川普坐不住了

AI的發(fā)展，開始進入極為詭異的未知海洋。

一方面，企業(yè)不斷裁員，好像是勞動生產(chǎn)率提高。

一方面，美股中所有跟AI有關(guān)的上市公司的財報顯示，AI對他們的整體營收提高的極為有限，好像勞動生產(chǎn)率提高的極為有限。

近期，有一份被傳瘋了的報告《2028全球智能報告》，更是將這個問題，放在了桌面上。

由于其太過勁爆，引發(fā)了累計1億人次的微觀，連白宮都出來怒斥是“科幻小說”。

其實，我們要明白，現(xiàn)階段的AI，看似是不斷引發(fā)企業(yè)裁員，但是，也確實還沒有馬上導致全社會的勞動生產(chǎn)率提高。

雖然勞動力這個生產(chǎn)要素投入是少了，可是，在電力、芯片、有色等其它生產(chǎn)要素的投入則是幾何級別的怒砸。兩者綜合一算，還遠遠沒有達到勞動生產(chǎn)率提高，這筆賬，得這么算！

問題是，這份《2028全球智能報告》所描繪的場面，才是真正驚悚的。

按照報告的分析，如果延續(xù)目前的態(tài)勢，到2028年，美國失業(yè)率會超過10%，標普500會從2026年最高點下跌38%，然后，經(jīng)濟進入全面衰退。

核心的一個邏輯是，在沒有馬上大規(guī)模引爆勞動生產(chǎn)率提高的前提下，你單純把勞動力替代了，也就是打擊收入端。

可是，老美是嚴重依賴消費驅(qū)動的經(jīng)濟，GDP的7成是依賴消費。

按照作者的預測，這個態(tài)勢有可能重創(chuàng)美國的消費潛能，自然也就把美國經(jīng)濟帶入溝里，美股自然也是重災(zāi)區(qū)了。

也就是，AI太成功，反而讓全球經(jīng)濟更加危險。

市場對這份報告的關(guān)注，實則也是對上面邏輯的一個擔憂。

川普團隊出面怒罵，除了是AI已經(jīng)成為美國國運的唯一希望，還有就是2028年這個節(jié)點。

屆時真的出現(xiàn)標普500暴跌，共和黨還選什么下一任美國總統(tǒng)呢？

當然，這個作者更絕，竟然還給了時間路線圖。

2025~2026年，初始沖擊，白領(lǐng)先裁員一波

2026~2027年，影響擴散，私募信貸違約加速（當前AI企業(yè)融資主要渠道）

2027~2028年，金融系統(tǒng)承壓，一起死翹翹

有意思的是，無論這份路線圖是否會成真，中美會繼續(xù)在AI領(lǐng)域死磕。

因為，根本沒得選！

眼下，沒有人手里有一顆水晶球，可以看穿下一代技術(shù)革命是什么。

對賭AI，核心，恰恰是“對賭”，而不是“確認”。

只不過，相比老美，老中的AI策略，絕對算是雞賊。

今天，A森在這里，給大家盤一盤，以下的邏輯，是大家在其它地方完全看不到的。

對比老美，老中極為穩(wěn)健，提出了“AI+”。

AI+，表面看，核心是積極發(fā)展AI在各種領(lǐng)域、各種場景的使用，提高潛在的發(fā)展機會。

然而，如果往深處看，遠不止于此。

今天，AI發(fā)展最大的問題：

投入產(chǎn)出失衡

第一重風險，海量砸錢搞算力，經(jīng)濟效益，還沒有出來。

第二重風險，開始搶人力的飯碗，尤其是中高收入的白領(lǐng)的飯碗，重創(chuàng)消費和投資潛能。

在此需要聲明，我們不是看空AI，而是說，現(xiàn)階段，AI還沒有展現(xiàn)出大幅提高全社會勞動生產(chǎn)率的任何跡象。

在此背景下，老中的雞賊就在于下面的邏輯：

AI+，相當于全品類制造業(yè)體系的每個角落，都來承擔AI發(fā)展的成本和風險；

而中國全品類制造業(yè)體系的發(fā)展，又是建立在對全球經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)不斷搶奪更大份額的基礎(chǔ)上。

所以，中國AI的發(fā)展所產(chǎn)生的潛在風險和巨額成本，也就自然通過經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)嫁給全球去承擔。

關(guān)鍵是，還悄無聲息，軍民兩用，無法阻擋。

老美呢？

老美只能依賴全球最牛逼的金融市場去融資，去承擔，去嘗試轉(zhuǎn)嫁風險和成本。

老中的模式，實則是建立在對外收入之上；老美的模式，實則是建立在對外負債的基礎(chǔ)上。

如果不是老中被芯片卡住，怕是老美的這個模式早就徹底破功。

那么，理解了這個邏輯，再結(jié)合《2028全球智能報告》中的擔憂，事情就更加復雜了。

首先，老中是以極為穩(wěn)健的方式，加速推進AI的各種發(fā)展，老美則血拼基礎(chǔ)框架。

只要老美在基礎(chǔ)框架走出什么新的方向，老中馬上跟進。

問題是，老美可是花了大價錢在試錯中跑通的，這讓老美是很郁悶的，也是近期不斷投訴我們的原因之一。

在高通脹的背景下，老美的企業(yè)自然是很樂意進行裁員，尤其是對高薪白領(lǐng)。

于是，老美負擔了巨大的試錯成本，可是，全社會的勞動生產(chǎn)率提高很有限，卻直接帶來了中高收入家庭的收入端風險（打擊美國整體收入增速）。

全局來看，更高的成本，帶來更多萎靡的消費潛能，意味著什么？

美國的有形之手必須力保美股和美債的繁榮，力保鋼化泡泡“普渡眾生”，以便同時給供給側(cè)和需求側(cè)兩端兜底。

AI的階段性風險，將強化后續(xù)美聯(lián)儲的刺激力度，美聯(lián)儲縮表根本不用想了，不搞YCC（收益率曲線控制）就算良心了。

經(jīng)濟史，從來不是單一力量決定，而是基本面與人性相互動態(tài)博弈后的合力決定。

AI帶來的需求沖擊，反而會加速美聯(lián)儲往死里印錢的雄心。

這就像現(xiàn)在已經(jīng)是康波周期尾部，本應(yīng)該是全球經(jīng)濟大蕭條。

可是，大佬們都不愿意接受，一定要干預。

越是干預，則越是出現(xiàn)泡沫，越是滯脹。

所以，我們的研判是：

AI發(fā)展如果還是維持“勞動生產(chǎn)率提高有限，裁員不斷擴散”的主旋律，則美聯(lián)儲超大規(guī)模的放水只會超預期來臨，最終改變所有資產(chǎn)原有的定價軌跡和邏輯。

你可以不相信川普的良心，但是，你必須相信“人性怕痛”的底色。

世界的危險，不在于蕭條，而在于人性反抗中將我們一起送入：

滯脹，戰(zhàn)爭與將人拋入大海！

理解了上述邏輯，那么，未來什么樣的資產(chǎn)定價邏輯才是硬核的？