在A股市場，現(xiàn)金流才是企業(yè)的真本事。在衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的指標(biāo)中，經(jīng)營性現(xiàn)金流尤為關(guān)鍵，它直接反映公司主營業(yè)務(wù)的“造血”功能。

據(jù)統(tǒng)計，2025年前三季度，A股上市公司（不含銀行和非銀金融行業(yè)）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總額為3.61萬億元，較上年同期增長16.98%，代表A股上市公司獲現(xiàn)能力明顯增強(qiáng)。

統(tǒng)計顯示，63家上市公司2025年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流超過100億元，其中中國石油、中國海油、中國移動、中國石化居前，均超過1000億元。從行業(yè)來看，經(jīng)營性現(xiàn)金流超百億元公司集中在公用事業(yè)（主要包括電力細(xì)分行業(yè)）、石油石化、交通運(yùn)輸、汽車行業(yè)。

如果說經(jīng)營性現(xiàn)金流反映的是“造血”能力，那么自由現(xiàn)金流則更能體現(xiàn)企業(yè)在滿足必要投資后，可真正自由支配、回報股東的“財力”。

據(jù)統(tǒng)計，2025年前三季度，A股上市公司（不含銀行、非銀金融等金融類公司）4個行業(yè)企業(yè)自由現(xiàn)金流量為正，包括食品飲料、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、有色金屬。食品飲料行業(yè)企業(yè)自由現(xiàn)金流量最高，消費(fèi)景氣度明顯改善。

剔除掉ST股，企業(yè)自由現(xiàn)金流量超過100億元的共有18家，中國海油、貴州茅臺、紫金礦業(yè)居前，分別為706.95億元、424.79億元、317.38億元。值得注意的是，上市魯企兗礦能源位列其中，手握121.26億元“財力”。

兗礦能源官網(wǎng)顯示，公司成立于1997年，以礦業(yè)、高端化工新材料、新能源、高端裝備制造、智慧物流為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分布在山東、陜蒙、新疆以及境外的澳大利亞、北美、歐洲等國家和地區(qū)，是中國唯一一家擁有上海、香港、紐約、澳大利亞、法蘭克福、慕尼黑六地上市的特大型能源企業(yè)。

日前，兗礦能源發(fā)布2025年第四季度及全年商品煤產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公告，交出一份產(chǎn)銷雙增的亮眼答卷。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年全年商品煤產(chǎn)量突破1.824億噸，同比增長6.28%；全年商品煤銷量達(dá)1.7064億噸，同比增長3.39%，其中核心的自產(chǎn)煤銷量1.6577億噸，同比增長4.59%。在全國煤炭產(chǎn)量增速僅1.2%的背景下，兗礦能源的增長表現(xiàn)堪稱行業(yè)標(biāo)桿，盡顯龍頭煤企的產(chǎn)能釋放與市場把控能力。

（本文綜合自數(shù)據(jù)寶、市場公開信息等）

編輯 | 徐松麗

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