春晚四家國產(chǎn)機器人企業(yè)同臺競技，醉拳、空翻、舞棍，看得人熱血沸騰！

然而節(jié)后A股機器人板塊的表現(xiàn)卻讓人有點懵，為什么討論度這么高，行情卻跑不起來呢？特別是對于持有或關(guān)注相關(guān)ETF的朋友來說，現(xiàn)在到底該樂觀還是該謹慎呢？

01

溫差何來？

預(yù)期跑得比技術(shù)快

首先要直面一個問題：不僅僅是春節(jié)后，從去年下半年以來的走勢看，機器人的整體表現(xiàn)，都是要明顯落后于其他一些AI熱門方向，背后對應(yīng)著市場在產(chǎn)業(yè)預(yù)期上的差距。

最近網(wǎng)上有種觀點，還是非常能體現(xiàn)其中的一個關(guān)鍵問題的，大致意思是春晚的表演，硬件部分去年就解決了，現(xiàn)在要看的是‘大腦’，但在春晚并沒看到。

春晚機器人展示的是多機協(xié)同、高動態(tài)控制——硬件執(zhí)行層面確實驚艷。但問題在于，這是預(yù)先編程、精心排練的，它展示的是機器人在受控條件下的潛力，而非在真實環(huán)境中實時自主決策的能力。換句話說，物理執(zhí)行比較完美，但認知智能依然是瓶頸。當然不僅僅是技術(shù)上，預(yù)期上的差距還包括商業(yè)落地、量產(chǎn)進度等產(chǎn)業(yè)進展的其他方面。

02

產(chǎn)業(yè)階段

從“概念驗證”

到“量產(chǎn)前夜”

既然和大家預(yù)期的有差距，機器人產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在到底走到哪一步了呢？為了方便大家理解，這里我們可以用三個關(guān)鍵詞來定位。

第一個關(guān)鍵詞：從“通用想象”轉(zhuǎn)向“專用落地”。

行業(yè)正將重心從追求通用能力，轉(zhuǎn)向安防巡邏、工廠物流分揀、公共場所引導(dǎo)服務(wù)等垂直場景。比如繞開高度靈巧操作的復(fù)雜性，用現(xiàn)有技術(shù)先跑通商業(yè)化閉環(huán)——這是非常務(wù)實的路線。有機構(gòu)測算，在分揀和物流應(yīng)用中，當機器人達到人類工人約50%的產(chǎn)能時，客戶就愿意投資。（資料來源：中信建投）

第二個關(guān)鍵詞：出貨量正從“萬臺級別”邁向“十萬臺級別”。

2025年全球人形機器人出貨量大約在1.5萬至2萬臺，中國企業(yè)貢獻了大部分。而2026~2027年，頭部制造商的目標是數(shù)千到數(shù)萬臺規(guī)模，意味著出貨量將可能產(chǎn)生數(shù)倍增長。

第三個關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈已經(jīng)“搶跑”。

這可能是最超預(yù)期的部分。2025年我國機器人核心零部件與整機產(chǎn)量，都實現(xiàn)了顯著增長：機器人減速器產(chǎn)量同比增長63.9%，工業(yè)機器人增長28.0%，服務(wù)機器人增長16.1%。減速器、伺服電機、傳感器等核心零部件國產(chǎn)化率大幅提升，成本持續(xù)下降。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）

所以，如果用一句話定位產(chǎn)業(yè)階段，那就是：已經(jīng)從“概念驗證”完成向“量產(chǎn)前夜”的關(guān)鍵一躍。行業(yè)的競爭焦點，正從“能不能做出來”轉(zhuǎn)向“能不能量產(chǎn)、能不能落地”。

而高盛在春晚后發(fā)布的關(guān)于機器人的最新報告中，明確了他們認為的未來1~2年內(nèi)驗證行業(yè)預(yù)期的兩大關(guān)鍵事件：一個是特斯拉擎天柱（Optimus）第三代機器人的發(fā)布；再一個是全球人形機器人公司將公布的2026年的訂單/出貨目標。

03

機器人ETF的投資

該怎么看？

再回到很多人最關(guān)心的問題：現(xiàn)在還能布局機器人ETF嗎？（交易代碼：562500，場外聯(lián)接C類：018345）

首先還是要對指數(shù)本身有個更全面客觀的認知。機器人ETF跟蹤的標的指數(shù)是中證機器人指數(shù)，從一級行業(yè)分布上看，機械設(shè)備占比超50%、計算機占20%、汽車占10%，另外指數(shù)中人形機器人相關(guān)的成分股權(quán)重含量超60%。（相關(guān)概念成分股劃分的對比基準：萬得人形機器人概念指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2026.2.25）

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD ，截至2026.2.25

這意味著指數(shù)兼具制造端與消費端、硬件與軟件，既有工業(yè)機器人的穩(wěn)健，也有人形機器人的彈性，還有服務(wù)機器人的消費屬性。正因為它的“寬”，機器人ETF非常適合作為配置機器人整個產(chǎn)業(yè)的投資工具。產(chǎn)業(yè)階段上，現(xiàn)在是“量產(chǎn)前夜”，而非“量產(chǎn)兌現(xiàn)時”。這意味著行情還會有反復(fù)，預(yù)期的波動會大于基本面的波動。

對于已經(jīng)持倉的朋友：機器人板塊波動大是常態(tài)，設(shè)定好紀律，在預(yù)期催化兌現(xiàn)前后，可以視情況分批鎖定部分利潤，保留底倉享受長期趨勢；

對于還未入場想建倉的朋友：保持耐心、可以考慮分批逢低建倉，關(guān)注兩個關(guān)鍵窗口：一是特斯拉Gen3發(fā)布后的市場反饋，二是頭部公司一季報披露后的業(yè)績驗證。

最后，想和大家分享宇樹創(chuàng)始人王興興的一句話：當前機器人的技術(shù)階段“非常接近一個十歲的孩子”。孩子有無限可能，但也確實需要時間成長！

下滑查看風(fēng)險提示：

投資者在證券交易所像買賣股票一樣交易以上ETF，主要成本是券商交易傭金和基金運作費用（包括管理費0.5%/年、托管費0.1%/年，均從基金資產(chǎn)中扣除），以上ETF不收取申購費、贖回費、銷售服務(wù)費，產(chǎn)品一級市場申購/贖回費率<0.50%。機器人ETF聯(lián)接C類無申購費，但收取銷售服務(wù)費，銷售服務(wù)費0.3%每年，贖回費用：持有期限<7日，1.5%；持有期限≥7日，0%。

風(fēng)險提示：本資料僅為服務(wù)信息，不作為個股推薦，不構(gòu)成對于投資者的實質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。1.以上ETF及其對應(yīng)的聯(lián)接基金風(fēng)險等級為R4（中高風(fēng)險），主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準。2.ETF基金存在標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等主要風(fēng)險。3.投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。4.基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負責(zé)。6.中國證監(jiān)會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險。7.產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。8.市場有風(fēng)險，投資需謹慎。