行業(yè)要點(diǎn)

2026.02.13

①金融監(jiān)管總局黨委班子看望慰問機(jī)關(guān)干部職工

②國家金融監(jiān)管總局：2025年全年原保費(fèi)收入6.1萬億元 保險(xiǎn)公司平均總和償付能力充足率181.1%

③平安人壽再度舉牌中國人壽H股，持股比例達(dá)10%

④預(yù)定利率又降50bp 分紅險(xiǎn)收益“內(nèi)卷”降溫 人身險(xiǎn)產(chǎn)品加速向“低保證+高浮動”轉(zhuǎn)型

⑤朱俊生：時(shí)間積累、投資紀(jì)律和專業(yè)化管理，是養(yǎng)老資金長期回報(bào)的基礎(chǔ)

今日數(shù)據(jù)

1、國家金融監(jiān)管總局：2025年全年原保費(fèi)收入6.1萬億元 保險(xiǎn)公司平均總和償付能力充足率181.1%

2月12日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《2025年四季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況》顯示，2025年四季度末，保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)41.3萬億元，較年初增長15.1%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司3.1萬億元，較年初增長7.5%；人身險(xiǎn)公司36.4萬億元，較年初增長15.4%；再保險(xiǎn)公司8573億元，較年初增長3.5%；保險(xiǎn)資管公司1456億元，較年初增長14%。2025年全年，保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6.1萬億元，同比增長7.4%；賠款與給付支出2.4萬億元，同比增長6.2%；新增保單件數(shù)1168億件，同比增長12.6%。2025年四季度末，保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為181.1%，核心償付能力充足率為130.4%，高于100%和50%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司分別為243.5%、212.7%，人身險(xiǎn)公司分別為169.3%、115.0%，再保險(xiǎn)公司分別為244.6%、212.5%。（國家金融監(jiān)管總局）

今日公司

1、平安人壽再度舉牌中國人壽H股，持股比例達(dá)10%

2月10日，平安人壽披露公告稱，平安資管受托該公司資金，投資于中國人壽H股股票，于2月3日達(dá)到中國人壽H股股本的10%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。（國際金融報(bào)）

今日新聞

1、無一虧損但五家凈資產(chǎn)縮水，銀行系險(xiǎn)企“賺得多但家底薄”

2025年，銀行系壽險(xiǎn)公司交出了一份 “利潤改善、資本分化”的年度答卷。據(jù)多家險(xiǎn)企披露的2025年四季度償付能力報(bào)告匯總，工銀安盛、光大永明、建信人壽、交銀人壽、農(nóng)銀人壽、招商信諾、中荷人壽、中信保誠、中銀三星、中郵人壽十家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4775.15億元、同比增長15.29%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤243.64億元、同比大增145.06%，實(shí)現(xiàn)全年無一虧損。不過利潤大增并未完全轉(zhuǎn)化為凈資產(chǎn)擴(kuò)張。十家公司2025年末凈資產(chǎn)合計(jì)1028.11億元，同比整體仍有增長，但內(nèi)部出現(xiàn)明顯分化。其中，5家公司凈資產(chǎn)同比下滑。凈資產(chǎn)下降與償付能力安全邊際走低，也在倒逼銀行系險(xiǎn)企重新審視增長模式。在資本約束強(qiáng)化的環(huán)境下，單純依靠規(guī)模擴(kuò)張已難以為繼。（界面）

2、2025年險(xiǎn)企償付能力整體穩(wěn)健 投資收益支撐利潤增長

近日，多家險(xiǎn)企披露了2025年四季度償付能力報(bào)告。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，去年保險(xiǎn)行業(yè)整體利潤明顯回升，主要靠投資收益拉動，頭部險(xiǎn)企盈利穩(wěn)定。從償付能力指標(biāo)來看，保險(xiǎn)公司整體略有下滑，但仍保持穩(wěn)健，絕大部分公司的償付能力水平高于監(jiān)管要求。去年綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率“雙增”的保險(xiǎn)公司有30余家，“雙降”的保險(xiǎn)公司有80家左右。專家認(rèn)為，2026年險(xiǎn)企資本補(bǔ)充步伐或加快。（中證報(bào)）

3、漲幅最高或達(dá)10% 定期壽險(xiǎn)迎“購買窗口期”

日前，據(jù)從業(yè)內(nèi)獲悉，增值稅最新優(yōu)惠政策發(fā)布后，定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品不被納入增值稅免稅政策范圍，納稅成本上升已傳導(dǎo)至產(chǎn)品價(jià)格，不少機(jī)構(gòu)宣布在2月底停售現(xiàn)售的定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品，新上架產(chǎn)品預(yù)計(jì)漲價(jià)5%至10%。一些業(yè)內(nèi)人士表示，2月底之前成為“購買窗口期”。 在業(yè)內(nèi)人士看來，未來市場利率表現(xiàn)或整體平穩(wěn)，年內(nèi)不太可能出現(xiàn)預(yù)定利率下調(diào)引發(fā)的大面積保險(xiǎn)價(jià)格上漲，消費(fèi)者不必焦慮。（上證報(bào)）

4、預(yù)定利率又降50bp 分紅險(xiǎn)收益“內(nèi)卷”降溫 人身險(xiǎn)產(chǎn)品加速向“低保證+高浮動”轉(zhuǎn)型

距2025年8月底人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率切換尚不足半年，分紅險(xiǎn)保底收益水平再下新臺階。據(jù)從3家壽險(xiǎn)中介平臺了解到，目前市面上已經(jīng)出現(xiàn)預(yù)定利率為1.25%的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，這較去年監(jiān)管劃定的分紅險(xiǎn)預(yù)定利率上限1.75%，出現(xiàn)了明顯下調(diào)。多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從“高保證+低浮動”向“低保證+高浮動”轉(zhuǎn)型，已是人身險(xiǎn)產(chǎn)品演進(jìn)的明確趨勢。未來，主動調(diào)降分紅險(xiǎn)預(yù)定利率的險(xiǎn)企或逐步增加，客戶選品將會更加倚重保險(xiǎn)公司在長期投資管理方面的專業(yè)能力，以及持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的綜合實(shí)力。

在壽險(xiǎn)“老六家”中，至少已有4家完成預(yù)定利率1.25%分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的報(bào)備與儲備，但短期內(nèi)不會推向市場。相比之下，5家分別來自北上廣深及天津的中型險(xiǎn)企則明確表示，計(jì)劃于2026年推出該定價(jià)水平的分紅險(xiǎn)，以補(bǔ)充產(chǎn)品矩陣，適配客戶多元化的需求。展望2026年，華泰人壽預(yù)計(jì)，分紅險(xiǎn)將穩(wěn)居人身險(xiǎn)市場C位，在保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值大概率趨穩(wěn)的背景下，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新布局正當(dāng)時(shí)，分紅險(xiǎn)有望步入差異化的經(jīng)營時(shí)代。（財(cái)聯(lián)社）

5、從投資者到管理人 保險(xiǎn)資管加碼ABS

在多層次REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）市場建設(shè)提速的背景下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)正從ABS（資產(chǎn)證券化）的被動投資者，轉(zhuǎn)向主動管理人，底層資產(chǎn)重心也向更契合險(xiǎn)資特性的持有型不動產(chǎn)與綠色資產(chǎn)傾斜。例如，近日，太保資產(chǎn)-天合富家新能源基礎(chǔ)設(shè)施碳中和綠色持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（鄉(xiāng)村振興）成功發(fā)行，太保資產(chǎn)既是計(jì)劃管理人，也是基石投資人。（證券日報(bào)）

今日觀點(diǎn)

1、朱俊生：時(shí)間積累、投資紀(jì)律和專業(yè)化管理，是養(yǎng)老資金長期回報(bào)的基礎(chǔ)

近日，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心原研究負(fù)責(zé)人、教授朱俊生在《金融新啟航·穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇》專題對話中表示，個(gè)人養(yǎng)老金的核心價(jià)值并不在于某一階段的收益高低，而在于其長期屬性和制度優(yōu)勢。國際成熟市場經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老資金的長期回報(bào)并非來源于頻繁追逐短期收益，而是建立在時(shí)間積累、投資紀(jì)律和專業(yè)化管理基礎(chǔ)之上�？梢栽谕顿Y端加強(qiáng)專業(yè)資產(chǎn)配置、分散風(fēng)險(xiǎn)，提升個(gè)人養(yǎng)老金吸引力。在風(fēng)險(xiǎn)總體可控的前提下，逐步豐富權(quán)益類和多資產(chǎn)投資工具體系，引導(dǎo)個(gè)人養(yǎng)老金更多分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新帶來的長期增長紅利。有序拓展跨境資產(chǎn)配置渠道，提高資產(chǎn)配置的國際分散度，降低對單一市場周期波動的依賴。另外，完善多資產(chǎn)配置和組合管理機(jī)制，通過動態(tài)再平衡等方式，提升組合整體穩(wěn)定性和抗波動能力。（新浪）

今日監(jiān)管

1、金融監(jiān)管總局黨委班子看望慰問機(jī)關(guān)干部職工

2026年2月11日，在春節(jié)來臨之際，金融監(jiān)管總局黨委書記、局長李云澤及班子成員親切看望慰問機(jī)關(guān)干部職工，向大家一年來的辛勤工作表示衷心感謝，并致以誠摯的節(jié)日問候和新春祝福。李云澤一行與干部職工及家屬共同參加了機(jī)關(guān)“新春送�！被顒樱咴L慰問后勤物業(yè)、信訪值班工作人員。勉勵大家在新的一年以更加飽滿的熱情、更加務(wù)實(shí)的作風(fēng)扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)工作，切實(shí)做好春節(jié)期間總局機(jī)關(guān)安全生產(chǎn)工作，確保度過一個(gè)安全祥和的新春佳節(jié)。相關(guān)司局主要負(fù)責(zé)同志陪同。（國家金融監(jiān)管總局）

2、第二次金融消費(fèi)者和投資者保護(hù)監(jiān)管聯(lián)席會議在京召開

近日，金融監(jiān)管總局聯(lián)合中國人民銀行、中國證監(jiān)會在京召開第二次金融消費(fèi)者和投資者保護(hù)監(jiān)管聯(lián)席會議，中央網(wǎng)信辦、最高人民法院、公安部、市場監(jiān)管總局等應(yīng)邀出席會議。

會議通報(bào)了2025年金融消保和投保主要工作情況、聯(lián)絡(luò)員會晤機(jī)制運(yùn)行情況，研判金融領(lǐng)域投訴形勢，會商交流跨市場消保問題等。

會議指出，金融監(jiān)管總局、中國人民銀行、中國證監(jiān)會堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，共同推進(jìn)金融消保和投保工作協(xié)調(diào)機(jī)制務(wù)實(shí)有效運(yùn)行，通過聯(lián)絡(luò)員定期會晤會商、聯(lián)合出臺消保政策文件、共同開展宣傳教育活動、日常共享監(jiān)管信息等方式，促進(jìn)金融消保和投保工作“一盤棋”理念不斷深化，協(xié)同性和一致性不斷增強(qiáng)。推動協(xié)調(diào)機(jī)制省級全覆蓋并向基層延伸，積極融入當(dāng)?shù)厣鐣卫眢w系。聚焦跨行業(yè)金融消保問題和人民群眾反映事項(xiàng)，與金融管理部門之外的相關(guān)部委緊密協(xié)作，強(qiáng)化會商研判、共同施策，助力金融市場秩序有序提升。

會議強(qiáng)調(diào)，金融監(jiān)管總局要會同中國人民銀行、中國證監(jiān)會，持續(xù)深化金融消保和投保工作協(xié)調(diào)機(jī)制，充分發(fā)揮聯(lián)席會議和聯(lián)絡(luò)員會晤機(jī)制功能作用，指導(dǎo)地方完善轄區(qū)協(xié)調(diào)機(jī)制，在投訴源頭治理、糾紛多元化解、跨市場消保問題治理等方面加強(qiáng)協(xié)同聯(lián)動。推動跨部門會商研判更加精準(zhǔn)有效，充分發(fā)揮各部門各領(lǐng)域?qū)I(yè)優(yōu)勢，匯聚各方力量同向發(fā)力、同題共答，著力破解難點(diǎn)堵點(diǎn)。進(jìn)一步健全完善投訴處理、糾紛調(diào)解、信息共享、公眾教育、消費(fèi)者反映強(qiáng)烈問題治理等工作機(jī)制，督促金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營管理業(yè)務(wù)中，全面貫徹金融消費(fèi)者和投資者保護(hù)各項(xiàng)要求，加強(qiáng)全鏈條、全流程管理，切實(shí)落實(shí)主體責(zé)任，不斷提升金融消保和投保工作質(zhì)效。（國家金融監(jiān)管總局）