最近市場上有消息說美國可能會降低部分鋼鋁商品的關(guān)稅，這引起了全球金屬市場的廣泛關(guān)注。不過摩根士丹利的最新研究報(bào)告指出，就算關(guān)稅真的調(diào)整，影響也不會太大。因?yàn)檫@次調(diào)整主要針對的是用鋼鋁制成的成品，而鋼鋁本身的關(guān)稅還是維持在50%的高水平。

美國對鋼鋁的關(guān)稅政策變化很快。2025年初開始對鋼材、鋁材及其制品征收25%的關(guān)稅，到了6月份就把稅率提高到了50%。8月份又進(jìn)一步擴(kuò)大了征稅范圍，把大約400種商品都納入了關(guān)稅清單。

這次傳出可能調(diào)整關(guān)稅的消息，看起來是想縮小征稅商品的范圍，減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。但鋼鋁本身的50%關(guān)稅預(yù)計(jì)不會改變。

美國的鋁市場非常依賴進(jìn)口，國內(nèi)大約80%的鋁需求都靠進(jìn)口來滿足。2025年1到11月，美國進(jìn)口了310萬噸初級鋁金屬，還有板材、箔材等產(chǎn)品。摩根士丹利認(rèn)為，就算降低成品的關(guān)稅，對全球鋁價(jià)也不會有什么影響。自從去年3月開始征收關(guān)稅以來，美國的鋁進(jìn)口量已經(jīng)減少了，說明市場在去庫存，需求也受到了一定影響。美國中西部的鋁溢價(jià)最近超過了1美元每磅，這是為了吸引加拿大的鋁供應(yīng)，就算成品關(guān)稅降低，這個(gè)溢價(jià)也不會受到直接影響。

在鋼鐵市場，不同類型的鋼鐵生產(chǎn)商受到的影響不一樣。生產(chǎn)長材鋼的企業(yè)受到的影響會小一些，因?yàn)榻ㄖ玫拈L材鋼產(chǎn)品不太涉及進(jìn)口的鋼鐵制品。而生產(chǎn)扁平鋼的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)楸馄戒搹V泛用于消費(fèi)品制造，可能會受到這次關(guān)稅調(diào)整的影響。不過摩根士丹利預(yù)計(jì)，在50%的關(guān)稅維持不變的情況下，美國的鋼鐵價(jià)格整體還是會保持在高位。

需要注意的是，鋼鐵生產(chǎn)商的情況比較復(fù)雜。雖然高關(guān)稅保護(hù)了本土鋼鐵生產(chǎn)商，但如果消費(fèi)品的進(jìn)口關(guān)稅降低，可能會減少對本土鋼鐵的需求。另外，市場還關(guān)注這次鋼鋁關(guān)稅調(diào)整會不會影響到銅關(guān)稅的政策。摩根士丹利認(rèn)為不會，因?yàn)檫@次調(diào)整只針對成品，鋼鋁本身的關(guān)稅沒變，所以對銅關(guān)稅的前景沒有參考意義。

來源：華爾街見聞

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