美國國會選舉定于11月舉行，時間緊迫，但形勢不利：特朗普的支持率下降了，外交上因為伊朗問題受制于人，動武的風(fēng)險大，退卻又被人批評為軟弱。經(jīng)濟端也不好，關(guān)稅戰(zhàn)沒有達(dá)到預(yù)期效果，增速放緩，預(yù)計2025年美國GDP增長率只有2.2%，比2024年的2.8%低。

特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的目標(biāo)是“貿(mào)易平衡”，通過提高關(guān)稅壓低對手在美國的銷量，逼產(chǎn)業(yè)鏈回流，使美國由大進口國變成更強的出口國。但是現(xiàn)實給出了反證：去年美國進口總額達(dá)到4.334萬億美元，創(chuàng)下歷史新高，比2024年增長了大約5%；商品貿(mào)易逆差擴大到1.241萬億美元，高于2024年的1.215萬億美元。關(guān)稅越高，逆差就越高創(chuàng)新高，結(jié)果就是刺眼又諷刺。

主要原因有三點：第一，長期走金融和服務(wù)業(yè)路線造成產(chǎn)業(yè)空心化，工業(yè)體系斷裂，短期內(nèi)難以實現(xiàn)“國產(chǎn)替代”來滿足需求；第二，關(guān)稅成本大多由消費者承擔(dān)，企業(yè)難以完全消化，終端價格上升，進口金額被“價”而不是“量”抬高，逆差更難減少；第三，吸引外資赴美建廠雖然有補貼和減稅的好處，但是用工、原料以及配套成本都很高，產(chǎn)出難以與全球同類產(chǎn)品競爭成本，不去會失去市場，去了也容易被高成本拖累，國際競爭力下降，導(dǎo)致美國既沒有迅速成為出口強國，逆差也沒有縮小，反而使一部分被迫赴美的企業(yè)陷入困境。

經(jīng)濟和民生壓力一起作用到政治上：通貨膨脹沒有回落到舒適區(qū)，工資增長趕不上開銷增加，累積起來就形成了焦慮。為了改變不利的局面，特朗普宣布要簽發(fā)命令，在現(xiàn)有的關(guān)稅之上再對全球的商品加征10%的關(guān)稅，并表示“大約三天后開始執(zhí)行”。美國大部分盟友已經(jīng)被征收了至少15%的所謂“對等關(guān)稅”，疊加之后可能會達(dá)到25%甚至更高。

這可以是真招，也可以是為拖延美國投資進度而放出的聲勢，用以給美國投資者施壓。日本、韓國、歐盟承諾不少，但是落地速度不快，新的威脅擺出“不給速度就提高門檻”的態(tài)度。伊朗局勢一旦達(dá)到頂點，油價和物流鏈就會出現(xiàn)波動，美國方面既不敢完全發(fā)動戰(zhàn)爭又不想示弱，形成了“打不得、退不得”的尷尬局面。戰(zhàn)爭陰影推高成本，沿著商品、運費、保險傳導(dǎo)；關(guān)稅再加征相當(dāng)于在鏈條上又壓了一塊石頭，疊加之后，脆弱環(huán)節(jié)更容易崩。

特朗普的政治邏輯很簡單，只要讓民眾相信他能讓美國再次崛起，即使先用口號也可以獲得好處。關(guān)于關(guān)稅在實際操作中所造成的收益以及時效性方面的問題，選民不一定就會優(yōu)先考慮。但是市場和企業(yè)不會講情懷：關(guān)稅提高之后，短期內(nèi)會出現(xiàn)“替代效應(yīng)”，部分進口轉(zhuǎn)到其他國家，或者部分組裝轉(zhuǎn)移到北美附近，但是中間品和零部件的供給在短時間內(nèi)難以補足。

美國的產(chǎn)業(yè)鏈缺口不是一兩年之內(nèi)就能形成的，補齊也得花時間、需要資金，并且要有政策的連續(xù)性?！凹佣悺⑴位亓?、保消費”三者之間難以同步，總有一邊會翹起。貿(mào)易逆差本身并不存在問題，重要的是結(jié)構(gòu)以及可持續(xù)性方面的問題。進口創(chuàng)新高的背后是需求增加，但是對外依賴更深；關(guān)稅上漲增加財政收入，但是加大了消費端的壓力，企業(yè)可能會減少投資或者轉(zhuǎn)嫁成本，容易進入“高價、低量、低投資”的怪圈。

破解不能只靠關(guān)稅，還需要產(chǎn)業(yè)政策、教育訓(xùn)練、研發(fā)投資、建設(shè)等“慢工”，但是它的回報難以在短時間內(nèi)變成選票，政治周期和產(chǎn)業(yè)周期的不一致，形成了主要矛盾。盟友之間也很緊張，安全合作與市場爭奪同時存在。25%的關(guān)稅對于任何一個盟友的關(guān)系來說都算重了。

強硬、簡潔且容易傳播的“重拳”能在短時間內(nèi)提升民調(diào)，但是從錢包里看，GDP增速由2.8%下滑到2.2%，逆差由1.215萬億美元漲至1.241萬億美元，進口總額創(chuàng)下紀(jì)錄，這些冷冰冰的數(shù)據(jù)會和熱情發(fā)生沖突，影響選民的選擇。伊朗的不確定性就像一根隨時可能斷裂的弦，華盛頓擔(dān)心外溢風(fēng)險以及選戰(zhàn)節(jié)奏，因此行動變得謹(jǐn)慎。政策要穩(wěn)定、信息要準(zhǔn)確、節(jié)奏要平穩(wěn)，說起來容易做起來難。

關(guān)稅不是禁藥，也不是萬能藥。該用的時候就用，但是不能當(dāng)做唯一的解決方案。產(chǎn)業(yè)回流需要長期穩(wěn)定的營商環(huán)境、明確的稅制和法治保障、不斷的人才培訓(xùn)以及創(chuàng)新機制；對外要給予穩(wěn)定的預(yù)期和可信的承諾。盟友不是可以隨意調(diào)用的資金池，他們有自己的經(jīng)濟、政治賬。關(guān)稅可以逼出短期的妥協(xié)，但是無法逼出長久的信任。

若新10%關(guān)稅“三天內(nèi)”開始實施，市場和企業(yè)會立即做出反應(yīng)，但是二三階效應(yīng)并不會因為一句話就消失。在通脹率較高的情況下，任何加價鏈條都有可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，需要更加精細(xì)的配套對沖措施。政治、經(jīng)濟、民生三條線相互糾纏容易打結(jié)，解開這些結(jié)需要耐心和誠意。關(guān)稅戰(zhàn)只是一種行為，并不是一種系統(tǒng)。