2026年，中國(guó)新能源汽車(chē)即將迎來(lái)“里程碑”時(shí)刻。

作者 | 老高

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

2026年，中國(guó)新能源汽車(chē)即將迎來(lái)“里程碑”時(shí)刻。

投資家網(wǎng)獲悉，東風(fēng)公司旗下高端智慧新能源汽車(chē)品牌嵐圖汽車(chē)近日宣布，“將于2026年3月19日在香港上市”。這不僅是嵐圖汽車(chē)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)，更是中國(guó)央國(guó)企高端新能源汽車(chē)品牌首次登陸全球資本舞臺(tái)的史詩(shī)篇章，“央國(guó)企新能源汽車(chē)第一股”會(huì)在港股誕生。

提起嵐圖汽車(chē)，相信中國(guó)車(chē)主、網(wǎng)友應(yīng)該不會(huì)陌生。它們由東風(fēng)公司組建，2019年成立，2020年在武漢正式發(fā)布品牌標(biāo)識(shí)和中文名，并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，屬于新能源汽車(chē)行業(yè)的“造車(chē)新勢(shì)力”。2022年，嵐圖汽車(chē)攜熱門(mén)MPV嵐圖夢(mèng)想家沖向高端市場(chǎng)，迅速占據(jù)一席之地。

根據(jù)嵐圖汽車(chē)2025年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，夢(mèng)想家全年交付80248輛，同比增長(zhǎng)46%，在嵐圖汽車(chē)全年150169輛的總交付中占比超53%。也是2025年，嵐圖汽車(chē)業(yè)績(jī)大增，營(yíng)收348.65億元，較2023年翻了近3倍。比起業(yè)績(jī)，嵐圖汽車(chē)的IPO進(jìn)程堪稱“神速”，僅用4個(gè)月便完成了全部前置審批流程，刷新了新能源汽車(chē)赴港上市紀(jì)錄。節(jié)后，新能源汽車(chē)又要?dú)偭恕?/p>

一

“央國(guó)企新能源汽車(chē)第一股”要來(lái)了。

如果說(shuō)比亞迪是民企造車(chē)突圍的代表，那么，嵐圖汽車(chē)則是央國(guó)企造車(chē)突圍的代表。

這家車(chē)企的誕生，源于東風(fēng)公司對(duì)汽車(chē)行業(yè)百年變革的主動(dòng)出手。2018年，全球汽車(chē)行業(yè)邁入傳統(tǒng)、電動(dòng)化、智能化相互碰撞的關(guān)鍵階段。面對(duì)歷史拐點(diǎn)，擁有半個(gè)多世紀(jì)造車(chē)歷史的老牌車(chē)企東風(fēng)公司，做出了一個(gè)大膽且創(chuàng)新的決定，“打造全新高端新能源汽車(chē)品牌”。

老牌車(chē)企的轉(zhuǎn)變與決策背后，是東風(fēng)公司的深刻洞察。在此之前，它們的自主戰(zhàn)略幾乎圍繞在了傳統(tǒng)燃油車(chē)的破局之路上。作為中國(guó)最古老的汽車(chē)集團(tuán)之一，東風(fēng)公司前身為1969年成立于湖北十堰的第二汽車(chē)制造廠（二汽）。二汽，承載著“中國(guó)人自己的造車(chē)夢(mèng)想”。

二汽成立初期非常困難，一切從零起步。但員工團(tuán)結(jié)一致、萬(wàn)眾一心，用了6年時(shí)間，自主研發(fā)“EQ6100發(fā)動(dòng)機(jī)”并推出首款“EQ240型2.5噸越野車(chē)”。奠定了“高可靠、強(qiáng)越野”的品牌基因。不過(guò)，那時(shí)候車(chē)的用途優(yōu)先軍工，直到80年代才逐漸向民用車(chē)層面轉(zhuǎn)型。

1981年，東風(fēng)雛形顯現(xiàn)，其使命與方向是過(guò)渡到民用領(lǐng)域。可難度很大，首先要優(yōu)化產(chǎn)能。彼時(shí)，東風(fēng)作為“三線建設(shè)”重點(diǎn)企業(yè)，雖已建成新的基地，但產(chǎn)能利用率不足50%。為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，東風(fēng)決定“二次創(chuàng)業(yè)”，順勢(shì)提出“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以技術(shù)為支撐”的新戰(zhàn)略。

優(yōu)化產(chǎn)能的前提是解決技術(shù)難題。效率不提升，也沒(méi)法提升產(chǎn)能。為此，東風(fēng)全力投入研發(fā)，用3年時(shí)間自主研發(fā)了“東風(fēng)580柴油發(fā)動(dòng)機(jī)”，是全國(guó)首個(gè)熱效率突破40%的柴油機(jī)。這一動(dòng)作，使中國(guó)汽車(chē)工業(yè)由軍用邁向民用。1985年，東風(fēng)提出了全球汽車(chē)合作戰(zhàn)略，與日產(chǎn)汽車(chē)成立“東風(fēng)日產(chǎn)”合資品牌，引入“達(dá)特桑技術(shù)”，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)輕型車(chē)市場(chǎng)空白?？梢哉f(shuō)，東風(fēng)是一步一個(gè)腳印，由軍工到民用到商用，一點(diǎn)一點(diǎn)拼出了中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈版圖。

到了90年代，東風(fēng)公司正式成立，開(kāi)始向乘用車(chē)、“國(guó)民轎車(chē)”方向發(fā)力。1992年，東風(fēng)首批國(guó)產(chǎn)富康轎車(chē)發(fā)布，它是中國(guó)最早通過(guò)碰撞試驗(yàn)的車(chē)型之一。這款車(chē)型以其兩廂掀背設(shè)計(jì)和先進(jìn)的安全性走紅，一度風(fēng)靡90年代。此刻起，東風(fēng)公司駛?cè)胫袊?guó)廣大車(chē)主視線。

東風(fēng)很穩(wěn)、很踏實(shí)，但也有過(guò)陣痛。

二

90年代中后期，東風(fēng)曾因市場(chǎng)沖擊、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡等問(wèn)題，陷入經(jīng)營(yíng)低谷。

富康遭遇了桑塔納、捷達(dá)的直接競(jìng)爭(zhēng)。?上海大眾桑塔納、?一汽大眾捷達(dá)“兩馬當(dāng)先”，迅速搶占了乘用車(chē)市場(chǎng)的大多數(shù)份額，間接導(dǎo)致富康銷(xiāo)量下滑、庫(kù)存激增。最嚴(yán)峻時(shí)，公司累計(jì)虧損超5億元。決策機(jī)制上，東風(fēng)也慢了半拍，員工積極性減弱，新策略“水土不服”。

“改革總會(huì)有陣痛期。”東風(fēng)痛定思痛，2000年煥發(fā)新生。經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次的改革與嘗試、再嘗試與再改革，東風(fēng)終于扭虧為盈，以全年銷(xiāo)售22.1萬(wàn)輛車(chē)的總戰(zhàn)績(jī)，營(yíng)收287億元、盈利13.79億元。正是這段多次改革、再改革的經(jīng)歷，讓創(chuàng)新成為這家老牌車(chē)企骨子里的精神。

東風(fēng)在2000左右還完成一件大事。即1999年把東風(fēng)股份（東風(fēng)汽車(chē)）推上A股。改革后期，東風(fēng)主體東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)于2005年在香港上市。資本化盤(pán)活了東風(fēng)的資金鏈，它們把大量資金投入到汽車(chē)工業(yè)，同時(shí)提出，“防止技術(shù)受制于人”合資與自主創(chuàng)新結(jié)合的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

雖然，東風(fēng)成長(zhǎng)史悠久，有過(guò)坎坷。但它們始終充滿夢(mèng)想、永不服輸。嵐圖汽車(chē)就是東風(fēng)新能源汽車(chē)時(shí)代的新夢(mèng)想。嵐圖是“宏偉藍(lán)圖中藍(lán)圖的諧音”寓意美好的規(guī)劃與未來(lái)前景。東風(fēng)相信，它們?cè)谄?chē)行業(yè)有長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)的技術(shù)積累，說(shuō)干就干，立刻孵化團(tuán)隊(duì)出來(lái)。

2019年，嵐圖汽車(chē)成立，又用一年時(shí)間做好品牌、市場(chǎng)調(diào)研、人才構(gòu)建等一系列步驟。嵐圖汽車(chē)快的“出奇”，等市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)來(lái)，東風(fēng)要成立新公司時(shí)，嵐圖夢(mèng)想家已準(zhǔn)備入場(chǎng)。

見(jiàn)證熱門(mén)MPV的魅力，一級(jí)市場(chǎng)投新能源汽車(chē)的VC/PE很興奮。但多數(shù)投資人覺(jué)得，“嵐圖汽車(chē)跟其它車(chē)企不同，它們大概率不會(huì)接受市場(chǎng)化資金。”事實(shí)相反，嵐圖汽車(chē)悄無(wú)聲息的拉來(lái)一波大額外部融資，等放出融資消息時(shí)，整個(gè)創(chuàng)投圈都震驚了，“嵐圖融資了”。

2022年，創(chuàng)投圈出現(xiàn)一筆新能源汽車(chē)年末最大融資，嵐圖汽車(chē)A輪融資45.5億元，洪泰基金、湖北高投集團(tuán)、混改基金、武漢經(jīng)開(kāi)產(chǎn)業(yè)基金等一批市場(chǎng)化、本土VC/PE入局。這筆融資后，嵐圖汽車(chē)估值達(dá)到295.26億元，次年它們?cè)倮瓉?lái)一輪融資，最新估值約400億元。

估值猛漲，嵐圖汽車(chē)的產(chǎn)品線表現(xiàn)也很搶眼。2023年，嵐圖夢(mèng)想家銷(xiāo)量達(dá)?2.65萬(wàn)輛?，在高端新能源MPV市場(chǎng)中表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)“每賣(mài)出三臺(tái)高端新能源MPV，就有一臺(tái)來(lái)自嵐圖夢(mèng)想家。”成功躋身高端MPV市場(chǎng)?第一梯隊(duì)。這一成績(jī)?cè)贐BA傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)逆襲。

三

勢(shì)頭良好，嵐圖汽車(chē)發(fā)起了一連串大動(dòng)作。

2023年至2025年，嵐圖汽車(chē)推出了多款車(chē)型。包括2023年4月的嵐圖追光；2024年的緊湊型純電動(dòng)SUV嵐圖知音；2025年11月的旗艦SUV嵐圖泰山。其中，嵐圖知音聲量很大。是鮮有聲稱“續(xù)航超900公里”的車(chē)型。即便汽車(chē)網(wǎng)紅雷軍也不敢宣稱，“900公里”。

嵐圖知音能實(shí)現(xiàn)約900公里的超長(zhǎng)續(xù)航，核心在于其“三電系統(tǒng)”的全面技術(shù)升級(jí)，通過(guò)?高能量密度電池、高效電驅(qū)平臺(tái)與智能熱管理?的協(xié)同優(yōu)化，完成續(xù)航能力的跨越式提升。當(dāng)然，續(xù)航900公里和實(shí)際行駛情況會(huì)有浮動(dòng)。但嵐圖知音在電池層面的優(yōu)化與創(chuàng)新備受肯定。

讓公司更獲市場(chǎng)矚目的動(dòng)作是與華為達(dá)成合作。續(xù)航大跨步的嵐圖汽車(chē)，又在智能座艙、自動(dòng)駕駛方向攜手華為。?2025年，在“嵐圖用戶之夜”活動(dòng)中，?全新嵐圖知音?亮相，宣告“華為系首款家用純電SUV”到來(lái)。據(jù)說(shuō)，該車(chē)由雙方技術(shù)團(tuán)隊(duì)聯(lián)合研發(fā)13個(gè)月，首次搭載“華為乾崑智駕ADS 4.0與鴻蒙座艙HarmonySpace 5.0”。而在2026年初，雙方再度合作。

嵐圖汽車(chē)與華為控股子公司?深圳引望?簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成立“To C軟件聯(lián)合運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)”。這一步被看作是來(lái)嵐圖汽車(chē)2026年醞釀的超級(jí)大招，與華為技術(shù)體系深度捆綁。在外界看來(lái)，嵐圖汽車(chē)的一連串動(dòng)作，跟它們準(zhǔn)備IPO資本化有很強(qiáng)關(guān)聯(lián)。車(chē)企沒(méi)IPO的，不多了。

奇瑞汽車(chē)2025年上市了。市場(chǎng)熱門(mén)選手就剩下嵐圖汽車(chē)、阿維塔。這兩家公司是在2025年下半年遞表。大概率都想爭(zhēng)搶2026年新能源汽車(chē)IPO入場(chǎng)券。IPO節(jié)奏上，嵐圖汽車(chē)行駛“神速”，它們僅用4個(gè)月便完成了全部前置審批流程，刷新了新能源汽車(chē)赴港上市紀(jì)錄。

招股書(shū)顯示，嵐圖汽車(chē)是2025年首個(gè)達(dá)成30萬(wàn)輛車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模的央國(guó)企高端新能源品牌。2023年、2024年、2025年，公司營(yíng)收分別為127.49億元、193.61億元、348.65億元。最牛的是凈利潤(rùn)，2025年，嵐圖汽車(chē)凈利潤(rùn)?10.2億元，是罕見(jiàn)IPO前就盈利的新能源車(chē)企。

跟嵐圖汽車(chē)同年申請(qǐng)IPO的阿維塔，情況就不太樂(lè)觀。2025年上半年，阿維塔營(yíng)收122.08億元，半年度虧損約15.85億元。新能源車(chē)企想上市前盈利不容易，有的公司都上市了還在虧損。這亦是嵐圖汽車(chē)2026年被市場(chǎng)青睞、順利過(guò)審IPO的原因之一。按著規(guī)劃，嵐圖汽車(chē)會(huì)在春節(jié)后（3月19日）上市，根據(jù)它們最新估值推算，有可能是節(jié)后最大汽車(chē)IPO。

一場(chǎng)屬于新能源汽車(chē)行業(yè)的造富盛宴，快來(lái)了。