明市，穿越20個省份，設(shè)置23個客運站和5個貨運站，時速達到350公里，能大幅提升南北貨物和人員流動效率。

這次撤回暴露了越南在基礎(chǔ)設(shè)施項目上長期存在的資金瓶頸和決策搖擺，原本寄希望于通過高鐵項目吸引外部資金和技術(shù)支持的策略，現(xiàn)在面臨嚴(yán)峻考驗。

回顧十多年前，越南國會首次提出這條高鐵構(gòu)想時，國家正處于制造業(yè)快速轉(zhuǎn)移的浪潮中，外資工廠大量涌入，出口額從2015年的1600億美元增長到2025年的超過4000億美元，急需現(xiàn)代交通網(wǎng)絡(luò)來支撐物流鏈條。

那時候，越南決策層將高鐵視為多邊合作的平臺，邀請多個國家參與競標(biāo)，以期壓低成本并獲取先進技術(shù)。

越南高層最初將南北高鐵項目作為一種外交工具，試圖通過談判條件來誘導(dǎo)中國提供大量資金和技術(shù)援助。早在2024年，越南國會批準(zhǔn)項目總投資額為670億美元，這相當(dāng)于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的14%，資金來源設(shè)想為混合國家預(yù)算和外資注入。

越南方面向中國團隊發(fā)出邀請，中國工程師基于豐富經(jīng)驗提交了全面方案，包括地質(zhì)勘探、線路設(shè)計和運營維護，特別針對中部山區(qū)多河流的地形，提出類似貴州高鐵項目中使用的高架橋和隧道解決方案，這些技術(shù)已在實踐中證明能有效應(yīng)對復(fù)雜地質(zhì)條件。

越南提出的附加要求包括中國提供全額貸款、免費移交核心技術(shù)如信號控制系統(tǒng)和車輛制造工藝，還需培訓(xùn)本地工程師團隊。

中國團隊經(jīng)過多次評估，發(fā)現(xiàn)項目回報周期長達數(shù)十年，成本超出預(yù)期，而且越南在先前合作中的表現(xiàn)如河內(nèi)地鐵項目中拖延付款和質(zhì)疑細節(jié)，讓合作基礎(chǔ)顯得薄弱。

相比之下，中國在其他區(qū)域的項目如中老鐵路，投資數(shù)百億美元后，線路開通帶動貨物吞吐量翻倍，連接昆明到萬象，促進沿線貿(mào)易繁榮，但越南高鐵缺少類似的互利機制。

越南堅持要求35年期零利率貸款和80%國家擔(dān)保，卻不愿承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，中國最終選擇退出，轉(zhuǎn)而專注更務(wù)實的邊境貨運線路合作。

越南轉(zhuǎn)而尋求其他伙伴，2025年12月17日與德國西門子簽署協(xié)議，焦點放在兩條短線試點上，一條從胡志明市本篤區(qū)到芹苴區(qū)的54公里段，另一條約121公里，總長度不到200公里，西門子提供Velaro Novo列車和ETCS二級信號系統(tǒng)，但合作深度有限，無法覆蓋全線復(fù)雜工程。

這與早期日本方案形成鮮明對比，日本在2010年提出的計劃因成本過高被國會否決，延誤了十年，而德國合作雖啟動試點，卻未能解決整體資金缺口。

越南的計算原本在于用高鐵項目作為杠桿，在中美博弈中游走，吸引中國資金以換取技術(shù)，但現(xiàn)實中忽略了技術(shù)壁壘的嚴(yán)峻性。

中國高鐵網(wǎng)絡(luò)到2025年已擴展到超過5萬公里，通過大規(guī)模運營攤薄成本20%，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，越南則缺乏類似基礎(chǔ)。

過去，越南依賴外資推進基礎(chǔ)設(shè)施，如日本主導(dǎo)的胡志明市地鐵線路，延誤六年到2024年底開通，成本超支30%，如今高鐵面臨相似瓶頸，卻缺少外部兜底。

Vingroup的撤回進一步凸顯問題，該企業(yè)評估后認為風(fēng)險過高，670億美元投資需國家擔(dān)保，但回報不確定，導(dǎo)致退出。

越南政府在Vingroup撤回后迅速回應(yīng)，2025年12月29日，建設(shè)部部長陳宏明指示相關(guān)部門加快投資方式和遴選標(biāo)準(zhǔn)的報告制定，確保項目在2026年底前開工。

現(xiàn)在，越南計劃通過發(fā)行政府債券和公共投資自籌資金，規(guī)模達670億美元，這將考驗國家財政彈性。

越南在2026年2月批準(zhǔn)使用中國貸款建設(shè)另一條83億美元連接邊境的鐵路，聚焦貨物運輸，預(yù)計2030年完工，這與南北高鐵的國內(nèi)融資形成互補，但整體上暴露了越南在大型基建上的資金依賴和戰(zhàn)略調(diào)整。

最終，這條高鐵若成功，將提升越南在東南亞的交通地位，但失算的代價已讓原計劃破產(chǎn)，長遠看削弱越南在區(qū)域競爭中的位置。