財聯(lián)社2月24日訊（記者 高艷云）春節(jié)長假行將結(jié)束，假期內(nèi)全球市場迎來多起重磅事件。

假期影響市場的四大核心事件包括：特朗普關(guān)稅風波、央視“機器人+AI科技春晚”、人民幣強勢升值至6.89區(qū)間，以及中東局勢變局加劇。此外，“2026年春節(jié)檔電影總票房破50億”等行業(yè)亮點，也將對A股相關(guān)板塊形成正向催化。

面對上述影響市場的重大變量，賣方研究機構(gòu)高度關(guān)注。進門APP顯示，2月22日至3月1日的一周內(nèi)，共有25場賣方研究策略路演會議陸續(xù)舉辦，覆蓋14家券商，包括東方證券、天風證券、國聯(lián)民生證券、申萬宏源、興業(yè)證券、東方財富、銀河證券、招商證券、華泰證券、中泰證券、中信證券、財通證券、長江證券、國海證券。其中，長江證券的策略研究會議多達9場，在全部路演中占比達36%。

特朗普關(guān)稅風波：政策反復加劇市場不確定性

假期內(nèi)，美國關(guān)稅政策迎來密集調(diào)整，特朗普關(guān)稅風波跌宕起伏。

當?shù)貢r間2月20日，美國最高法院判決特朗普依據(jù)IEEPA（國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法）征收的關(guān)稅違憲。

同日，特朗普簽署行政令，援引1974年《貿(mào)易法》第122條，新增10%的臨時進口關(guān)稅作為替代措施，該關(guān)稅將于美國東部時間2月24日生效，同時明確了部分豁免商品范圍，包括關(guān)鍵礦物、能源產(chǎn)品、部分農(nóng)產(chǎn)品和藥品等。

2月21日，特朗普進一步表態(tài)，計劃將這一新增關(guān)稅稅率從10%上調(diào)至15%，不過具體落地情況仍待正式文件確認。

對于上述調(diào)整對中國的影響，券商給出了明確解讀。

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒在研報中表示，對華平均關(guān)稅稅率可能暫時下調(diào)5個百分點，貿(mào)易博弈仍呈長期拉鋸態(tài)勢。對于中國而言，唯有持續(xù)夯實自身經(jīng)濟基礎(chǔ)、提升科技自主創(chuàng)新能力，在復雜的國際變局中保持戰(zhàn)略定力，才能有效降低外部不確定性的影響，在中美貿(mào)易長期拉鋸中掌握主動。

華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學家易峘則給出了更具體的測算，中國內(nèi)地面臨的國別關(guān)稅將下調(diào)34個百分點；如果美國進一步上調(diào)前10大逆差來源國的臨時加征關(guān)稅水平至15%，中國內(nèi)地面臨的國別關(guān)稅將下降29個百分點。往前看，美國關(guān)稅政策仍有不確定性——不排除特朗普政府利用338條款、或通過301、201等調(diào)查進一步加征關(guān)稅的可能性，對華關(guān)稅方面，預(yù)計如果特朗普3月底-4月初訪華后、對華關(guān)稅可能會進一步清晰。

易峘認為特朗普關(guān)稅風波并不會由此平息，不僅后續(xù)關(guān)稅政策仍有變數(shù)，圍繞已征收的大量關(guān)稅返還的機制和體量也仍懸而未決。

春晚催化：人形機器人行業(yè)迎來關(guān)注高峰

2026年央視春晚中，多款國產(chǎn)人形機器人驚艷亮相，以多樣表演形式充分展現(xiàn)了國內(nèi)人形機器人領(lǐng)域的技術(shù)硬實力，相關(guān)熱度快速傳導至資本市場。2月20日，港股人形機器人相關(guān)個股已率先迎來大漲，提前反映行業(yè)利好。

國泰海通研報認為，春晚對人形機器人行業(yè)的催化作用顯著，行業(yè)資本關(guān)注度持續(xù)維持高位。人形機器人產(chǎn)業(yè)化臨近，核心技術(shù)與配套產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善。

光大證券在研報中進一步分析，春晚多個機器人相關(guān)節(jié)目展示了人形機器人在高精度運動控制、具身大模型深度發(fā)展、人形機器人仿生交互等方面能力有顯著提升，2026年人形機器人量產(chǎn)有望加速，伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)一系列定點與小批量訂單，頭部確定性標的具備投資機會。春節(jié)期間AI應(yīng)用催化不斷，AI算力需求有望持續(xù)提升，液冷滲透率快速提升，同時隨著芯片功耗提高，微通道冷板進一步提升價值量；AI服務(wù)器向更高階邁進，先進封裝不斷演進。

人民幣匯率：被動升值為主，短期仍有上行空間

匯率市場方面，假期內(nèi)人民幣呈現(xiàn)強勢升值態(tài)勢。2月21日，離岸人民幣（CNH）兌美元報6.8978元，較前一交易日紐約尾盤上漲24點，日內(nèi)整體交投于6.9065-6.8960元區(qū)間，正式邁入6.89區(qū)間。

市場普遍認為，人民幣升值將對股債匯三市形成正面支撐，進一步凸顯中國資產(chǎn)價值。

從升值動力來看，財通證券研報明確，人民幣升值主因美元過弱，而非人民幣走強。本輪人民幣屬于被動升值，美元持續(xù)走弱是核心原因。此外，2025年9月后結(jié)匯需求的集中釋放也加快了人民幣升值的速度。

對于人民幣升值的極值區(qū)間，財通證券測算認為，美元兌人民幣的極值有可能到達6.8水平。在美元走弱的基準情形下，人民幣升值是長期的確定性事件。經(jīng)測算，2026年美元兌人民幣的極值可能達到6.8水平。此外企業(yè)未結(jié)匯壓力帶來的交易行為，可能推升美元兌人民幣下破極值。雖然央行對匯率彈性區(qū)間容忍度上升，但不會放任人民幣單邊快速升值。

中東局勢：地緣風險推升避險資產(chǎn)需求

除上述三大消息外，春節(jié)假期內(nèi)中東局勢出現(xiàn)新的變局，成為影響市場的短期不確定因素。假期期間，美軍?？樟α吭谥袞|地區(qū)持續(xù)集結(jié)，向伊朗施壓以推動美伊談判取得進展，地緣政治緊張局勢升溫，直接帶動國際油價走高。

反映在資本市場上，2月20日港股中國石油股份收漲3.7%，提前反映油價上漲帶來的利好。

市場觀點普遍認為，中東局勢的不確定性短期內(nèi)難以消除，若美伊談判進展不及預(yù)期，地緣政治風險進一步升級，將優(yōu)先利好黃金、石油等避險與能源板塊，相關(guān)板塊有望迎來短期行情。

賣方：長期看好“系統(tǒng)性慢牛”

綜合上述長假消息影響，多家券商對節(jié)后A股市場走勢及配置方向給出了明確判斷，整體呈現(xiàn)“短期偏強震蕩、長期謹慎樂觀”的觀點，且普遍看好“系統(tǒng)性慢?！睓C會。

天風證券研報認為，權(quán)益賽點2.0攻堅不易，波折難免。預(yù)計將保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預(yù)見性，著力“四穩(wěn)”。重視黃金，債券重點挖掘轉(zhuǎn)債。

華金證券通過復盤歷史走勢指出，節(jié)后A股大概率上漲。節(jié)后春季行情可能延續(xù)，A股可能震蕩偏強。節(jié)后科技成長和周期行業(yè)可能相對占優(yōu)，節(jié)后繼續(xù)逢低配置科技成長和周期行業(yè)。

方正證券研報則從基本面支撐角度分析，往后看，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的財政支持與產(chǎn)業(yè)扶持持續(xù)加碼，疊加春節(jié)消費需求旺盛、“十五五”開局之年基建項目開工提速，為市場提供基本面支撐，2026年A股上市公司盈利增速有望出現(xiàn)明顯改善。未來配置可圍繞“十五五”戰(zhàn)略重點（新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)）積極布局，同時適度增配順周期資產(chǎn)以平衡組合波動。

興業(yè)證券從技術(shù)面給出判斷，展望后市，技術(shù)面擇時模型維持謹慎偏樂觀信號。具體來說，模型對中證500和中證1000指數(shù)轉(zhuǎn)向為謹慎樂觀信號，其整體上漲概率指標處于合理的位置。此外模型對滬深300指數(shù)維持謹慎信號。整體上看，模型判斷市場處于謹慎偏樂觀狀態(tài)。

浙商證券首席全球策略研究官廖靜池給出了更具體的短期判斷，預(yù)計A股節(jié)后開盤出現(xiàn)趨勢性機會的概率較低，中短期或以偏強震蕩為主，局部機會大概率出現(xiàn)在有海外映射的AI應(yīng)用、有春晚映射的機器人等板塊。以季度視角而言，依舊看好“系統(tǒng)性慢?！睓C會。

配置方面，基于“多空交織偏強震蕩，持倉觀望多看少動”判斷，廖靜池建議，擇時方面，短線倉多看少動、等待機會，中線倉以“系統(tǒng)性慢?！彼季S繼續(xù)持有；行業(yè)方面，關(guān)注相對低位的證券、建材、銀行等，同時短期內(nèi)關(guān)注AI應(yīng)用和機器人板塊；個股方面，優(yōu)先選擇“924行情”以來漲幅落后、具補漲潛力且能站上年線的個股。

此外，春節(jié)檔票房的爆發(fā)也成為券商關(guān)注的行業(yè)亮點。截至2月22日18時，2026年春節(jié)檔總票房（含預(yù)售）已突破50億元，其中《飛馳人生3》票房領(lǐng)跑，帶動相關(guān)影視上市公司受益，參與春節(jié)檔影片出品或發(fā)行的A股公司，有望迎來短期利好支撐。

多家券商表示，春節(jié)檔票房穩(wěn)健表現(xiàn)凸顯影視行業(yè)復蘇態(tài)勢，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)影片核心制作方、出品方及影視院線頭部公司。