中國人民銀行2月13日發(fā)布2026年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，1月末，社會融資規(guī)模同比增長8.2%，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長9.0%，明顯高于名義GDP增速，持續(xù)為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，有力支持了年初經(jīng)濟平穩(wěn)開局。

數(shù)據(jù)速覽：

1月末社會融資規(guī)模存量為449.11萬億元，同比增長8.2%

1月社會融資規(guī)模增量為7.22萬億元，比上年同期多1662億元

1月末，廣義貨幣（M2）余額為347.19萬億元，同比增長9%

1月人民幣貸款增加4.71萬億元

社融規(guī)模和M2保持較高水平

在社會融資規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，1月末社會融資規(guī)模存量為449.11萬億元，同比增長8.2%；1月社會融資規(guī)模增量為7.22萬億元，比上年同期多1662億元。

政府債券是社會融資規(guī)模增長的主要支撐力量。1月政府債券融資9764億元，比上年同期多2831億元，國債、地方政府一般債和專項債發(fā)行規(guī)模均明顯增加。尤其是，1月政府債券融資增量在全部社會融資規(guī)模中的占比達到13.5%，是2021年以來同期最高水平。

除政府債券之外，企業(yè)債券、股權(quán)融資等直接融資渠道也在加快發(fā)展。

M2方面，數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額為347.19萬億元，同比增長9%，增速較上月有所走高。

M2增速走高主要有兩方面因素。專家分析，一方面是存在一定的基數(shù)效應(yīng)，2025年1月M2余額新增約5萬億元，從近些年同期看，總體上是偏低基數(shù)；另一方面也與開年資本市場走勢積極有關(guān)。往后看，隨著基數(shù)因素逐步消除，M2走勢會更趨平穩(wěn)。

信貸總量保持平穩(wěn)增長

數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.71萬億元。1月末人民幣貸款余額為276.62萬億元，同比增長6.1%，仍高于名義經(jīng)濟增速，還原政府債券置換因素后，增速約6.7%。

專家表示，開年以來金融體系加大信貸投放力度，需求端也有多方面有利條件支撐信貸平穩(wěn)增長。

重大項目密集落地帶動項目貸款加大投放。近期國家發(fā)展改革委組織下達了2026年提前批“兩重”建設(shè)項目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資計劃，共計約2950億元，為激發(fā)投資活力、促進信貸投放提供了有效的項目載體和資金對接基礎(chǔ)。多家銀行反映，今年一季度基建領(lǐng)域貸款審批節(jié)奏明顯加快，投放量同比實現(xiàn)較大幅度增長。

企業(yè)貸款也在發(fā)力提質(zhì)。數(shù)據(jù)顯示，1月企（事）業(yè)單位貸款增加4.45萬億元，其中中長期貸款占比超七成，為制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域提供了有力的中長期資金支持。

節(jié)前消費活力釋放支撐個人貸款平穩(wěn)增長。專家表示，臨近春節(jié)，年貨采買、家裝換新、文旅出行等多元化消費需求集中釋放，對個人貸款增長拉動效應(yīng)凸顯。數(shù)據(jù)顯示，住戶貸款增加4565億元，其中，短期貸款增加1097億元，中長期貸款增加3469億元。

“在信貸增長保持韌性的同時，‘換擋提質(zhì)’的特征更加凸顯。”專家介紹，科技貸款、普惠小微貸款、制造業(yè)中長期貸款增速持續(xù)高于全部貸款增速，金融“五篇大文章”貸款占比明顯上升，信貸資源向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域集聚的態(tài)勢愈發(fā)鮮明。

融資成本低位運行

從融資成本看，當(dāng)前社會綜合融資成本持續(xù)低位運行，也體現(xiàn)出適度寬松貨幣政策發(fā)力見效。

數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約3.2%，比2018年下半年本輪降息周期啟動以來的高點下降了2.4個百分點。

“融資成本低位運行，既反映當(dāng)前信貸供給相對充裕，更體現(xiàn)了金融向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利的成效，有助于為企業(yè)經(jīng)營減負(fù)松綁，激發(fā)經(jīng)營主體的活力與創(chuàng)造力?！鄙鲜鰧＜艺f。

尤其是2025年以來，明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作進一步推廣，也有助于促進非利息成本進一步下降。

事實上，雖然貨幣政策調(diào)整是一次性的，但貨幣政策調(diào)整后對實體經(jīng)濟的影響是持續(xù)的，觀察政策效果的重點在于關(guān)注累計效應(yīng)。

從統(tǒng)計看，2018年下半年以來，我國已18次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，向市場提供的中長期流動性持續(xù)在銀行體系和金融市場發(fā)揮作用；與2018年下半年本輪降息周期啟動以來的高點相比，政策利率共下調(diào)10次，累計下調(diào)1.15個百分點，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率和個人房貸利率分別下降2.5個百分點和2.7個百分點。

來源：中國證券報