2025年的福布斯富豪榜，李嘉誠(chéng)以373億美元，也就是約2909億港幣再登香港首富的寶座，也是第23次成功登頂。

只不過(guò)97歲的李嘉誠(chéng)已經(jīng)到達(dá)了油盡燈枯的年紀(jì)，要說(shuō)他最放心不下的，就是他那兩個(gè)60多歲的兒子了。

李嘉誠(chéng)的這倆兒子做了什么，他為什么連這兩個(gè)年過(guò)花甲的兒子都放心不下？

李嘉誠(chéng)的商業(yè)版圖做得很大，但家族傳承這件事一直不輕松，兩個(gè)兒子都能干，也都各有成績(jī)，可他們走的是兩條完全不同的路，一個(gè)穩(wěn)到極致，一個(gè)沖得太猛。

時(shí)間久了，路線分歧就變成了家族內(nèi)部的現(xiàn)實(shí)矛盾，把這對(duì)兄弟的經(jīng)歷和性格放在一起看，就能理解李嘉誠(chéng)晚年為什么越來(lái)越像是在替他們收拾風(fēng)險(xiǎn)，而不是單純享清福。

長(zhǎng)子李澤鉅走的是標(biāo)準(zhǔn)接班人路線，他學(xué)歷背景好，早早進(jìn)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)，從基層做起，按部就班往上升。

年輕時(shí)就參與大項(xiàng)目，做過(guò)溫哥華世博會(huì)舊址相關(guān)開(kāi)發(fā)，也推動(dòng)過(guò)長(zhǎng)江基建分拆上市，這些經(jīng)歷讓外界一直覺(jué)得他是最適合接班的人，2018年李嘉誠(chéng)退休，他接過(guò)集團(tuán)管理權(quán)，很多人認(rèn)為這是成熟的傳承安排。

但李澤鉅的人生在1996年遭遇重大打擊，他被張子強(qiáng)團(tuán)伙綁架，遭到長(zhǎng)期囚禁，李嘉誠(chéng)為贖回他支付了巨額贖金。

人雖然回來(lái)了，但性格和做事方式明顯變了，此后他安全措施非常嚴(yán)密，出行有大量保鏢隨行，車輛也做了防護(hù)升級(jí)。

更明顯的變化在經(jīng)營(yíng)風(fēng)格上，他越來(lái)越強(qiáng)調(diào)穩(wěn)妥，優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流，對(duì)新興賽道保持距離。

科技浪潮、新能源這些高波動(dòng)方向，他很少主動(dòng)深度投入，更愿意把資源放在公用事業(yè)、零售、基建、電訊這類現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)上。

這種策略確實(shí)能把財(cái)務(wù)做得很穩(wěn)，但問(wèn)題也很明顯，增長(zhǎng)和想象空間會(huì)變小，集團(tuán)盈利出現(xiàn)下滑時(shí)，外界對(duì)他的評(píng)價(jià)也偏向他更像財(cái)務(wù)型管理者，擅長(zhǎng)把盤(pán)子管穩(wěn)、把風(fēng)險(xiǎn)壓低，但缺少開(kāi)新局的進(jìn)攻性。

對(duì)一家跨國(guó)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)是一種能力，但如果只剩穩(wěn)，就容易被時(shí)代帶著走。

相反，小兒子李澤楷完全是另一種性格，他年輕時(shí)就不按常規(guī)來(lái)，輟學(xué)進(jìn)入投行體系，很早實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，也刻意和父親的主業(yè)保持距離。

他回到香港后選擇自己創(chuàng)業(yè)，做衛(wèi)星廣播，后來(lái)推動(dòng)電訊盈科做大，一度風(fēng)頭很強(qiáng)。

他也有過(guò)非常出名的投資經(jīng)歷，早年用不高的成本買入騰訊股份，拿到很高比例，但在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后選擇賣出，后來(lái)證明這是一次代價(jià)巨大的錯(cuò)誤，那部分股份如果一直持有，價(jià)值會(huì)高到驚人。

他賣掉之后不久，電訊盈科也經(jīng)歷大幅下跌，業(yè)務(wù)收縮和裁員讓他承受了很大壓力，最終還需要依靠家族資源來(lái)度過(guò)難關(guān)。

李澤楷的特點(diǎn)是敢闖，愿意冒險(xiǎn)，愿意押注新東西，行動(dòng)也快，但他的弱點(diǎn)是波動(dòng)太大，容易在關(guān)鍵時(shí)刻做出過(guò)于激進(jìn)或過(guò)于情緒化的決定。

商業(yè)上他不缺膽量，缺的是長(zhǎng)期穩(wěn)定的控制力，這種風(fēng)格在順風(fēng)時(shí)很耀眼，逆風(fēng)時(shí)就會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

兄弟倆的分歧不僅在理念上，也會(huì)直接影響實(shí)際利益，2025年李澤楷旗下的富衛(wèi)保險(xiǎn)推進(jìn)上市，需要擔(dān)保支持，這類事情在家族內(nèi)部本該更容易協(xié)調(diào)，但李澤鉅拒絕了，理由是風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。

結(jié)果富衛(wèi)估值隨之下調(diào)，李澤楷對(duì)此公開(kāi)表達(dá)不滿，認(rèn)為哥哥過(guò)于保守，這樣的沖突說(shuō)明雙方的信任并不牢固，也說(shuō)明他們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)承受上差得很遠(yuǎn)，一個(gè)人眼里可以搏一把的事，在另一個(gè)人眼里可能是不能碰的坑。

在李澤鉅掌舵下，長(zhǎng)和集團(tuán)整體更偏向守成，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以零售、基建、電訊、港口等板塊為主，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流和回報(bào)率，資本開(kāi)支更謹(jǐn)慎，更多用技術(shù)降本增效來(lái)提高利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)上看起來(lái)穩(wěn)健，但外界也會(huì)覺(jué)得缺少新的增長(zhǎng)引擎。管理上很細(xì)致，但對(duì)新機(jī)會(huì)的抓取能力不強(qiáng)。

李澤楷這邊則更愿意往外走，頻繁出現(xiàn)在一些公開(kāi)論壇，談合作和擴(kuò)張，也把業(yè)務(wù)觸角伸向東南亞等市場(chǎng)。

在商業(yè)動(dòng)作之外，他的私生活長(zhǎng)期是媒體焦點(diǎn)，緋聞不斷，感情關(guān)系反復(fù)引發(fā)討論，他有孩子，也有長(zhǎng)期被關(guān)注的伴侶經(jīng)歷，但始終沒(méi)有建立穩(wěn)定的婚姻結(jié)構(gòu)。

外界普遍認(rèn)為他更在意自由，不愿被家庭關(guān)系束縛，這種生活方式也會(huì)影響公眾對(duì)他穩(wěn)定性的判斷。

李嘉誠(chéng)夾在中間其實(shí)很難，他希望長(zhǎng)子能穩(wěn)住家業(yè)，也希望小兒子能帶來(lái)突破，但現(xiàn)實(shí)是兩人各有短板，而且彼此很難互補(bǔ)到一起，長(zhǎng)子能把攤子守住，卻不容易開(kāi)創(chuàng)新局。

小兒子敢開(kāi)新局，卻不容易把攤子守穩(wěn)，李嘉誠(chéng)晚年做的一些資產(chǎn)調(diào)整，很大程度上是在為這種不確定性做準(zhǔn)備。

2025年他計(jì)劃出售包括巴拿馬等地在內(nèi)的大量港口資產(chǎn)，交易金額很大，接盤(pán)方是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。

外界會(huì)質(zhì)疑他是不是在甩包袱，但從家族風(fēng)險(xiǎn)管理角度看，這更像是把政治和地緣風(fēng)險(xiǎn)較高、運(yùn)營(yíng)復(fù)雜的資產(chǎn)，換成更容易配置和管理的金融資產(chǎn)。

港口這種資產(chǎn)受外部環(huán)境影響大，一旦遇到國(guó)際局勢(shì)變化，風(fēng)險(xiǎn)很難由企業(yè)單獨(dú)控制，把它們提前處理掉，可以減少以后留給兩個(gè)兒子的麻煩，也能降低家族資產(chǎn)在外部沖擊下出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的概率。

到現(xiàn)在，李嘉誠(chéng)家族資產(chǎn)規(guī)模依然很大，排名仍然靠前，集團(tuán)也仍在運(yùn)轉(zhuǎn)，李澤鉅忙于海外公用事業(yè)和能源等項(xiàng)目，李澤楷忙于保險(xiǎn)、金融科技和上市安排，看起來(lái)各自都有事做，但傳承問(wèn)題并沒(méi)有因?yàn)樨?cái)富而消失。

錢(qián)能解決很多商業(yè)問(wèn)題，卻解決不了性格差異和路線沖突，更解決不了兄弟之間的信任和協(xié)作。

李嘉誠(chéng)一生經(jīng)歷過(guò)貧困、創(chuàng)業(yè)、擴(kuò)張和多次市場(chǎng)震蕩，也做了大量慈善捐贈(zèng)，但到了晚年，最難的不是再賺更多錢(qián)，而是確定未來(lái)交到誰(shuí)手里更穩(wěn)，怎樣交才不出亂子。

對(duì)他來(lái)說(shuō)，家族最頭痛的地方不是資產(chǎn)規(guī)模，而是接班人之間無(wú)法形成合力，財(cái)富越大，責(zé)任越重，內(nèi)部不一致帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也越難控制，這種無(wú)奈可能就是他作為首富必須承擔(dān)的代價(jià)。