財聯(lián)社2月24日訊（編輯 黃君芝）美國最高法院上周五駁回了特朗普總統(tǒng)的關稅政策，據計算，這為美國進口商帶來了高達1800億美元的潛在退稅空間。不過，飽受通脹折磨的美國消費者似乎仍與這波“紅利”無緣，高盛警告稱，美國物價依然難降！

高盛經濟學家們在最新報告中寫道，最好的結果是，企業(yè)或許會放緩未來享受關稅減免商品的價格上漲速度，但它們不太可能直接降價。

“我們預計，企業(yè)不會像應對關稅上調那樣應對關稅下調，不太可能迅速地降低價格?！眻蟾娣Q。

高盛估計，關稅傳導效應已使美聯(lián)儲首選的通脹指標——核心個人消費支出在1月份上漲了約0.7%。預計2026年剩余時間內只會再上漲0.1%。但該行強調，盡管由關稅引發(fā)的通脹可能已經見頂，但商品價格在短期內不太可能出現實質性回落。

分析師們直言了零售端典型的“價格剛性”現象：“企業(yè)在面對關稅上調時會迅速漲價，但當關稅下調時，他們降價的意愿和速度往往大打折扣?！?/p>

無獨有偶。瑞銀（UBS）首席經濟學家Paul Donovan也指出，退稅款很難真正流向消費者端。

他表示：“退稅款實際上是由美國財政部退還給進口商的，這將擴大美國的財政赤字，并在宏觀上起到‘財政刺激’的作用。但在新一輪關稅已經落地的情況下，沒有哪家企業(yè)會急于向客戶降價?！?/p>

當地時間2月20日（上周五），美國最高法院以6比3的裁決認定，特朗普總統(tǒng)沒有法律權力根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施去年4月生效的全面關稅。

特朗普則迅速宣布，將依據《1974年貿易法》第122條，征收“全球進口關稅”，稅率10%，為期150天，以取代被最高法院認定違法的關稅。而這一條款以前從未動用過。很快第二天，他又宣布，將該進口關稅稅率提高至15%。

高盛估計，這一轉變將使2025年初以來的實際關稅稅率增幅從略高于10個百分點降至約9個百分點，因此其通脹預期幾乎沒有變化。

另一方面，關稅退款可能需要數年時間。

分析指出，退稅本身的法律和程序障礙會讓這筆錢變得“可望而不可及”。最高法院并未規(guī)定明確的退款流程，這意味著進口商需要與美國海關及邊境保衛(wèi)局（CBP）、國際貿易法院甚至下級法院展開數月乃至數年的法律博弈。此外，特朗普政府極有可能會對退稅命令發(fā)起抗訴，引發(fā)曠日持久的拉鋸戰(zhàn)。

就連美國財政部長斯科特·貝森特上周五也表示，美國人“不太可能”會收到退款。

“我感覺美國人民不會看到這一點，”貝森特在達拉斯經濟俱樂部的一次演講中說道，并補充說，政府還有其他手段可以重新征收關稅，而且解決任何償還問題可能需要數年時間。