來(lái)源：環(huán)球時(shí)報(bào)

【環(huán)球時(shí)報(bào)特約記者 陳欣】受日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期疲軟拖累，反映日元綜合實(shí)力的實(shí)際有效匯率指數(shù)創(chuàng)下53年來(lái)新低，日元購(gòu)買力持續(xù)承壓。據(jù)《日經(jīng)亞洲評(píng)論》21日?qǐng)?bào)道，上月，日元對(duì)主要貨幣的綜合匯率跌至53年低點(diǎn)，較1995年峰值縮水約2/3。根據(jù)國(guó)際清算銀行20日公布的數(shù)據(jù)，截至今年1月，日元實(shí)際有效匯率指數(shù)為67.73，為1973年以來(lái)的最低水平。

日元實(shí)際有效匯率指數(shù)反映日元對(duì)一籃子主要貨幣的綜合強(qiáng)弱水平，體現(xiàn)其在購(gòu)買海外商品時(shí)的實(shí)際購(gòu)買力。該指數(shù)下跌，意味著購(gòu)買力同步減弱。該指標(biāo)曾于1995年4月達(dá)到193.95的歷史高點(diǎn)，此后一路下滑至當(dāng)前約1/3的水平。

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》稱，盡管日本央行在過(guò)去兩年中將利率從負(fù)0.1%上調(diào)至0.75%——按說(shuō)這應(yīng)能吸引追求回報(bào)的資本流入并提振日元匯率——但日元走勢(shì)依然疲軟，幾乎與2024年年中觸及38年低點(diǎn)時(shí)相差無(wú)幾。布魯金斯學(xué)會(huì)研究員布魯克斯表示，若按貿(mào)易加權(quán)并剔除通脹因素計(jì)算，日元仍是全球最疲軟的貨幣之一。

《日經(jīng)亞洲評(píng)論》稱，造成這一局面的主要因素之一，是日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期低迷。日本銀行的數(shù)據(jù)顯示，1995年日本潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約為1%，但到21世紀(jì)第二個(gè)十年末期已降至0%附近。增長(zhǎng)潛力疲弱導(dǎo)致通脹與利率長(zhǎng)期維持在極低水平，進(jìn)而使實(shí)際有效匯率持續(xù)下行。近期隨著物價(jià)與工資同步上漲，日本央行正致力于推進(jìn)貨幣政策正?；?。該行已表示計(jì)劃將政策利率從目前0.75%的水平繼續(xù)上調(diào)。不過(guò)，關(guān)鍵問(wèn)題在于：家庭與企業(yè)能否承受加息帶來(lái)的沖擊？

瑞穗研究與技術(shù)公司估算，若政策利率單次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，背負(fù)房貸等債務(wù)的家庭每年將額外增加約1.8萬(wàn)日元（100日元約合4.5元人民幣）的還款負(fù)擔(dān)。在企業(yè)端，單次加息將導(dǎo)致金融保險(xiǎn)業(yè)之外的企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平均下降0.9%。

目前日本政策利率已升至30年來(lái)最高水平。隨著越來(lái)越多分析人士預(yù)期日本央行將繼續(xù)加息至1.5%—1.75%區(qū)間，日本經(jīng)濟(jì)承壓風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步上升。

日本首相高市早苗承諾將優(yōu)先推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資。但UBS SuMi TRUST財(cái)富管理公司首席投資官青木大樹(shù)表示，盡管日元疲軟，但由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力存疑，企業(yè)投資日本的步伐仍然緩慢。

高市早苗此前表示，日元貶值有望提振國(guó)內(nèi)投資，并使日本制造的商品更具出口競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)大臣片山皋月則稱，首相的解釋只是“教科書(shū)式”的套話。但近年來(lái)，情況并未按“教科書(shū)式”的路徑發(fā)展。根據(jù)日本政府2024年委托經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰寫(xiě)的一份報(bào)告，日本企業(yè)國(guó)內(nèi)投資低迷的根本原因，在于企業(yè)普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)投資回報(bào)率偏低。