（文/霍東陽(yáng) 編輯/張廣凱）

春節(jié)期間（2月19日），沃爾瑪公布了2026財(cái)年及第四季度業(yè)績(jī)。

2026財(cái)年（截至2026年1月31日），沃爾瑪全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收7,132億美元，同比增長(zhǎng)4.7%（剔除匯率波動(dòng)，總營(yíng)收為7,159億美元，同比增長(zhǎng)5.1%）；全年調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為311億美元，同比增長(zhǎng)10.5%。

第四季度表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，沃爾瑪實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1,907億美元，同比增長(zhǎng)5.6%（剔除匯率波動(dòng)，總營(yíng)收為1,893億美元，同比增長(zhǎng)4.9%）；第四季度調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為86億美元，同比增長(zhǎng)10.5%。

這一業(yè)績(jī)不僅超越了市場(chǎng)預(yù)期，更標(biāo)志著沃爾瑪從傳統(tǒng)零售商向科技驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的成功轉(zhuǎn)型。

沃爾瑪新任CEO John Furner在電話(huà)會(huì)議上表示，沃爾瑪在技術(shù)方面的投資正在取得成效。自動(dòng)化舉措正在削減勞動(dòng)成本、提高生產(chǎn)率并改善交付速度。

據(jù)悉，目前沃爾瑪約六成的門(mén)店從自動(dòng)化配送中心接受貨物，約一半的電商履約中心處理量完全實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化。

2025年底，沃爾瑪宣布將股票從紐交所轉(zhuǎn)至科技股更為集中的納斯達(dá)克，對(duì)接全球科技資本，為AI轉(zhuǎn)型籌集資源。自Furner上任后，沃爾瑪已投入數(shù)十億美元用于供應(yīng)鏈自動(dòng)化、優(yōu)化生鮮品質(zhì)、配送速度與庫(kù)存預(yù)測(cè)。

2月4日，沃爾瑪市值超過(guò)萬(wàn)億，成為第一家拿下這家里程碑的傳統(tǒng)零售商，硬生生擠進(jìn)由英偉達(dá)、蘋(píng)果、微軟、亞馬遜等科技巨頭占據(jù)的萬(wàn)億美元俱樂(lè)部。核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、廣告業(yè)務(wù)發(fā)力與AI前瞻投入。

沃爾瑪中國(guó)成為本財(cái)年最耀眼的增長(zhǎng)極。

2026財(cái)年，沃爾瑪中國(guó)凈銷(xiāo)售額約為247億美元，較2025財(cái)年的203億美元同比增長(zhǎng)約21.67%。

第四季度，沃爾瑪中國(guó)實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售額61億美元，同比增長(zhǎng)19.3%，持續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

山姆會(huì)員商店的爆發(fā)式增長(zhǎng)是推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)的核心動(dòng)力。2025年新增10家門(mén)店，其中第四季度就新增6家，擴(kuò)張速度創(chuàng)歷史新高。交易單量實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，顯示出會(huì)員制模式在中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)大吸引力。

盡管近來(lái)，山姆在品控、選品、服務(wù)體驗(yàn)等方面頻頻引發(fā)爭(zhēng)議，但有多個(gè)山姆會(huì)員向觀察者網(wǎng)表示，它仍然可以代表高品質(zhì)的商超，且他們?nèi)杂休^強(qiáng)的會(huì)員續(xù)費(fèi)意愿。

值得注意的是，沃爾瑪超市在中國(guó)的轉(zhuǎn)型也走到了一個(gè)新的節(jié)點(diǎn)。沃爾瑪中國(guó)開(kāi)始轉(zhuǎn)向城市大眾家庭，與山姆的中產(chǎn)家庭形成互補(bǔ)。

“大賣(mài)場(chǎng)退，山姆進(jìn)”的敘事正在被沃爾瑪中國(guó)改寫(xiě)，社區(qū)店開(kāi)始被重視。這種轉(zhuǎn)變的背后是沃爾瑪對(duì)中國(guó)城市生活形態(tài)的深刻洞察。

隨著大賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)的式微和山姆會(huì)員店的成功，沃爾瑪需要一種能夠填補(bǔ)市場(chǎng)空白、服務(wù)更廣泛客群的新模式。社區(qū)店應(yīng)運(yùn)而生，其核心特征被概括為“小、精、近”：約500平方米的主力店型，精選約2000款SKU，圍繞“10分鐘步行生活圈”精準(zhǔn)選址。

沃爾瑪中國(guó)高級(jí)副總裁祝駿曾向媒體透露，公司在選址時(shí)甚至?xí)y(cè)算顧客需要經(jīng)過(guò)幾個(gè)十字路口，以確保門(mén)店位于步行可接受的最佳“圓心”。這種近乎偏執(zhí)的精準(zhǔn)，反映了沃爾瑪對(duì)社區(qū)零售的重新理解：不是簡(jiǎn)單的門(mén)店縮小版，而是基于特定場(chǎng)景的完整商業(yè)模式重構(gòu)。

商業(yè)模式重構(gòu)的背后還有自有品牌沃集鮮的理念升級(jí)。在短短一年時(shí)間里，沃集鮮的產(chǎn)品規(guī)模從幾十個(gè)SKU飆升至近千種，直擊城市大眾家庭及單身人群的痛點(diǎn)被稱(chēng)為“山姆平替”。

2025年12月，沃爾瑪在深圳新開(kāi)四家社區(qū)店。沃爾瑪方面明確表示，其社區(qū)店模式在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證后，正式進(jìn)入加速規(guī)?；瘡?fù)制與密集落地階段。這些門(mén)店不再追求傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)的“一站式購(gòu)齊”，而是聚焦“一日五餐”的高頻剛需場(chǎng)景，成為連接沃爾瑪與社區(qū)生活的“神經(jīng)末梢”。

但截至目前，沃爾瑪社區(qū)店的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到11家，且僅布局在沃爾瑪中國(guó)的“大本營(yíng)”深圳。盡管這一開(kāi)店速度在中國(guó)零售行業(yè)并不算快，但沃爾瑪似乎想在深圳進(jìn)行更多嘗試。

在深圳這片“試驗(yàn)田”，沃爾瑪還與小紅書(shū)聯(lián)手開(kāi)出了“瑪薯店”。在商品層面，雙方建立了一套“融合消費(fèi)洞察、協(xié)同商品研發(fā)”的商品共創(chuàng)模式，由沃爾瑪旗下自有品牌“沃集鮮”承載落地，推出了近20款聯(lián)名產(chǎn)品。

有零售行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)透露，小紅書(shū)已經(jīng)成為諸多商超自有品牌進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)的重要路徑，可以很直接地感受到消費(fèi)趨勢(shì)的變動(dòng)，收集用戶(hù)的反饋。

而沃爾瑪和小紅書(shū)的合作也被媒體認(rèn)為是未來(lái)零售行業(yè)的升級(jí)方向。特別是在年輕客群流失成為行業(yè)痛點(diǎn)的背景下，如何吸引Z世代消費(fèi)者成為沃爾瑪必須面對(duì)的課題。

沃爾瑪中國(guó)高級(jí)副總裁祝駿坦言，此次合作幫助沃爾瑪“更貼近顧客的生活方式、以更敏捷的姿態(tài)融入日常場(chǎng)景”。

沃爾瑪在農(nóng)歷新年初公布的這份亮眼財(cái)報(bào)，為其丙午馬年寫(xiě)下了充滿(mǎn)張力的開(kāi)篇。它展現(xiàn)了一家零售巨頭在宏大轉(zhuǎn)型中的典型面貌：一邊是登頂萬(wàn)億市值、擁抱自動(dòng)化與AI的科技雄心，另一邊則是在最復(fù)雜的中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行的精耕細(xì)作——山姆會(huì)員店以規(guī)模與品質(zhì)吸引中產(chǎn)家庭，而新興的社區(qū)店與“瑪薯”跨界合作，則試圖以更小的觸點(diǎn)、更潮的姿態(tài)融入城市日常。

這揭示了沃爾瑪當(dāng)下的雙重命題：在全球，它必須證明自己是一家科技公司；在中國(guó)，它則需要證明自己依然是最懂本地生活脈搏的零售商。與小紅書(shū)的合作，正是后一種努力的前沿實(shí)驗(yàn)，試圖將線上流動(dòng)的消費(fèi)興趣，轉(zhuǎn)化為線下可信任的商品與體驗(yàn)，在“確定性”的供應(yīng)鏈與“可能性”的消費(fèi)趨勢(shì)之間架橋。