美國這份非農(nóng)，我看完第一反應(yīng)不是“經(jīng)濟(jì)真強(qiáng)”，而是“政治味兒太沖”，沖得人眼睛疼。

2月11日晚上公布，美國1月非農(nóng)新增13萬人，市場預(yù)期才6.5萬人，前值只有5萬人，這一下直接把“預(yù)期”按在地上摩擦。

更狠的是結(jié)構(gòu)，私營部門新增17.2萬人，政府部門反而減少4.2萬人，再配一個(gè)失業(yè)率4.3%，還是2025年8月以來新低。

這份數(shù)據(jù)從敘事角度幾乎是為特朗普量身定做的，私營猛增對應(yīng)“市場活了”，政府減少對應(yīng)“砍深層政府、給納稅人省錢”，失業(yè)率更低對應(yīng)“美國人找到工作”。

一套連招太順了，但問題就出在這里，順得不正常，因?yàn)榫驮诓痪们埃绹蜆I(yè)講的還是另一套故事。

2025年12月非農(nóng)新增僅5萬人，低于市場預(yù)期的6.5萬到7.3萬，也低于修正后11月的5.6萬。

所以再回頭看1月這份“突然爆表”的非農(nóng)，就像一條線突然拐了個(gè)直角。

經(jīng)濟(jì)有慣性，數(shù)據(jù)有慣性，只有政治沒有慣性，更刺眼的是裁員潮壓根沒停。

2月5日英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國企業(yè)1月裁員108435人，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來一月最高紀(jì)錄。

大廠還在繼續(xù)“瘦身表演”，亞馬遜計(jì)劃裁員1.6萬人，UPS裁員3萬人，花旗裁員2萬人。

一邊是裁員數(shù)字嚇人，一邊是非農(nóng)“遠(yuǎn)超預(yù)期”，你告訴我這是同一條經(jīng)濟(jì)曲線，我不信。

最有意思的是特朗普團(tuán)隊(duì)前一天還在鋪墊“壞數(shù)據(jù)也能講成好消息”。

2月10日，也就是非農(nóng)發(fā)布前不到24小時(shí)，特朗普貿(mào)易顧問納瓦羅還在節(jié)目里極力“改寫邏輯”。

他聲稱驅(qū)逐非法移民導(dǎo)致就業(yè)數(shù)據(jù)下降，反而證明政策奏效。他還說月度就業(yè)增長大概在5萬左右才是“真實(shí)”，并拿拜登時(shí)期持續(xù)六位數(shù)增長做對比，暗示那是非法移民“搶走了工作”。

但專家直接指出這套算法站不住腳，要知道美國失業(yè)率一度飆升，現(xiàn)在就業(yè)數(shù)據(jù)突然強(qiáng)得發(fā)光，這就很尷尬了。

再看特朗普的另一條線，他說如果他提名的美聯(lián)儲主席沃什充分履職，美國經(jīng)濟(jì)增速可能達(dá)到15%甚至更高。

這種話在專業(yè)世界里幾乎不需要討論真假，它的功能只有一個(gè)，制造輿論壓力，逼美聯(lián)儲走向更寬松的貨幣環(huán)境，最好趕在中期選舉前把資產(chǎn)價(jià)格和就業(yè)都托起來。

可非農(nóng)一強(qiáng)，立刻出現(xiàn)市場反饋，市場在下調(diào)降息預(yù)期。

這就形成特朗普的兩難，他既想用“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁”去拿政治籌碼，又想用“需要降息”去拿金融籌碼，可現(xiàn)實(shí)是經(jīng)濟(jì)越強(qiáng)，美聯(lián)儲越不急著降息。

所以這份非農(nóng)對特朗普的意義，優(yōu)先級大概率不是經(jīng)濟(jì)，而是選舉。

關(guān)鍵在于中期選舉的敘事控制權(quán)，他需要告訴搖擺選民一件事，我上來之后，私營就業(yè)在漲，政府編制在砍，失業(yè)率在降，你們的錢包會好起來。

至于真實(shí)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走出裁員陰影，他可以等到選票落袋再說。而美聯(lián)儲若不配合，他就把責(zé)任甩過去，繼續(xù)把市場波動歸咎于“鮑威爾們”。

那這盤棋對中國意味著什么？

第一，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“政治化”會更重，當(dāng)數(shù)據(jù)被選舉節(jié)奏牽著走，全球資產(chǎn)的波動會更大，美元、利率、黃金都會被反復(fù)“拉扯”。

我們做外部風(fēng)險(xiǎn)評估，不能只看單月數(shù)據(jù)，要看結(jié)構(gòu)與連續(xù)性。

第二，特朗普會在“就業(yè)”上強(qiáng)化對外壓力。

美國國內(nèi)若真有裁員焦慮，最好用的出口就是貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅、產(chǎn)業(yè)回流那套敘事，就業(yè)是民意開關(guān)，也是對外強(qiáng)硬的燃料。

第三，我們更要守住自己的節(jié)奏。

對中國來說，最忌諱的是被美國單月數(shù)據(jù)帶節(jié)奏，跟著美元預(yù)期大起大落。

該穩(wěn)的穩(wěn)，該投的投，把產(chǎn)業(yè)升級和內(nèi)需韌性做扎實(shí)，外部怎么演，我們心里有數(shù)。

這份13萬人的非農(nóng)，看起來像經(jīng)濟(jì)勝利，但它更像一張選舉海報(bào)，海報(bào)好看不代表生活真的變好。

特朗普想要的是勝利，美聯(lián)儲想要的是控制通脹，而美國普通人的賬單和裁員名單，才是最后的審判書。