美東時(shí)間2月13日收盤，亞馬遜股價(jià)連續(xù)9個(gè)交易日下挫，創(chuàng)下2006年7月以來最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄；股價(jià)報(bào)198.79美元，較歷史高點(diǎn)回落超23%，正式跌入技術(shù)性熊市，成為繼微軟之后，科技七巨頭（Magnificent Seven）中第二家“入熊”的龍頭企業(yè)。

本輪暴跌的核心導(dǎo)火索，是市場(chǎng)對(duì)亞馬遜2026年近2000億美元AI資本開支的強(qiáng)烈擔(dān)憂。這筆投向數(shù)據(jù)中心、算力基建與云服務(wù)的巨額投入，規(guī)模同比激增近60%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)投資者對(duì)“盈利被持續(xù)稀釋、回報(bào)周期拉長(zhǎng)”的焦慮。華爾街從追捧AI轉(zhuǎn)向警惕“軍備競(jìng)賽式燒錢”，用腳投票開啟拋售。

此前，微軟已在1月29日率先跌入熊市，較高點(diǎn)回撤約28%。兩大權(quán)重巨頭接連失守，標(biāo)志著持續(xù)兩年的美股科技抱團(tuán)行情迎來劇烈修正。疊加蘋果、谷歌、Meta等同步大幅回調(diào)，七巨頭整體市值蒸發(fā)規(guī)模驚人，納指與標(biāo)普500持續(xù)承壓。

市場(chǎng)分析指出，本輪調(diào)整并非基本面崩塌，而是估值與資本開支預(yù)期的雙重再平衡：高利率環(huán)境下，投資者不再容忍無(wú)節(jié)制投入，更看重現(xiàn)金流與利潤(rùn)兌現(xiàn)；AI從故事驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向?qū)嵭?yàn)證，科技股進(jìn)入“去泡沫、重質(zhì)量”的新階段。

截至目前，科技七巨頭集體進(jìn)入高波動(dòng)區(qū)間，亞馬遜九連跌與微軟入熊，成為全球科技股周期切換的標(biāo)志性信號(hào)。短期震蕩仍將延續(xù)，唯有盈利與投入平衡的龍頭，才能重新贏得市場(chǎng)信任。