深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者 梁佳彤

2月24日晚間，申聯(lián)生物(688098)發(fā)布公告稱，公司擬使用2.37億元自有資金及自籌資金，通過(guò)全資子公司本天成以股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資方式取得揚(yáng)州世之源生物科技有限責(zé)任公司（下稱“世之源”）的控股權(quán)。

公告顯示，本次交易完成后本天成持有世之源的股權(quán)由16.99%增加到40.65%，本天成的一致行動(dòng)人上海申源啟航投資7995.64萬(wàn)元取得世之源新增的10.35%股權(quán)。

因此本天成及一致行動(dòng)人將合計(jì)持有世之源51.00%的股權(quán)，公司能夠控制世之源51%股權(quán)的表決權(quán)，世之源成為公司的控股孫公司，納入上市公司合并報(bào)表范圍。

世之源為公司關(guān)聯(lián)方且本次交易涉及與關(guān)聯(lián)方上海申源啟航共同投資，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

申聯(lián)生物展望，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將全面開展創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，形成“人用藥品”與“動(dòng)物保健”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的新格局。公司通過(guò)收購(gòu)世之源控股權(quán)，整合其在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的核心研發(fā)能力與技術(shù)平臺(tái)體系，快速?gòu)?qiáng)化人用藥板塊的研發(fā)管線與產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。

據(jù)介紹，世之源持有三款在研新藥于中國(guó)大陸的商業(yè)化權(quán)益，三款創(chuàng)新藥主要針對(duì)病毒感染和過(guò)敏免疫領(lǐng)域，分別為創(chuàng)新抗過(guò)敏Anti-IgE單克隆抗體藥物（UB-221）、艾滋病治療單克隆抗體藥物（UB-421）以及抗單純皰疹病毒單克隆抗體藥物（UB-621）。

值得關(guān)注的是，標(biāo)的公司世之源在近兩年持續(xù)處于虧損狀態(tài)，其2024年與2025年的凈利潤(rùn)分別為-1565.20萬(wàn)元和-1294.27萬(wàn)元。截至2025年末，世之源所有者權(quán)益總額為1.97億元。

風(fēng)險(xiǎn)方面，申聯(lián)生物提示，世之源目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，其創(chuàng)新藥均處于臨床研究階段。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，世之源的研發(fā)投入、臨床試驗(yàn)費(fèi)用等將納入上市公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，在相關(guān)管線實(shí)現(xiàn)商業(yè)化盈利之前，將導(dǎo)致上市公司合并報(bào)表虧損幅度擴(kuò)大。

與此同時(shí)，本次收購(gòu)所需資金部分?jǐn)M來(lái)源于銀行并購(gòu)貸款，將導(dǎo)致公司合并報(bào)表層面新增一定規(guī)模的有息負(fù)債。后續(xù)每年將產(chǎn)生一定的利息支出，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，世之源的艾滋病單抗等創(chuàng)新藥研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，容易受到多方面因素的影響，臨床研究存在結(jié)果不及預(yù)期甚至失敗的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)能否獲得批準(zhǔn)存在不確定性；即使獲批上市，上市后可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，存在收益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示，申聯(lián)生物醫(yī)藥(上海)股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是涵蓋動(dòng)物預(yù)防、治療及診斷生物產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品是系列豬、牛羊口蹄疫疫苗、豬圓環(huán)病毒2型亞單位疫苗、牛結(jié)節(jié)性皮膚病滅活疫苗及系列獸醫(yī)診斷制品。

業(yè)績(jī)方面，申聯(lián)生物在2024年虧損4474.01萬(wàn)元后，預(yù)計(jì)2025年延續(xù)虧損態(tài)勢(shì)，公司預(yù)計(jì)全年歸母凈虧損約2000萬(wàn)元，虧損幅度同比收窄約55%；預(yù)計(jì)扣非凈虧損約2350萬(wàn)元，虧損幅度同比收窄約51%。

對(duì)于預(yù)虧，申聯(lián)生物解釋稱，2025年度，由于動(dòng)保行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，疫苗產(chǎn)品單價(jià)下降，導(dǎo)致公司銷售收入和毛利率較去年同期均略有下降。

同時(shí)，由于客戶延遲支付貨款導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款余額增大，公司計(jì)提的信用減值損失上升。另外，隨著公司新疫苗車間投入使用并轉(zhuǎn)固，相關(guān)固定資產(chǎn)折舊額增加。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至2月24日收盤，申聯(lián)生物上漲2.90%報(bào)9.94元/股，總市值約40.82億元，近一年以來(lái)累計(jì)上漲超七成。