來(lái)源：融中財(cái)經(jīng)

作者 | 阿布 編輯 | 吾人

1992年，里昂證券（CLSA）的分析師們或許未曾想到，一份作為農(nóng)歷新年賀卡的趣味風(fēng)水報(bào)告，會(huì)成為資本市場(chǎng)延續(xù)三十余年的獨(dú)特傳統(tǒng)。起初，這份報(bào)告只是用輕松幽默的筆觸結(jié)合東方風(fēng)水文化，調(diào)侃港股市場(chǎng)走勢(shì)，卻因精準(zhǔn)捕捉到市場(chǎng)情緒與周期波動(dòng)的微妙關(guān)聯(lián)，逐漸成為投資人每年必看的“另類參考”。

更有趣的是，這份報(bào)告從不標(biāo)榜“科學(xué)精準(zhǔn)”，開(kāi)篇總會(huì)附帶免責(zé)聲明，強(qiáng)調(diào)其本質(zhì)是“博君一笑”的趣味指南，卻在三十年間多次巧合命中市場(chǎng)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，讓“寧可信其有”的投資人多了一份獨(dú)特的參考維度。

事實(shí)上，里昂風(fēng)水報(bào)告的價(jià)值不在于“預(yù)測(cè)精準(zhǔn)”，而在于以幽默方式提醒投資人敬畏周期、順應(yīng)趨勢(shì)，這與“從講故事到交付成果”的投資邏輯異曲同工。

風(fēng)水終究是東方哲學(xué)對(duì)能量的解讀，無(wú)法替代扎實(shí)的行業(yè)研究、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)分析與理性的風(fēng)險(xiǎn)判斷。

2026年火馬馳騁，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，最終拼的是對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的把握、對(duì)企業(yè)價(jià)值的理解，以及在波動(dòng)中堅(jiān)守本心的定力——好運(yùn)永遠(yuǎn)垂青有準(zhǔn)備的人。

01

雙火流年的隱喻

市場(chǎng)的“快與亂”，藏著周期的密碼

CLSA2026年的八字命盤(pán)，將丙午雙火的能量特質(zhì)剖析得淋漓盡致：天干丙火為陽(yáng)火，主主動(dòng)突破與情緒引燃；地支午火為帝旺之火，是火能量最鼎盛的狀態(tài)，雙火疊加主導(dǎo)全年氣場(chǎng)，注定這是一個(gè)情緒易亢奮、波動(dòng)加劇的年份。

報(bào)告用“賽馬場(chǎng)閘門(mén)打開(kāi)”作喻，群馬狂奔的瞬間看似混亂，實(shí)則每條賽道的寬窄起伏、每匹賽馬的奔跑軌跡，都暗藏著既定規(guī)律，考驗(yàn)的是騎手（投資人）的控速能力與擇道智慧。

報(bào)告指出，從五行生克的底層邏輯來(lái)看，木生火是貫穿全年的利好主線，而火克金則是必須警惕的風(fēng)險(xiǎn)暗線。而“火克金”的矛盾，在雙火流年中尤為突出。金融、金屬等“金系”板塊，上半年極易受到火氣壓制，表現(xiàn)相對(duì)低迷。直到秋季金氣漸起，火勢(shì)逐步回落，——這不是玄學(xué)的“預(yù)言”，而是周期輪動(dòng)的必然結(jié)果，就像四季更替中農(nóng)作物的生長(zhǎng)規(guī)律，與風(fēng)水無(wú)關(guān)，與趨勢(shì)相連。

CLSA對(duì)恒生指數(shù)的“馬年畫(huà)像”，堪稱對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的精準(zhǔn)隱喻：年初如跛馬踟躕，年中似烈馬狂奔，年末若老馬識(shí)途。這種“進(jìn)兩步，退一步”的節(jié)奏，與機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展周期形成了奇妙的同頻共振——火主躁動(dòng)的年份，恰好對(duì)應(yīng)行業(yè)泡沫退去前的最后喧囂；而木主生長(zhǎng)的特質(zhì)，正契合“解決真實(shí)需求”的企業(yè)逐步崛起的核心邏輯。

2025年春晚的舞臺(tái)上，宇樹(shù)機(jī)器人身著喜慶花襖，帶領(lǐng)演員完成的一支秧歌舞，意外點(diǎn)燃了資本對(duì)人形機(jī)器人賽道的狂熱。熒光燈下，金屬關(guān)節(jié)隨著鼓點(diǎn)靈活扭動(dòng)，精準(zhǔn)的節(jié)奏把控與充滿年味的表演，讓屏幕前的觀眾驚嘆不已，也讓資本市場(chǎng)看到了“科技+流量”的巨大想象空間。彼時(shí)，行業(yè)內(nèi)幾乎所有人都相信，人形機(jī)器人的“破圈時(shí)刻”已然到來(lái)。

然而，當(dāng)時(shí)間來(lái)到2026年，春晚機(jī)器人表演名額的爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈，各家企業(yè)你方唱罷我登場(chǎng)，表演形式從跑步、跳舞升級(jí)到武打、翻滾，花樣翻新卻難掩同質(zhì)化的尷尬。觀眾早已審美疲勞，“大號(hào)玩具”的論調(diào)在社交平臺(tái)此起彼伏。曾經(jīng)讓資本瘋狂的“炫技式表演”，在短短一年時(shí)間里，便從稀缺的競(jìng)爭(zhēng)力淪為行業(yè)標(biāo)配，而隱藏在熱鬧背后的行業(yè)危機(jī)，也正悄然醞釀。

在行業(yè)熱度最高的時(shí)候，一場(chǎng)成功的技術(shù)演示、一段viral的表演視頻，就足以支撐起一輪融資和高昂的估值；但當(dāng)百余家企業(yè)涌入同一個(gè)賽道，“炫技”不再稀缺，只有那些能夠嵌入真實(shí)產(chǎn)業(yè)流程、解決具體行業(yè)痛點(diǎn)的能力，才開(kāi)始被市場(chǎng)反復(fù)驗(yàn)證和放大。

2026年，這些資本擁擠的賽道，將經(jīng)歷泡沫的寄出，只有能沉淀到產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)，方能致遠(yuǎn)行穩(wěn)。

02

風(fēng)水故事的真相

大佬們的“盾牌”與“鋼炮”，都是風(fēng)險(xiǎn)敬畏

資本圈的風(fēng)水故事從未間斷，李嘉誠(chéng)的“盾牌大樓”更是被奉為經(jīng)典。

20世紀(jì)90年代，貝聿銘設(shè)計(jì)的中銀大廈以銳利的“三棱刀”造型刺破中環(huán)天際線，一側(cè)“刀刃”直指匯豐銀行總行大廈，被風(fēng)水師解讀為“刀煞”侵襲。彼時(shí)匯豐銀行股價(jià)受市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)，最終耗資百萬(wàn)在樓頂安裝兩門(mén)“鋼炮”（由起重機(jī)改裝），炮口對(duì)準(zhǔn)中銀大廈，再輔以大堂大型水景“化煞”。而隨后規(guī)劃的長(zhǎng)江集團(tuán)中心，恰好夾在中銀大廈與匯豐銀行之間，成為“刀煞”路徑上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

面對(duì)兩難處境，李嘉誠(chéng)沒(méi)有選擇硬碰硬的“對(duì)抗式布局”，而是提出了“以柔克剛”的設(shè)計(jì)思路：長(zhǎng)江集團(tuán)中心的外立面采用圓潤(rùn)的弧形線條，整體輪廓酷似一面展開(kāi)的盾牌，既不與中銀大廈的銳利形成直接對(duì)沖，也不對(duì)匯豐銀行的“鋼炮”形成新的氣場(chǎng)沖突；建筑高度特意控制在中銀大廈與匯豐銀行之間，避免“鋒芒畢露”，同時(shí)通過(guò)底層通透的大堂設(shè)計(jì)，讓氣流自然流通，形成“藏風(fēng)聚氣”的格局。更巧妙的是，大廈的入口朝向避開(kāi)了中銀大廈“刀刃”的直射方向，轉(zhuǎn)而面向側(cè)面的街道，進(jìn)一步化解了潛在的風(fēng)水沖突。

這個(gè)看似基于風(fēng)水考量的設(shè)計(jì)，實(shí)則蘊(yùn)含著李嘉誠(chéng)對(duì)商業(yè)生存法則的精準(zhǔn)把握：在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，與其追求“極致炫技”的鋒芒，不如打造“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的防御體系，通過(guò)適配環(huán)境、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的發(fā)展。

無(wú)獨(dú)有偶，特朗普1994年因香港財(cái)團(tuán)要求，聘請(qǐng)風(fēng)水師調(diào)整項(xiàng)目布局，最終扭轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)困境，此后將辦公室裝潢成金色（補(bǔ)金缺水）；華爾街銅牛自1987年股災(zāi)后安置，被視為“鎮(zhèn)煞聚財(cái)”的象征。這些故事的主角，無(wú)一不是理性的投資家——他們深耕行業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)分析，卻在關(guān)鍵時(shí)刻，選擇用風(fēng)水尋找“確定性”。

香港某大學(xué)的研究顯示，83%的香港富豪會(huì)在重大投資前咨詢風(fēng)水師，其中67%承認(rèn)“不是真信，而是需要一個(gè)確定性答案”。

這正是風(fēng)水在資本圈的核心價(jià)值：它不是投資決策的依據(jù)，而是緩解不確定性焦慮的“心理拐杖”。就像CLSA風(fēng)水報(bào)告的價(jià)值不在于“預(yù)測(cè)精準(zhǔn)”，而在于以幽默方式提醒投資人敬畏周期、順應(yīng)趨勢(shì)，這與“從講故事到交付成果”的投資邏輯異曲同工。

03

機(jī)器人行業(yè)的“風(fēng)水局”

從春晚炫技到車間交付，泡沫退去見(jiàn)真章

過(guò)去兩年，機(jī)器人行業(yè)就像中環(huán)曾經(jīng)的“風(fēng)水亂象”——各家企業(yè)爭(zhēng)相在春晚舞臺(tái)、行業(yè)展會(huì)中上演“后空翻”“秧歌舞”等炫技表演，試圖以“技術(shù)鋒芒”搶占資本眼球。2025年春晚，宇樹(shù)科技的UnitreeH1機(jī)器人“福兮”身穿花襖，帶領(lǐng)演員們完成扭秧歌表演《秧BOT》，瞬間點(diǎn)燃資本狂熱。后續(xù)企業(yè)紛紛跟風(fēng)，將“能跑多快、能跳多高”作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，卻忽視了商業(yè)落地的根本需求。

數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊：2025年，人形機(jī)器人領(lǐng)域完成463輪融資，估值飆升300%，但實(shí)際出貨量?jī)H增長(zhǎng)17%，技術(shù)演示與商業(yè)兌現(xiàn)之間的“剪刀差”，恰如中銀大廈銳利卻缺乏實(shí)用價(jià)值的“刀刃”，無(wú)法轉(zhuǎn)化為真正的商業(yè)價(jià)值。

這種“炫技式發(fā)展”，就像年初市場(chǎng)的“假突破”——寅木生火的趨勢(shì)尚未成型，疊加“五黃煞”臨位的玄學(xué)說(shuō)法，本質(zhì)上是情緒驅(qū)動(dòng)的虛假繁榮，投資人若盲目追高，極易陷入“套牢”困境。

而那些真正穿越周期的企業(yè)，正在踐行“盾牌大樓”的生存智慧。不要沉迷于技術(shù)表演，而是聚焦電商倉(cāng)庫(kù)搬運(yùn)這一具體場(chǎng)景，讓機(jī)器人在真實(shí)環(huán)境中干活。用穩(wěn)定可靠贏得付費(fèi)客戶。

2026年，行業(yè)洗牌加劇，融資向頭部集中，絕大多數(shù)資金流向少數(shù)具備商業(yè)驗(yàn)證能力的企業(yè)，正如中環(huán)的資源最終向具備穩(wěn)健布局的企業(yè)傾斜。

那些仍在靠炫技吸引資本的“銳利型”企業(yè)，就像曾經(jīng)缺乏防御體系的建筑，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的“刀煞”面前不堪一擊；而那些深耕場(chǎng)景、打磨可靠性、構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)的“盾牌型”企業(yè)，正在成為行業(yè)整合后的贏家。

04

風(fēng)水是安慰，價(jià)值才是底氣

2026年，火馬馳騁，機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)洗牌，資本市場(chǎng)也將充滿變數(shù)。CLSA風(fēng)水報(bào)告的“木火土金水”行業(yè)排序，生肖與方位的建議，本質(zhì)上是用玄學(xué)語(yǔ)言解讀“周期與趨勢(shì)”——木生火是成長(zhǎng)型賽道的崛起邏輯，火克金是高估值板塊的調(diào)整預(yù)警，金水相生是價(jià)值股的修復(fù)信號(hào)，這些都能在行業(yè)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)模型中找到對(duì)應(yīng)的解釋。

我們始終要明白：風(fēng)水終究是東方哲學(xué)對(duì)能量的解讀，無(wú)法替代扎實(shí)的行業(yè)研究、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)分析與理性的風(fēng)險(xiǎn)判斷。證監(jiān)會(huì)早已明確表態(tài)，嚴(yán)厲打擊利用天干地支、陰陽(yáng)五行等風(fēng)水學(xué)說(shuō)預(yù)測(cè)股市的違規(guī)行為，因?yàn)檫@背離了證券研究獨(dú)立、客觀、審慎的基本原則。

火馬之年，愿你能以風(fēng)水為鏡，敬畏周期、保持理性，在喧囂中錨定真正有價(jià)值的標(biāo)的——既敢“快馬加鞭”追逐成長(zhǎng)機(jī)遇，也能“老馬識(shí)途”堅(jiān)守價(jià)值底線。畢竟，所有的好運(yùn)與機(jī)遇，最終都只會(huì)垂青那些做好充分準(zhǔn)備的人；而投資的真諦，永遠(yuǎn)是“認(rèn)知變現(xiàn)”，而不是玄學(xué)“顯靈”。