2026年1月15日，美財(cái)政部公布了2025年11月世界各國(guó)持美債狀況，日本和英國(guó)成了最大“債主”，中國(guó)則大量拋出美債至6826億美元，相較于巔峰時(shí)期的1.3萬(wàn)億幾乎對(duì)半砍！

美專家分析，中國(guó)這次拋售用的是一種“我們沒(méi)法阻止的新方式”，美國(guó)想干預(yù)于也無(wú)濟(jì)于事，那么，中國(guó)為何會(huì)大量拋售美債？這背后是金融操作，還是另有深意？

2026年1月中旬，華盛頓特區(qū)，全球金融市場(chǎng)的目光再次聚焦在那臺(tái)老舊的彭博終端機(jī)上，當(dāng)最新的國(guó)際資本流動(dòng)（TIC）報(bào)告出現(xiàn)時(shí)，交易員們的神經(jīng)緊繃到了極點(diǎn)。

表面上，全球美債持有總量刷新了歷史紀(jì)錄，9.36萬(wàn)億美元，這讓倫敦銀行家、東京養(yǎng)老金基金甚至挪威主權(quán)財(cái)富基金都在搶購(gòu)美債，仿佛它仍是絕對(duì)安全的避風(fēng)港，當(dāng)你仔細(xì)看數(shù)據(jù)的角落，就會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)持倉(cāng)一欄僅顯示6826億美元，比曾經(jīng)的1.3萬(wàn)億腰斬了一半。

這一數(shù)字并非簡(jiǎn)單的拋售，而是一場(chǎng)高度精密的操作，回顧過(guò)去一年的操作節(jié)奏：2月買入235億制造穩(wěn)定假象，3月悄然減持189億，7月驟減257億，再到11月輕微減少61億，快慢交替、虛實(shí)結(jié)合，足以讓任何試圖跟風(fēng)的對(duì)沖基金無(wú)從下手。

這不是恐慌甩賣，而是一場(chǎng)精密的“資產(chǎn)截肢”，穩(wěn)健且悄無(wú)聲息，相比之下，日本仍持有1.2萬(wàn)億美債，英國(guó)手握8885億，而中國(guó)的6826億顯得格外醒目，全球市場(chǎng)在不斷給美國(guó)財(cái)政赤字添磚加瓦，而北京則在冷靜地抽走基石資產(chǎn)，這種定力和策略的精準(zhǔn)令人側(cè)目。

這種靜默的撤離不僅體現(xiàn)出金融上的耐心，更折射出戰(zhàn)略上的考量，中國(guó)沒(méi)有召開新聞發(fā)布會(huì)，也沒(méi)有發(fā)表激烈聲明，而是通過(guò)每個(gè)月TIC報(bào)告上的數(shù)字，讓世界悄悄看到它的動(dòng)作。

這種低調(diào)的操作方式，讓市場(chǎng)既緊張又無(wú)法直接干預(yù)，正是這種方式，體現(xiàn)了金融和戰(zhàn)略結(jié)合的高明手法，也為后續(xù)的金融博弈埋下伏筆——下一步的布局，將從債券市場(chǎng)延伸到更廣泛的國(guó)際金融體系。

真正讓華盛頓的分析師焦慮的，不是中國(guó)賣了多少美債，而是“賣得方式”，按理說(shuō)，幾千億美元債券直接拋入市場(chǎng)，收益率曲線應(yīng)會(huì)立刻飆升，流動(dòng)性可能崩潰。

但過(guò)去一年，美債收益率雖高位波動(dòng)，卻始終未出現(xiàn)市場(chǎng)崩盤的跡象，究其原因，是中國(guó)采用了一個(gè)美方難以掌控的策略——被稱為“幽靈置換”。

具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)不再在公開市場(chǎng)上直接出售美債，而是將持有的美元借給印尼、阿根廷等發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家獲得美元后，用來(lái)償還對(duì)西方債權(quán)人的債務(wù)，相當(dāng)于間接消化了中國(guó)原有的美債頭寸。

隨后，這些國(guó)家再以人民幣或資源償還中國(guó)，這種閉環(huán)不僅清空了美元資產(chǎn)，還推動(dòng)了人民幣在國(guó)際結(jié)算中的應(yīng)用，金融上看，這是債券減持，但實(shí)際上是戰(zhàn)略性資產(chǎn)置換，悄無(wú)聲息卻極具殺傷力。

對(duì)于美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)而言，這是一種降維打擊，傳統(tǒng)手段——SWIFT監(jiān)控、交易所干預(yù)——都無(wú)效，賬面上看，這是普通的國(guó)際貸款或援助，但背后卻實(shí)現(xiàn)了美元資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，這不僅保證了中國(guó)資產(chǎn)的安全，也為全球金融體系帶來(lái)了新的秩序信號(hào)。

換句話說(shuō)，這不是簡(jiǎn)單的投資行為，而是一種戰(zhàn)略防御和無(wú)聲反制：當(dāng)美國(guó)在科技和資源端試圖施壓，中國(guó)選擇在金融端悄然撤身，通過(guò)這一系列操作推高美元融資成本，同時(shí)降低自身風(fēng)險(xiǎn)，這種操作方式無(wú)聲無(wú)息，卻足以改變?nèi)蚪鹑诟窬帧?/strong>

中國(guó)的美債減持背后，還有一條不容忽視的硬通貨路徑——黃金，過(guò)去十個(gè)月，中國(guó)央行連續(xù)購(gòu)入大量黃金，總儲(chǔ)備量逼近7400萬(wàn)盎司，與之形成鮮明對(duì)比的是，全球央行持有黃金占比首次超過(guò)美債。

這意味著，人類幾千年的硬通貨價(jià)值，開始在象征意義上超過(guò)了戰(zhàn)后數(shù)十年的霸權(quán)貨幣，金融市場(chǎng)的方向正在悄然改變：資金流向亞洲科技股和實(shí)物黃金，美元債市則開始下跌，白宮的應(yīng)對(duì)逐漸變得謹(jǐn)慎。

其他金磚國(guó)家的行動(dòng)也在加速多極化趨勢(shì)，印度、巴西和中國(guó)聯(lián)合減持美債近300億，而CIPS系統(tǒng)中人民幣跨境支付額突破120萬(wàn)億，標(biāo)志著全球支付體系和資本流動(dòng)的結(jié)構(gòu)性變化。

紐約的中心地位不再不可動(dòng)搖，金融重心正在向亞洲和新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，美元仍是全球貨幣，但“只需印鈔就能換取全球商品”的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，債券回收和黃金儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，是新秩序的物質(zhì)基礎(chǔ)，而不是口號(hào)。

從歷史角度看，6826億美元的持倉(cāng)量不僅是數(shù)字，它象征著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)——“窮國(guó)借錢給富國(guó)花”的循環(huán)正在瓦解，美國(guó)依然強(qiáng)大，美元依然流通，但舊秩序的金融特權(quán)正在被一點(diǎn)點(diǎn)剝離。

這是一場(chǎng)無(wú)硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，沒(méi)有導(dǎo)彈，沒(méi)有戰(zhàn)壕，只有市場(chǎng)上靜默跳動(dòng)的數(shù)字，正是在這種看似平靜的背后，全球金融體系正在重塑，為未來(lái)多極化和戰(zhàn)略自主埋下伏筆——下一步，世界將進(jìn)入更加復(fù)雜的權(quán)力和資本博弈階段。