21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 楊坪

新春伊始，香港資本市場便上演了一出“一馬當(dāng)先”的開年大戲。

2月24日，華依科技正式向香港聯(lián)交所提交了上市申請，成為綠云軟件后又一家在馬年遞表的企業(yè)。

盡管春節(jié)假期讓新股發(fā)行短暫“歇腳”，但開年至今港股IPO賽道呈現(xiàn)出的萬馬奔騰之勢，已然為全年市場定下了沸騰的基調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，年內(nèi)已有24家企業(yè)完成港股IPO，融資額合計(jì)892.26億港元，同比增長1013.59%，超過了去年全年IPO募資的三成。3月19日，嵐圖汽車也將在港交所上市，不過，由于其采用的是介紹方式，不涉及發(fā)行新股和即時融資，對港股IPO融資額不產(chǎn)生影響。

在發(fā)行上市持續(xù)火爆的同時，港股“后備軍”的陣容亦持續(xù)擴(kuò)容，截至目前，剔除失效企業(yè)，港交所排隊(duì)的IPO企業(yè)數(shù)量仍高達(dá)387家（含6家聆訊通過企業(yè)），其中A股上市公司達(dá)到110家，不乏立訊精密、陽光電源、勝宏科技等數(shù)千億市值的“巨無霸”企業(yè)。

港交所主席唐家成在新春開市儀式上感嘆，“大家從來沒有這么忙過，但忙得開心，因?yàn)檫@代表市場活躍、貨如輪轉(zhuǎn)，希望港股氣氛能夠一直延續(xù)整個馬年”。

（資料圖）

2026年開年以來，港股IPO市場的氛圍較2025年有過之而無不及。

今年上市的24只新股中，有兩家企業(yè)募資規(guī)模超過百億，二者均為來自A股市場的消費(fèi)企業(yè)，其中牧原股份以106.84億港元的募資規(guī)模，創(chuàng)下2026年迄今全球農(nóng)牧企業(yè)最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。緊隨其后的東鵬飲料，募資規(guī)模為101.41億港元，為2020年迄今亞洲消費(fèi)飲料行業(yè)最大規(guī)模發(fā)行。

兩家企業(yè)均獲得了全球基石投資者的熱捧，牧原股份引入了正大集團(tuán)、豐益國際、中化香港、香港豫農(nóng)國際、富達(dá)基金等含國際產(chǎn)業(yè)龍頭、全球頂級資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、知名保險公司在內(nèi)的多元主體；東鵬飲料則吸引了卡塔爾投資局、淡馬錫、貝萊德、摩根大通資管等海外長線資金。

瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈對記者指出，結(jié)合去年年初古茗、蜜雪冰城等一系列消費(fèi)企業(yè)的IPO情況可以看出，當(dāng)前國際投資人，尤其長線主權(quán)基金對于中國消費(fèi)產(chǎn)業(yè)非常關(guān)注。

“隨著越來越多中國龍頭企業(yè)開始前瞻性布局第二、第三增長曲線，國際投資者對中國企業(yè)核心競爭力的認(rèn)知也在不斷深化。我們在多個海外市場與投資者溝通中明顯感受到，中國企業(yè)在供應(yīng)鏈效率、產(chǎn)品研發(fā)能力、渠道執(zhí)行力以及數(shù)字化運(yùn)營等方面，已經(jīng)形成了具有國際競爭力的系統(tǒng)性優(yōu)勢。”諶戈進(jìn)一步補(bǔ)充道。

與此同時，在這輪資本熱潮中，市場不僅見證了募資規(guī)模的量級躍升，更看到了新股成色從傳統(tǒng)金融地產(chǎn)向人工智能、半導(dǎo)體等新經(jīng)濟(jì)動力的策馬揚(yáng)鞭。

除了消費(fèi)企業(yè)外，在開年以來募資額靠前的IPO項(xiàng)目中，人工智能、半導(dǎo)體成為絕對的吸金主角。瀾起科技、壁仞科技、MINIMAX-WP、兆易創(chuàng)新、豪威集團(tuán)和智譜六家企業(yè)的募資額均超過50億港元，分別達(dá)到80.99億港元、64.20億港元、55.40億港元、53.87億港元、53.17億港元、50.00億港元。

其中，瀾起科技是國內(nèi)內(nèi)存互連芯片龍頭，2024年市占率高達(dá)36.8%；壁仞科技是國產(chǎn)GPU四小龍之一，其IPO創(chuàng)下了港股18C章特?？萍脊旧鲜袡C(jī)制落地以來的發(fā)行規(guī)模最大；兆易創(chuàng)新和豪威集團(tuán)也均為芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，前者是全球?yàn)閿?shù)不多在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器（MCU）四大細(xì)分領(lǐng)域均能躋身全球前十的芯片設(shè)計(jì)公司，后者是全球前十大Fabless半導(dǎo)體公司之一，主要從事圖像傳感器解決方案、顯示解決方案、模擬解決方案三大產(chǎn)品線。

MINIMAX-WP和智譜兩家AI“新貴”主攻大模型，雖然沒有正式盈利，但在資本市場表現(xiàn)出很強(qiáng)的稀缺性和行業(yè)競爭力，截至2月25日晚收盤，兩家企業(yè)市值均超過2000億港元。

梳理來看，今年上市的新股中，硬科技、消費(fèi)等企業(yè)占據(jù)了主流，且大部分企業(yè)融資規(guī)模都較高，19只新股融資金額超過了10億港元，僅一家企業(yè)募資不足1億港元。

2026年港股IPO募資排行榜

從新股表現(xiàn)來看，大部分企業(yè)都獲得了港股投資人的青睞，24只新股上市首日無一破發(fā)。截至2月25日收盤，只有7家企業(yè)跌破發(fā)行價，其中紅星冷鏈破發(fā)最多，超過三成，其已上市交易29個交易日，截至2月25日的收盤價8.18港元/股，較12.26港元/股的發(fā)行價下降33.50%。

漲幅最高的則是智譜和MINIMAX-WP，兩家企業(yè)最新收盤價較發(fā)行價均翻倍，累計(jì)漲幅分別達(dá)到了326.24%、118.41%。

受益于市場的良好開局表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)人士判斷，2026年港股市場IPO將繼續(xù)保持活躍。瑞銀預(yù)測，2026年港股IPO的融資規(guī)模有望超過3000億港元，上市的數(shù)量約為150至200家。

艾德金融研究部聯(lián)席董事陳剛也對記者表示：“現(xiàn)在港股排隊(duì)企業(yè)數(shù)量超350家，預(yù)計(jì)今年港股市場IPO首先在數(shù)量上將持續(xù)保持活躍。IPO融資總額上，我們預(yù)計(jì)將取決于A股公司赴港上市的大型公司情況，去年IPO融資額超100億港元的8家公司，6家來自A股公司赴港上市?！?/p>

值得一提的是，當(dāng)前香港交易所還在持續(xù)推進(jìn)港股市場改革，增強(qiáng)吸引力。

唐家成表示，今年會全力推進(jìn)多項(xiàng)工作，包括公布提升上市制度和“T＋1”的咨詢文件，第二階段收窄買賣價差亦計(jì)劃在年中落實(shí)。今年會繼續(xù)與各業(yè)界持份者緊密合作，致力令市場更具競爭力和更加高效。其表示，自2018年起容許同股不同權(quán)（WVR）架構(gòu)企業(yè)上市，過去8年市場有不少轉(zhuǎn)變，是時候研究分析措施是否符合市場現(xiàn)況。

針對香港擬擴(kuò)大IPO保密申請范圍的傳言，近日香港交易所發(fā)言人也回應(yīng)稱，香港交易所致力于優(yōu)化市場基礎(chǔ)設(shè)施和上市機(jī)制，確保與時俱進(jìn)。香港交易所將繼續(xù)與香港證監(jiān)會緊密合作，從多方面努力進(jìn)一步提升交易所的競爭力，香港交易所將適時向市場公布相關(guān)進(jìn)展。

香港證監(jiān)會表示，將繼續(xù)與香港交易所密切合作，探索進(jìn)一步提升香港上市市場競爭力的舉措，以確保香港繼續(xù)成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)首選的上市目的地。

此外，從行業(yè)范圍上，2月25日，香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波在立法會發(fā)表2026至2027財政年度政府財政預(yù)算案時表示，已要求港交所檢視相關(guān)上市規(guī)定，和吸引更多航天企業(yè)來港上市。

據(jù)陳茂波介紹，“十五五”規(guī)劃建議提出加快建設(shè)航天強(qiáng)國，國家航天局亦提出推動商業(yè)航天企業(yè)有序出海。香港可協(xié)助內(nèi)地航天產(chǎn)業(yè)與全球市場對接，并提供科研、融資、風(fēng)險管理及法律等專業(yè)服務(wù)。香港特區(qū)政府引進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)辦公室（引進(jìn)辦）將牽頭物色合適的航天企業(yè)來港發(fā)展。